不到终点别说永远（总第148期）

2019-08-04 10:10阅读：

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那些熊市里抱怨亏损的人，牛市里会抱怨赚的少。
不到终点别说永远
文/ 杨天南
2019年7月31日

七月底，暴风影音老板被抓，股价较之四年前的高峰下跌了95%。过去的一个月，继康美药业300亿不见之后，康得新119亿元失踪，港股承兴一天大跌80%，拖累中国最大第三方理财诺亚当夜美股开盘大跌22%，曾经据称同行老二的钜派在过去一年半暴跌90%。股市上暴雷也暴出了新花样，继商誉雷、中药雷之后，股市上又添了一个新词——白马雷，范围涉及从药中茅台到榨菜茅台，有人问：“下一个会是酱油吗？”

7月22日，万众瞩目的科创板开市，首批25家股票均呈现大幅上涨，平均市盈率约120倍。是高还是低，是火焰还是海水，以后自然知晓。

7月22日同一天，《财富》

杂志公布了世界500强公司名单，上榜的中国企业129家，美国企业121家，这是历史上首次中国超过美国。

不到终点别说永远（总第148期）

但上述种种恐怕并非最为流行的话题，当下最热门的莫过于文章、马伊琍的离婚。经过了五年前遗留的磕磕绊绊之后，二人终于到了“一别两宽、各自欢喜”的阶段。曾经的信誓旦旦，曾经的言笑晏晏，都化为过眼云烟，在且行且珍惜的路上，渐行渐远。

人生聚散，悲欢离合，见惯之后，个中缘由恐怕只能说是“不合适”吧。再多就不好说，也不便说了，正如俗话说的“鞋合不合适，只有脚知道”。

巴菲特的那句“我们只想和喜欢、信任、欣赏的人打交道”，越读越觉得内涵深厚，因为你不可能喜欢一个不了解的人，也不可能欣赏一个不合适的人。这也是我们无论对寻求投资合作、还是加入读友会的人都坚持要求写文字说明的原因，因为只有开诚布公、彼此了解，才可能认定合适与否，然后决定是否一路同行。

今年以来，清盘、爆仓、违约、跑路、通缉、落网等等，摊上哪一件都让人五雷轰顶，夜不能寐。在如此动荡的市场环境中，令人愈加觉得安心也值钱。种种失败，主要原因可以归结为两个错配：人的错配、钱的错配。

合适的人在一起可以减少大量摩擦成本。很多人投资基金大多想找个帮自己赚钱的人，实际上，合适的投资人找到合适的管理人，不仅能赚钱，而且能赚命。 “命”就是时间，省下打听消息、分析钻研的时间，避免日夜复盘的焦虑与关灯吃面悲戚，做自己喜欢与擅长的事情，最终也就是增大了人生成功的概率。

十多年前，在经历2001-2005年那次股市大熊市期间，遇见抱怨亏损的人，心里想：“等到牛市就好了。” 事后看来这是多么天真的想法，因为那些熊市里抱怨亏损的人，牛市里会抱怨赚的少，而且他们基本上是同一个人。

根据历史数据，长期而言，能达到年化15%的回报，已经属于世界顶级投资大师的水平。我们最长的公开产品记录至今已有六年半，目前看来达到了这个标准。虽然每年回报高低不一，虽然未来未必能重演过去，但过去已经成为确定的历史。

但即便如此，也并非每个投资人都赚钱。“好的时候”，有人趋之如骛，有人冷静旁观；“不好的时候”，有人畏手畏脚，有人勇于牺牲。有人在一只盈利的基金中不赚钱，有人在一只不盈利的基金中赚钱（参见专栏总第126期）。市场百态，此中奥妙值得深思。

由此引出另一个话题：什么样的人不应该来找我们？即便在符合相关法规的前提下，有这样几种情况不应该来找我们，第一，自己投资能获得更高回报的人。第二，能找到比我们更好的人。第三，有大把时间自己钻研股票的人。第四，配合不默契、沟通不顺畅的人。

了解自己、了解对方，找到喜欢、欣赏、信任的人，合适的人+合适的钱，这是取得投资成功的最大保障。知己知彼需要不断的循环往复，合适就跋山涉水、继续前行，不合适就一拍两散、各奔前程，不要轻易说“永远”，在波折不易的人世间，不到终点，别说永远。
（投资组合详情略。）
备忘：2019/ 07/ 31 周三

中国银行外汇折算价: 美元688.41，港元87.98。

专栏自2007年4月开启至今（总第148期），
上证综指自3,525点到2,935点，-16.74%；
香港恒指自20,520点到27,821点，+ 35.58%；
道琼斯自12,923点到27,001点，+108.94%；

专栏投资组合自100万到1124.59万，+1024.58%。
更多详情请见《中国金融家》纸质版。

接力计划自 2014 年 5 月 20 日开启至今（总第 63期），
上证综指自 2,010 点到2,935点， +46.02 %；
香港恒指自 22,836 点到27,821点，+21.83%；
道琼斯指数自 16,421 点到27,001点，+64.43 %；

接力计划自 1000 万到2666.30万，+166.63%。

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