主动终止CDR科创板会是小米的下一站吗？

曾顶着“CDR概念第一股”光环的小米集团，继2018年6月19日宣布暂缓CDR发行之后，又在一年多之后于今年8月26日主动终止了CDR审查，8月30日晚，证监会更新的IPO排队情况向市场透露了这一信息，更新的IPO排队情况显示，目前证监会CDR排队队列中暂无企业置身其中。
主动终止CDR，对于小米集团来说无疑是一个正确的选择。对于主动撤回的CDR发行申请这件事情，小米方面给出了两点理由：一是集中主要精力用于业务发展；二是小米拥有充足的资本。两条理由看起来也还成立，毕竟小米集团于今年年初启动了“手机 AIoT”双引擎战略，同时根据小米2019年第二季度财报显示，截至2019年6月30日，小米集团的现金总储备为511亿人民币。
不过，尽管小米的说法也还解释得通，但从市场的角度来说，显然还有自己的看法。毕竟发行CDR或者说CDR排队与小米集中主要精力用于业务发展并不矛盾，而且对于任何一家企业来说，即便自己再有钱也不会嫌自己的钱多，尤其是像小米这样快速发展中的企业，500亿元的现金储备显然不能算多，更何况真的发行CDR，能带给小米的资金其实还是有限的。也正因如此，对于小米的说法，市场肯定不会完全认同。小米主动终止CDR的原因，主要还是目前的市场与一年多之前的市场已经发生了很大的变化，作为小米来说，需要根据形势的变化而作出改变。就此而论，小米主动终止CDR的做法无疑是正确的。
一年多之前，A股市场刚刚推出CDR新政，市场各方对CDR充满了热情。当时恰逢小米集团向港交所提出了H股上市计划，并有望成为港交所首家同股不同权上市公司。也正是在这个风口上，市场及管理层也乐于促成小米集团的两地上市，即“H CDR”上市。正是基于当时的这股子热情，小米集团于2018年6月7日，向证监会申报小米集团公开发行存托凭证(也即“CDR”)的申请文件，2018年6月11日，证监会披露小米CDR招股书。不过，基于港股发行与CDR进展的不一致，小米集团两地同步上市成为一种不可能，因此，为了不影响港股的上市进程，2018年6月19日，小米集团官方宣布暂缓CDR发行。
而这一暂缓就是一年多的时间，并且在这一年多的时间里，市场的形势发生了极大的变化。一方面是市场各方对CDR的热情显然已远没有一年多之前那么热烈了，这一点从CDR企业“零排队”中就可以感受出来。除了一年多之前正处风口上的小