最近，在北交所上市的L公司发布的一份定增预案受到市场的关注。根据该预案，L公司拟向特定对象发行不超过506.67万股股份，募资不超过3.8亿元。
L公司的再融资方案受到关注，主要有两方面的原因。一是该公司定增预案的出台，几乎与沪深北交易所优化再融资新政的出台保持了同步，成为优化再融资新政出台后北交所首家发布再融资预案的公司。
二是该公司是于2024年12月18日上市的次新公司，上市时间只有14个月。尤其重要的是，该公司上市之时，选择的是“瘦身”上市。该公司最早提交的招股书申报稿提出的募资计划是2亿元，但后来提交的招股书上会稿与注册稿，均将募资计划瘦身到1.16亿元，最后该公司的实际募资金额为1.12亿元（扣除各项发行费用后的净额）。该公司IPO时对募资进行“瘦身”处理，而上市只有14个月的时间，该公司又迫不及待地推出3倍于首发募资金额的再融资“增肥”计划，该公司这种前后矛盾的做法，自然让该公司的再融资预案受到市场的极大关注。
应该说，再融资是上市公司的一项权力。更何况沪深北交易所刚刚发布了优化再融资新政，支持优质上市公司再融资，并增加对科技型、创新型公司再融资的制度包容性。所以，对于符合政策要求的上市公司再融资，市场还是应积极放行。
不过，优化再融资新政也明确规定，要强化再融资全链条监管，严防上市公司“带病”申报再融资。要加强募集资金监管，严惩再融资违法违规行为。所以，对于上市公司再融资，该支持的就要支持，该严格监管的就要严格监管。而L公司IPO时选择“瘦身”、成功上市后就选择“增肥”的做法，本身就是问题之所在，有“带病”申报再融资的嫌疑。
首先，L公司IPO时选择“瘦身”、成功上市后马上选择“增肥”的做法，不排除是把股市当成了自己的提款机。实际上，该公司本身并不差钱，比如，截止2025年9月30日，该公司的资产负债率仅为16.75%，其中母公司的资产负债率甚至只有0.93%。而且该公司既无短期借款，也无长期借款。同时，根据该公司今年2月6日发布的自有资金委托理财进展公告，该公司使用闲置自有资金购买理财产品的未到期余额为1.44亿元。因此，该公司本身并不差钱，但却准备通过定向增发募资3.8亿元，并且其中的5000万元拟用于补充流动资金，这明显有把股市当成自家提款机的嫌疑。
其次，L公司IPO时选择“瘦身”，成功上市后马上选择“增肥
L公司的再融资方案受到关注，主要有两方面的原因。一是该公司定增预案的出台，几乎与沪深北交易所优化再融资新政的出台保持了同步，成为优化再融资新政出台后北交所首家发布再融资预案的公司。
二是该公司是于2024年12月18日上市的次新公司，上市时间只有14个月。尤其重要的是，该公司上市之时，选择的是“瘦身”上市。该公司最早提交的招股书申报稿提出的募资计划是2亿元，但后来提交的招股书上会稿与注册稿，均将募资计划瘦身到1.16亿元，最后该公司的实际募资金额为1.12亿元（扣除各项发行费用后的净额）。该公司IPO时对募资进行“瘦身”处理，而上市只有14个月的时间，该公司又迫不及待地推出3倍于首发募资金额的再融资“增肥”计划，该公司这种前后矛盾的做法，自然让该公司的再融资预案受到市场的极大关注。
应该说，再融资是上市公司的一项权力。更何况沪深北交易所刚刚发布了优化再融资新政，支持优质上市公司再融资，并增加对科技型、创新型公司再融资的制度包容性。所以，对于符合政策要求的上市公司再融资，市场还是应积极放行。
不过，优化再融资新政也明确规定，要强化再融资全链条监管，严防上市公司“带病”申报再融资。要加强募集资金监管，严惩再融资违法违规行为。所以，对于上市公司再融资，该支持的就要支持，该严格监管的就要严格监管。而L公司IPO时选择“瘦身”、成功上市后就选择“增肥”的做法，本身就是问题之所在，有“带病”申报再融资的嫌疑。
首先，L公司IPO时选择“瘦身”、成功上市后马上选择“增肥”的做法，不排除是把股市当成了自己的提款机。实际上，该公司本身并不差钱，比如，截止2025年9月30日，该公司的资产负债率仅为16.75%，其中母公司的资产负债率甚至只有0.93%。而且该公司既无短期借款，也无长期借款。同时，根据该公司今年2月6日发布的自有资金委托理财进展公告，该公司使用闲置自有资金购买理财产品的未到期余额为1.44亿元。因此，该公司本身并不差钱，但却准备通过定向增发募资3.8亿元，并且其中的5000万元拟用于补充流动资金，这明显有把股市当成自家提款机的嫌疑。
其次，L公司IPO时选择“瘦身”，成功上市后马上选择“增肥