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中国石化:国资改革的标配

2014-03-10 15:58阅读:
中石化已不能理解为象以前一样简单的救市行为,今年的国企改革会是主线,而现在最为确定的是中石化。中石化是现在市场的风向标,极大可能带领大盘走出一波大幅度反弹行情。
引入民营和社会资本搞混合制意义重大,可比股改,中石化率先做出表率,市场资金没有不炒的道理。30%的加油站卖掉的收益不仅可以降低负债率,还有钱做投资上游的项目了,反腐也是,可以提高利润率。

目前包括机构大资金,我估计只有四分之一认识到了,等后知后觉时,估计股价上一个台阶了,大多人还在以传统思维看两桶油,以为一拉台市场就是在见顶或是救市。

两会后已明确会公布中石化改革细则,油品销售业务这一块引入30%的资本,估计可一次性增加收益每股0.4毛,今年业绩估计要达到1-1.1元。这是第一步第一阶段的下游放开改革,后面还有其他改革措施

某机构对30%的加油站卖出预测:2013年6月中石化销售(油品+化工产品)板块净资产为1794亿元,30%股权对应净资产538亿元,考虑此次针对的是油品销售业务,估计净资产为450 亿元左右。预计2013年销售板块EBIT为365亿元,假设全部为油品贡献,按所得税率为26%计算,净利润为270亿元,如果对应PE为10-15 倍,那么收购30%股权的价格将高达810-1215亿元,一次性收益(税后)为267-566亿元(对应EPS为0.23-0.49 元)

很多人担心中石化是大盘股资金撬不动,但其实际流通股只有53.75亿,流通市值不到300亿,资金进驻拉台也是很容易的。民生6元多那时启动有400多亿实际流通市值,只要市场资金认同,也拉到了近12元。也许中石化在这轮国资改革行情里涨幅不会是最大的,但我想也应是可以的。中石化不倒,国资改革行情就不会熄灭,这种标的安全边际也高,往下空间小,稳健。

大盘大的下跌空间没有,我们需要确定性和空间都可以的标的。上海的国资改革概念股不好把握,因为你不知道谁是第一单,是我们的能力圈内无法把握的事情。而中石化是已明确了的,只是大部分人的思维还没转变过来,不敢买这种大盘股。

下游的放开是第一步,接着不是还有上游页岩气的开采、提炼和销售也放开吗,未来还会有第二步,第三步,比如中游的炼油业务,上游的开采业务放开等。

个人认为中石化这次主要是改革和转型带来的价值重估,我估计3月下旬可能会公布改革细则,一定会提前泄露出来,走势上可能有反应,建议投资者逢低关注!
目前感觉今年的主线应该是国资改革和新能源汽车,适当仓位参与主题投资也许会带来超额收益。

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