大额存单能否有效遏制银行存款下滑态势？

作者莫开伟系中国知名财经作家 中国地方金融研究院研究员
2015年6月， 央行发布并实施了《大额存单管理暂行办法》，到目前已有4年多时间了。
从各种情况看，当时实施《办法》已是大势所趋和水到渠成之事。一是我国除存款外利率管制已全面放开。存款利率浮动区间上限已扩大到基准利率1.5倍，金融机构自主定价能力显著提升。二是同业存单市场快速发展也为推出大额存单奠定了坚实基础。

同时，当时社会各界对央行公布的《办法》也给予了较高评价，并寄予了厚望。一方面，认为它是存款利率全面市场化必须经历的阶段和不可缺少的条件。另一方面，认为它会促使商业银行健全市场化利率形成机制，进一步培育自主定价能力，并为企业和民众提供了又一安全保险投资渠道。诚然，《办法》实施能发挥上述两方面重要作用，是不容置疑的。但如果过分夸大《办法》作用，而看不到它本身缺陷，那就会把我们引向货币政策又一认识误区。
从利率全面市场化国家经验看，推行大额存单也只是一个货币政策选项；从我国当前经济金融运行状况看，笔者认为实施《办法》也只是一种无奈之举，因为存款利率市场化牵一发动全身，弄不好会使我国近20来利率市场化实践探索前功尽弃，并引发金融混乱。对此，央行公布《办法》最大意义还在于确保存款利率市场化之后不出现金融骚动，不对国家经济发展带来障碍。显然，《办法》用比存款更高利率、可流通转让、可质押、可提前支取和赎回等若干“优惠”政策来稳定商业银行存款，有利防止商业银行陷入存款流失和融资成本急剧上升两个陷阱。这应该是《办法》全部的、最真实的法理意义所在；也可以说《办法》只是一个阶段性、临时性的过度措施；等到中国金融高度发达、监管机制高度完善、金融运行全面生态化之后，《办法》也就失去了存在意义，终归寿终正寝。