Q2利润大幅增厚,季度末负债率降至史上最低
在第一季度,公司位于塔吉克斯坦共和国的子公司塔中矿业进行了多项技改及设备升级,对上半年产量有一定影响。目前主要的技改项目均已完成,公司正按2022年度工作计划的安排,做好下半年的工作安排。受此影响,公司一季度营业收入同比增长10.62%,毛
利率继续保持在72.30%的行业领先水平,但利润指标有所下滑。
到第二季度,公司营业利润、归母净利润、扣非归母净利润分别为4.30亿元、3.65亿元、4.42亿元,同比分别大幅增长68.50%、71.12%、101.58%。公司单季度ROE达到11.86%,为近4年来新高。同时,单季度销售商品、提供劳务收到的现金同比增长78.25%,达到9.60亿元,为近3年来新高。
2022年1-6月,公司再次在上半年实现营收规模超10亿元,为实现全年
业绩目标打下基础。公司上半年归母净利润4.47亿元,同比增长7.02%,增幅较低的原因除了上述因素外,主要受管理费用增加、所在国的所得税税率调整影响。
截至6月末,由于上半年阿根廷项目设备订货预付货款,公司预付款项比去年末增加186.50%;由于公司长期借款都全部到期归还,公司已无一年内到期的非流动负债。综合来看,公司负债结构持续优化,截至6月末的资产负债率已降至26.72%,是上市25年来的最低水平,优于大多数同行上市企业,有利于提高公司抗风险能力,保障公司的持续、稳定、健康发展。
塔国铅锌矿开发:产品价格上升带动收入上升
上半年,塔中矿业在6月29日迎来成立15周年的纪念日,经过15年的发展,塔中矿业已成为塔国最大的中资企业和第二大工业企业,连续5年在塔国税收排名第一。截至2021年末,该公司采矿权矿山保有铅锌铜银资源储量8460万吨;探矿权矿山保有铅锌铜银资源储量937万吨,同时矿石中伴生有铜、银等有价金属元素。根据塔中矿业现有矿业权范围内的资源储量、金属量、地质品位等综合资源禀赋数据,据不完全统计位居全球同类型矿山的第6位。塔中矿业现有年400万吨矿山(井采)采选处理能
力,年5万吨粗铅冶炼设计产能。
在能源危机冲击、资源民族主义抬头以及
新能源需求大增等背景下,
有色金属行业主要矿产品价格普遍呈上涨态势,上半年公司营业收入增长主要系公司产品市场价格上升带动销售收入上升所致。相比于2021年度,塔中矿业主营矿产品LME均价除了银价有所下跌外,锌价、铅价、铜价分别增长27.43%、2.83%、4.76%。同时,塔中矿业完成采矿量144.40万吨,同比增加25.77%;出矿量143.65万吨,同比增加23.93%;精矿产品金属量完成5.53万吨,同比减少10.92%,其中分别完成铅、锌金属量2.36万吨、3.10万吨。
公司通过塔中矿业15年里积累的管理经验和实操思路,有望在阿根廷锂资源开发上得到迁移,有利于理解投资所在国的关键性诉求并协同共赢。公司已在塔国、阿根廷等地进行了相关项目投资,未来的重点投资规划也是“
一带一路”沿线国家的优质项目,为投资所在国带来税收、就业、创新等贡献的同时,公司也将获得持续稳定的投资收益。
同时,
西藏珠峰表示,将不断巩固海外资源开发规模效应和成本控制两项竞争优势,将塔中矿业历程中积淀的“变不可能为可能”的韧性,“敢为人先”的勇气,开拓创新的态度,在阿根廷锂盐湖项目开发上发扬光大,再建新功。
阿根廷锂资源开发:专注现有项目,排障后顺利开展
公司透过控股子公司珠峰香港正在实施阿根廷安赫莱斯
盐湖提锂开发项目,该盐湖采矿权的资源储量为204.9万吨碳酸锂当量,探明+控制的储量为163.7万吨,含锂浓度和镁锂比都有较高的领先优势。公司的阿里扎罗盐湖(阿根廷地区尚未勘查开发的最大盐湖)也将有望在今年完成资源评价详查、可研及环评报告编制工作,并择机推进基础设施工程开工建设。
报告显示,由于终端需求(目前主要是动力
电池)明确,中下游产能扩张速度加快,与上游矿山和盐湖锂供应出现错期,主要锂盐产品如碳酸锂、氢氧化锂等价格上涨幅度巨大,资源端投资扩产与一体化
并购项目增加,反映出行业内较为一致的共识。2022年上半年度,锂金属主要的终端产品碳酸锂均价(SMM上海有色网报价)较2021年度均价上涨268.31%。在当前基础锂盐原料供需差距较大的市场环境下,公司在驾驭大型、特大型矿山资源开发项目方面,从地质勘探到贸易营销的全流程具有较好的系统化能力,全面应用于阿根廷锂盐湖项目,将会得到市场充分的肯定。
上半年,公司与中电建国际、
蓝晓科技、启迪清源等签署了合作
合同,就盐湖开发建设方面相关的基建、设备、运营等事项进行了合同约定。
今年7月,
蓝晓科技-西藏珠峰2.5万吨碳酸锂项目I期吸附段设备经过验收,根据
蓝晓科技官方披露,该设备已在8月14日顺利发货,预计10月到达阿根廷并在第四季度内完成安装调试。8月18日,由于原有合作方违约,公司果断采取行动,及时纠偏解除合同,并与
柘中股份、启迪清源签署《合作框架协议》推进合作项目顺利开展。新的战略合作方擅长PE投资并具备资金实力和项目管理能力,启迪清源将确保在今年9月份实现1万吨/年碳酸锂规模卤水提锂膜段设备具备发货条件,有望助力公司尽快形成锂盐产能和项目盈利。
对于上述
重大合同进展事项,上交所向西藏珠峰下发监管工作函,应属于例行事项。根据
证券时报·e公司报道,公司相关人士表示,因涉及三家上市公司,相关各方还在彼此沟通过程中,没有超出
公告之外的内容可以单独介绍。因此,相关合作进展有待公司在时机成熟后通过公告进一步详细披露,增加市场对项目的理解。
根据公司规划,2023年阿根廷锂钾年5万吨碳酸锂当量的锂盐产量达产,目前项目正处于关键节点,公司凭借多年海外项目经验,积极寻找合作中的平衡点,持续克服锂资源开发项目中的不确定性。
公司在中报中还表示,截至8月19日,安赫莱斯
盐湖提锂项目环境评价报告编制工作正处于最后的封稿前审核阶段,公司孙公司阿根廷锂钾公司也主动与当地政府主管审批部门保持的畅通的交流。因此,西藏珠峰在中报中表示,公司对最终报告获得许可,以及匹配项目建设进度时间表,有充分的信心和较大把握。
此外,针对阿根廷锂钾与当地其他公司UT联营合同纠纷问题,经与对方国内实控股东
盛新锂能协商一致,公司同阿根廷锂钾与对方签订《四方合作协议》,并在当地完成UT协议的补充修改,以及所有相关仲裁争议的司法程序解除和撤销,当地法院也向政府矿业秘书处签发了临时禁令失效的通知等,市场化、合规的解决了历史遗留问题,有利于公司专注于现有资源项目开发。
西藏珠峰亮点:大5倍阿里扎罗盐湖正在勘探,下一个锂王即将诞生!
西藏珠峰:收购世界级高品位盐湖锂(当时锂价还不到3万一吨)现在已经近50万一吨,资产有待重估。
年底前5万吨产能试生产计划完成3500吨锂产能,明年业绩暴发式增长股价将上一个新的台阶,后面15万吨锂产能净利润接近或赶超茅台,不排除后面继续增加产能。提示:巴菲特待有比亚迪14年涨了36倍,很有可能在西藏珠峰身上重演拭目以待。
去年股价上到51元时的状态是:一是碳酸锂价20万元左右,现在是50万元左右。二是占香港珠峰股权54%,现在是87.5%。三是各占50%合营提锂年产能从2500吨提升扩产至25000吨,现在是100%独家年产能50000吨外加另一个特大盐湖预期24年建成年产能达100000吨碳酸锂。四是原先还是预期25000吨产能,现在是己开建达九个月的50000吨产能外加一个特大盐湖探勘了九个月快公布总储量的阶段
1、本项目的巨大的利润,15万吨建设成本预计135亿。每万吨提锂成本不到3万,现在市场价预期45万以上。按项目总管说的,可以年达60亿美金的收入,年税收15亿美金。相当于一万吨收入4亿美金,一万吨税收1亿美金,项目年利润达30亿美金。
2、公司资金问题,一期5万吨45亿。基建22.5亿公司投资,设备投资22亿由运营商第三方带资外包。五万吨环评下来,公司可启动增发融资80亿。若增发成功,刚15万吨就有了启动资金。若增发不成功,要等5万吨达产赚钱后再实施。
3、进展:基建已经完工,1万吨设备已经有8月底发出,1.5万吨在10月底发出。争取1万吨2022年底前安装完成。安装调试最快四个月就会达产,预计2023就会达产一期的五万吨,这样2023-2024年会有超100亿利润。2024年就会实施二期的10万吨。
三、锂盐估值
1、按15万吨,投资135亿,公司益87%。算上外包方25%,公司还有10万吨的权益。根据成本3万,按30万的价格,吨利润在15亿元,一年利润是150亿。给10倍估值是1500亿。
2、对比估值,天齐入股SQM在2018年花了249亿,现在股权在400亿,对应的锂盐权产量不到5万吨,对比天齐的股权估值,值800亿。
3、正常情况下三年后,公司的锂盐产能和天齐类似,现在天齐已经1900亿的市值。有较大的想象空间。
定增成功与否只是影响开矿的进度,不会影响项目的实施。所以珠峰的未来三年难得的投资标的。这个月K线相当漂亮