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紫金矿业有关刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿项目资源量更新公告

2018-03-01 21:28阅读：

http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/1224037664

紫金矿业有关刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿项目资源量更新公告
[来源：紫金矿业公告（2018-02-28）]

[按]品位是王道，这才是世界级的矿山，据说卡莫阿-卡库拉铜矿已成为世界第三大铜矿。

紫金矿业集团股份有限公司（以下简称“本公司”）与加拿大艾芬豪矿业公司（Ivanhoe Mines Limited，以下简称“艾芬豪公司”）及刚果（金）政府合作的刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿项目，于近日更新了卡库拉矿段的资源量数据。以边界品位 1%计算，卡库拉矿段控制级别的铜金属资源量为 1,710 万吨（5.85 亿吨@Cu2.92%），推断级别的铜金属资源量为 215 万吨（1.13 亿吨@ Cu 1.90%）。该资源量较 2017 年5 月公布的卡库拉矿段资源量数据增长幅度超过 50%，卡库拉矿体走向从 7.7 公里延伸到 13.3 公里。新的资源量数据包含了卡库拉西发现区域的矿产资源，以及卡库拉和卡库拉西之间的马鞍区。有关卡
库拉矿段最新资源量情况见下表 1。
表 1 卡库拉矿段资源量
资源量
类型
 边界
品位
 矿石量
 面积
 平均
品位
 真厚度
 铜金属量
（百万吨）
 （平方公里）
 （米）
 （千吨）
控制
 3%
 174
 12.3
 5.62%
 4.7
 9,750
2%
 330
 16.6
 4.07%
 6.6
 13,400
1%
 585
 19.4
 2.92%
 10.1
 17,100
推断
 3%
 9
 0.8
 3.66%
 3.3
 325
2%
 44
 3.2
 2.59%
 4.3
 1,140
1%
 113
 5.5
 1.90%
 6.7
 2,150

至此，以边界品位 1%计算，卡莫阿-卡库拉铜矿项目合计控制级别的铜金属资源量为 3,660 万吨，推断级别的铜金属资源量为 589 万吨；卡莫阿-卡库拉铜矿项目控制级别+推断级别的铜金属资源量合计为 4,249 万吨，矿石量为 16.55 亿吨，平均品位为2.56%。有关卡莫阿-卡库拉铜矿资源量情况见下表2。
表2 卡莫阿-卡库拉铜矿项目资源量
资源量
类型
 边界
品位
 矿石量
 面积
 平均品位
 铜金属量
（百万吨）
 （平方公里）
 （千吨）
控制
 3%
 396
 33.2
 4.79%
 19,000
2%
 780
 53.8
 3.63%
 28,300
1%
 1,340
 70.1
 2.72%
 36,600
推断
 3%
 28
 3.0
 3.56%
2%
 111
 10.3
 2.69%
 2,980
1%
 315
 24.9
 1.87%
 5,890

表 1 和表 2 注：资源量计算采用了加拿大 2014CIM 标准，签字人为 Harry Parker 和 Gordon Seibel；
根据目前的勘探进展，卡莫阿-卡库拉铜矿项目的矿体边界仍未封闭，存在较大的找矿前景。加密和边部的钻探工作仍在开展，用以升级资源级别和控边工作。
目前该区还在开展物探工作，以寻找卡莫阿-卡库拉采矿证范围内新的找矿靶区。
紫金矿业持有艾芬豪公司9.9%股权，本公司和艾芬豪公司分别持有卡莫阿控股有限公司（以下简称“卡莫阿控股”）49.5%的股权，卡莫阿控股持有卡莫阿铜业有限公司（以下简称“卡莫阿铜业”）80%权益，卡莫阿铜业 100%持有卡莫阿-卡库拉铜矿项目。
有关详细的技术报告可以在本公告发布 45 天后在SEDAR （www.sedar.com）和艾芬豪公司网站（www.ivanhoemines.com）获得。


附1：
紫金矿业集团股份有限公司
关于刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿床
初步经济评估结果公告

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
重要内容提示：
卡莫阿-卡库拉铜矿（Kamoa-Kakula）完成了符合NI43-101标准的、具生产扩张潜力的初步经济评估（PEA）。
基于铜资源现状，该初步经济评估（PEA）对年处理矿石量1,200万吨的两阶段、模块化生产开发方案进行了分析评估，矿石由2个相邻的年产各600万吨的采区供给。评估结果显示，8%折现率的税后净现值（NPV）72亿美元，内部收益率（IRR）33%，服务年限44年以上。
作为首采区的卡库拉年产600万吨矿石的开发建设预算为12亿美元。后期采矿能力提升及冶炼厂的建设正在研究中。
卡库拉矿段前10年矿石平均铜品位达6.4%，采场现金成本0.51美元/磅。
紫金矿业集团股份有限公司（以下简称“本公司”）与加拿大艾芬豪矿业公司（Ivanhoe Mines Limited，以下简称“艾芬豪公司”）及刚果（金）政府合作的刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿项目，于近日完成了具生产扩张潜力的初步经济评估（以下简称“PEA”）。
中国标准的可行性研究由中国恩菲工程技术有限公司和厦门紫金工程设计有限公司共同负责，将在年底完成。
过去的一年里，卡莫阿-卡库拉铜矿资源范围大幅拓展、铜资源量快速提升，新版PEA 有望比 2016 年版 PEA 的矿石采出量提升 50%。新版 PEA 的主要结果如下：
一、卡库拉矿段首期 600 万吨/年开发方案
PEA 对卡库拉矿段首期建设 600 万吨/年采选方案进行评估。本方案中，项目前五年平均年产量为 24.6 万吨铜，现金成本 0.45 美元/磅，总成本 1.08 美元/磅，第四年铜产量可达 38.5 万吨。前十年矿石平均入选品位 6.4%，采场现金成本 0.51 美元/磅，总现金成本 1.14 美元/磅。服务年限 24 年，服务年限内总采矿量 1.08 亿吨、平均铜品位 5.48%，平均回收率 86.86%，产出 940 万吨 54.94%的高品位铜精粉，含铜 517 万吨。
初始资本开支为 12 亿美元。场外电力资本费用也包括在初始资本开支之内，其中包括先期支付给刚果（金）国家电力公司 7,100 万美元用以升级 2 座水电站的费用，这座水电站准备为矿区提供清洁电力。
经济评估采用长期铜价 3 美元/磅，8%折现率的税后净现值（NPV）42 亿美元，税后内部收益率（IRR）36.2%，投资回收期 3.1 年。
二、卡莫阿-卡库拉年处理 1,200 万吨矿石量的拓展方案
PEA 对卡莫阿-卡库拉矿区年处理 1,200 万吨矿石量的两阶段相继开发方案进行了评估。
首采区为年产 600 万吨矿石的卡库拉矿段，随后从卡莫阿资源区坎索克矿段（Kansoko）增加供矿能力，逐步提升至年产 1200 万吨矿石量。随着卡库拉和坎索克的资源开发完毕，卡莫阿北可以继续维持 1200 万吨/年的供矿能力延续运营至 44 年以上。
该开发方案以现有资源为基础，各采区均为地采，公用一套选矿设备及地面基础设施。后期采矿能力提升及冶炼厂的建设正在研究中。目前冶炼厂的可行性研究由中国瑞林工程技术有限公司负责，将在年底完成。根据该开发方案，前 10 年的平均铜品位为5.72%、平均年产铜预计 37 万吨；第 9 年铜产量可达 54.2 万吨。平均总现金成本为 1.02美元/磅（包括硫酸副产品收益）。
初始资本开支 12 亿美元。经济评估采用长期铜价 3 美元/磅。8%折现率的税后净现值（NPV）72 亿美元；税后内部收益率（IRR）33%，投资回收期 4.7 年。
除了 PEA，项目公司还完成了卡莫阿资源区坎索克矿段年处理矿石量 600 万吨开发方案的预可研（PFS），对 2016 年该采区 300 万吨/年规模的预可研进行了优化。预可研中投产前十年设计平均年铜产量为 17.8 万吨，第七年铜产量可达 24.5 万吨。项目开发所需的初始资本开支为 10 亿美元。经济评估采用长期铜价 3 美元/磅，8%折现率的税后净现值（NPV）21 亿美元，内部收益率（IRR）24.2%，投资回收期 5 年。服务年限 26年。服务年限内总采矿量 1.25 亿吨，矿石平均铜品位 3.81%，生产 1140 万吨铜精粉含铜 417 万吨。
目前正在研究卡莫阿-卡库拉项目未来扩产至 1800 万吨/年及以上规模的方案。
卡库拉 2017 年 PEA 和卡莫阿 2017 年预可研由 OreWin Pty 公司，Amec Foster Wheeler E&C 公司，SRK 公司，Stantec 公司，Golder Associates 公司，KGHM Cuprum 研究中心和DRA Global 等公司自主完成。
本公司持有艾芬豪公司 9.9%股权，本公司和艾芬豪公司分别持有卡莫阿控股有限公司（以下简称“卡莫阿控股”,为本公司的合营企业）49.5%的股权，卡莫阿控股持有卡莫阿铜业有限公司（以下简称“卡莫阿铜业”）80%权益，卡莫阿铜业 100%持有 Kamoa铜矿项目。
上述各项开发方案及财务预测仅基于现时的初步经济评估和预可研，所提及的方案有可能实施或可能不实施，其内容涉及的未来计划和预测等前瞻性陈述不构成公司对投资者任何实质承诺，请投资者注意投资风险。
紫金矿业集团股份有限公司
董 事 会
二〇一七年十一月三十日


附2：
招商证券研究报告
近期在刚果金，对紫金矿业科卢韦齐commus铜矿与卡莫阿铜矿进行调研，对矿山开发情况及前景进行分析。
招商证券认为，随着全球经济复苏，铜消费加速。预计2018年铜消费增速进一步提升，铜供应缺口持续加大，铜价迎来趋势性上涨行情。公司铜板块此时发力，将带来较大业绩增长。公司2017年预计铜产量20万吨，2019年铜产量有望达到30万吨,至2020年随着卡莫阿投产铜产量有望到达 60 万吨。
据了解，目前科卢韦齐矿投产顺利，且开始贡献利润，未来卡莫阿-卡库拉矿区将是看点，卡莫阿资源储量约3600万吨，平均品位 2.8%，未来随着勘探进行资源储量或进一步增加。
一、卡莫阿为全球最大未开发高品位矿山
Kamoa铜矿位于科卢韦齐市以西约25公里，距卢本巴希约270公里，交通相对方便，往南可经赞比亚到南非德邦港口，往西可经安哥拉与洛比托港相连(铁路未通)。
紫金矿业有关刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿项目资源量更新公告
2015年12月8日，紫金矿业出价4.12亿美元成功收购了艾芬豪矿业持有的卡莫阿控股公司49.5%股权，卡莫阿控股公司持有卡莫阿矿山80%的股权，另外20%股权由刚果金国家政府直接持有。根据公司最新发布的经济评估结果显示，按3美元/磅的铜价计算，目前卡莫阿的估值已经达到72亿美元。
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紫金矿业有关刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿项目资源量更新公告
紫金矿业有关刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿项目资源量更新公告
（上图放大）
卡莫阿的资源量和品位都非常高，是非洲大陆发现的最大铜矿，总矿区面积399平方公里，2015年收购时拥有铜资源量超过2400万吨，最新勘查结果估算铜资源储量约3600万吨，约占我国铜资源量(9910万吨)的36%;平均品位约2.8%，最高品位可以达到12%，而中国铜矿平均品位仅为0.60%。
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卡莫阿虽然为井下开采，但是其埋藏深度浅，并且开采条件好，品位极高，其中卡库拉矿段平均品位达到6%~8%，最高品位达到12%。
卡莫阿为目前全球最大的未开发高品位矿山，全球最大在产矿山Escondida储量约6000多万吨，平均品位不到0.5%，远低于卡莫阿平均品位2.8%。
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二、规划一期2020年投产
卡莫阿分为卡库拉与坎索克两个矿段，其中卡库拉矿段平均品位达到6%~8%。卡莫阿开采计划为，一期开采卡库拉矿段年产600万吨/年矿石量，入选品位最高可以达到7%~8%，经过5年产能爬坡，第五年最高产量可以达到40万吨。同时，五年内将启动卡莫阿二期计划，即从坎索克补充600万吨/年矿石量，总矿石开采量将达到1200万吨/年。待卡库拉、坎索克开发完毕，未来远景将继续开发卡库拉西矿段或者卡库拉北矿段，继续提高原矿开采量至1800万吨。
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卡莫阿一期卡库拉项目前五年平均年产量为24.6万吨铜，平均入选品位6%左右，第四年铜产量可达38.5万吨。随后从卡莫阿资源区坎索克矿段(Kansoko)增加供矿能力，逐步提升至年产1200万吨矿石量。前10年的平均铜品位为5.72%、平均年产铜预计37万吨;第9年铜产量可达54.2万吨。
紫金矿业有关刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿项目资源量更新公告
三、矿区建设稳步进行当中
2017年11月9日，卡库拉铜矿斜坡道工程开工建设，紫金集团董事长陈景河参加开工仪式正式拉开了卡库拉铜矿的建设序幕，目前卡库拉斜坡道已经建好。项目规划以卡库拉矿段为主，KANSOKO或卡库拉西矿段为补充，2020年实现一期工程建成投产，投产后将带来巨大经济效益。
四、卡莫阿价值评估
卡库拉项目前五年平均年产量为24.6万吨铜，现金成本0.45美元/磅，总成本1.08美元/磅，第四年铜产量可达38.5万吨。前十年矿石平均入选品位6.4%，采场现金成本0.51美元/磅，总现金成本1.14美元/磅。服务年限24年，服务年限内总采矿量1.08亿吨、平均铜品位5.48%，平均回收率86.86%，产出940万吨54.94%的高品位铜精粉，含铜517万吨，初始资本开支为12亿美元。
紫金矿业有关刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿项目资源量更新公告
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经济评估采用长期铜价3美元/磅(约6600美元/吨)，8%折现率的税后净现值(NPV)42亿美元，税后内部收益率(IRR)36.2%，投资回收期3.1年。若按3.5美元/磅(约7700美元/吨)计算，8%折现率计算，评估价值达到57亿美元。
紫金矿业有关刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿项目资源量更新公告
首采区为年产600万吨矿石的卡库拉矿段，随后从卡莫阿资源区坎索克矿段(Kansoko)增加供矿能力，逐步提升至年产1200万吨矿石量。随着卡库拉和坎索克的资源开发完毕，卡莫阿北可以继续维持1200万吨/年的供矿能力延续运营至44年以上。根据该开发方案，前10年的平均铜品位为5.72%、平均年产铜预计37万吨;第9年铜产量可达54.2万吨。平均总现金成本为1.02美元/磅(包括硫酸副产品收益)，初始资本开12亿美元。
紫金矿业有关刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿项目资源量更新公告
紫金矿业有关刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿项目资源量更新公告
经济评估采用长期铜价3美元/磅(约6600美元/吨)。8%折现率的税后净现值(NPV)72亿美元;税后内部收益率(IRR)33%，投资回收期4.7年。若按3.5美元/磅(约7700美元/吨)，8%折现率计算，评估价值将达到98亿美元。
紫金矿业有关刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿项目资源量更新公告
供应增速下滑+海外经济复苏，铜价长期向上。2017年受铜矿集中罢工和其他干扰因素影响，全球矿产量出现了2%的负增长，同时2018-2020年区间新投矿山较少，产能增速下滑。未来海外经济回暖支撑全球消费稳增长的情况下，矿干扰率较高以及中国废铜政策限制全球铜供应紧张，供给拐点的效应提前开始反应，铜迎来多年的长牛。随着铜价上涨，卡莫阿将为公司带来业绩大幅增长。
五、风险提示
1、黄金、铜、铅锌价格下行
公司2016年黄金、铜、铅锌业务占比分别约60%、20%和6.5%(抵消后)，毛利占比黄金板块贡献最大，铜为第二大利润来源，2016年黄金、铜、铅锌贡献比例分别约39%、25%和17%(抵消后)。因此，公司受黄金、铜、铅锌价格因素影响较大，若需求不及预期，海外矿山大面积复产，将导致金属价格下行，公司业绩将受较大影响，
2、公司海外矿山投产不及预期
公司目前海外在建项目较多，主要包括科卢韦齐铜矿、卡莫阿铜矿等，若海外项目进度不及预期，将对公司世纪产量产生影响，从而对公司经营业绩产生一定影响。
3、公司矿山事故性风险
公司在地质勘查、湿法冶金、低品位难处理资源综合回收利用及大规模工程化开发等方面达到国内领先水平，但仍存在矿山事故性风险，若发生事故性风险将对公司经营及品牌等产生较大影响。
4、公司矿山品位下降，成本上升
紫金山矿山金矿自1992年开发以来，开创了低品位、大规模露天堆浸提金的典范，由于目前剩余服务年限较短(约2-3年)，资源品位逐年下降，矿产金产量呈现逐年下降趋势。因此公司未来存在矿山品位下降成本上升风险。
5、汇率风险
公司海外矿山加多，黄金板块海外矿山产量占比43%、铜板块海外矿山目前主要为科卢韦齐产能5.8万吨，占未来产量约25%，铅锌板块海外矿山主要为俄罗斯龙兴-图瓦铅锌矿产量8万吨，占目前产量约30%，公司海外产品亿美元计价，因此公司受汇率风险较大，若美元下跌将对公司业绩产生一定影响。
2018年01月09日

（编辑：姜禹）


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