第383篇•对于股市整体性的认识
2013-11-17 22:00阅读：
第383篇•对于股市整体性的认识（1）
谷为陵
我已经下决心加快股市整体论与主升浪战法的讲课进程，大家看到我今天将博客的LOGO改了，将原LOGO的《谷为陵博客：直说投资真相》改为了现在的《股市整体论与主升浪战法》。为什么要改呢？理由很简单，我认为，股市整体论与主升浪战法就是股票投资的最大真相，它是所有投资赢家与投机赢家自觉与不自觉地在使用的理论与方法，当然，它们也是那些期望在股市获得成功的普通投资者应该掌握的理论与方法。
对于我来说，整体论的思想是由来已久的，中国古人早在2000多年前就有天人合一的思想，而近代与现代的物理学的发展，特别是大爆炸理论的提出，则在科学层面上将量子级别的微观世界与宇宙级别的宏观世界完全统一起来，形成了宇宙整体观，这些我都是了解的。但是，股市毕竟不等同于客观世界，股市是一个人为的市场，并非完全客观的世界，在这个世界里，是否存在整体性，以及怎样发现与把握可能存在的整体性，这是前人没有做过的工作，没有经验可循，所以，我最终形成股市整体论的思想，是经历了一个很长的摸索过程的。
我为什么要探索股市整体性呢？这是源于我的投资实践的需要。对于进入股市的投资者来说，他们必须面对很多根本性的问题，这些根本性的问题往往也是一些长久以来悬而未决的难题，比如，股市到底是主观的，还是客观的？股市投资到底是科学，还是艺术？对于这些问题的不同认识，就会发展出不同的投资策略与方法。
比如，假设股市是客观的，那么，股市就必然有其自身的发展与运行规律，则市场的有效性就会得到充分的体现，最终体现为市场是完美的。其言外之意是，任何人为的干预都不会改变股市内在的运行方向与态势，任何人也无法利用市场的“缺陷”获得额外收益。假若事实真是如此，那么，参与股市的唯一可行途径，就是买入持有，其中，最简洁的方法就是买入指数基金
。任何主动性的投资策略，都是徒劳的，是费力不讨好的，因为市场是不可战胜的。
再如，假设股市是主观的，那么，股市就没有自身的发展与运行规律，其运行情况完全受到外界参与者的影响，股市的运行轨迹本质上就是所有参与者的心理与行为共同作用的结果，要了解股市，就必须充分了解大众心理。市场不存在有效性，只有无效性，市场不是完美的，市场“缺陷”到处存在。在这种情况下，人为的干预将极大改变股市内在的运行方向与态势，参与者也可以利用市场
“缺陷”获得超额收益，而利用市场“缺陷”获利的能力，就是一种市场博弈的能力，或者说投机的能力。
在学术界与投资界，对于市场是客观的，还是主观的，是有效的，还是无效的，其争论由来已久，但至今并未有最终的结论。但很有意思的是，尽管投资界对于市场之有效与无效的看法不同而形成了势同水火的两类不同的投资者，但他们在其各自的投资领域了，却让人惊奇地都获得了一定的成功。在有效市场的支持者方面，《漫步华尔街》的作者马尔基尔就管理着一个规模达2万亿美元的共同基金，完全按照被动式投资方式，业绩长期稳步增长；而有效市场的反对者的阵容似乎更加庞大，其中包括巴菲特、索罗斯、彼得林奇等投资大师，他们以长期战胜市场的骄人业绩让那些鼓吹市场不可战胜的有效市场的拥趸们有点儿颜面扫地。
有人会说，对于那些投资大师们来说，他们应该具有深刻的投资思想，应该思索市场的诸如主客观性、有效无效性之类本源性的问题，但对于普通投资者来说，似乎没有这个必要。我认为，此言差矣。股市是什么地方？从本质上看，股市应该属于一个博弈的场所——对于价值投资者来说，是与企业博弈；对于投机者来说，是与市场博弈，或者说与其它投机者博弈。博弈，在股市上是另一种形式的战斗，也是你死我活的。只不过通常意义上的战斗，牺牲的是战士的生命，而股市博弈，牺牲则是你的金钱。其实，金钱不是死物，它也是有生命的，给予其生的条件，它们会生长繁衍增值，给予其死亡条件，它们会消亡灭失减值。孙子曰：“兵者,国之大事,死生之地,存亡之道,不可不察也”。而股市博弈，则是每个投资者之大事，财富与人生或由此兴，或由此衰，怎能不用心呢？若要用心，就必然不能回避市场的本质问题，只有在了解并解决这些问题后，才能够发展出相对应的投资策略与方法。
通过长期的理论探讨与投资实践，我最终明白了股市的本质，就是主客观的统一体，只不过其难点在于主观与客观所占比重经常发生变化，使得市场在不同时期会不断重复出现五种有效与无效模式：完全有效、半强势有效、弱势有效（弱势无效）、半强势无效、完全无效。由于市场存在这5种模式，就使得善于利用市场有效性与无效性的投资者均能够获得其期望的收益，而不善于利用市场有效性与无效性的投资者则不幸成为了市场的打工者。
股市的主客观的统一性，实质上就是其整体性，在了解了股市整体性后，很多以前看起来很难的市场问题就迎刃而解了。比如，股票投资到底是科学还是艺术？这个问题也是一个争而不决的难题。但依据市场的五种有效与无效模式知识，我们很容易知道，股票投资既是科学，又是艺术——能够利用市场有效性进行投资的，就是科学，其基本方法是资产配置，而非个股选择，如量化投资、组合投资等，其操作方法主要是买入持有；而能够利用市场无效性进行投资的，就是艺术，其基本方法是个股选择，而非资产配置，操作方法包括低吸高抛、追涨杀跌等。
在认识到股市的整体性后，由此而发展出股市整体论就是顺理成章的了。其实，股市中从不缺乏理论，且股票投资从来就没有离开过理论，对于不同类型的投资者，只要是能够发展出长期有效的投资策略与方法，就一定是自觉与不自觉地应用了某种或者某几种理论，完全没有理论指导的投资方法是不存在的。就像一切科学理论与原理的发现都滞后于自然现象一样，股市理论的发展也往往滞后于实践，往往是在通过大量的实践后才由此而发展出了符合实践或者接近实践的理论，但这并不意味着在这些理论提出来之前，这些理论不存在，它们是存在的，只不过需要一个通过实践归纳的过程。
理论的作用是什么？理论来源于实践，它们是对于实践的归纳，一旦形成理论后，就能够反作用于实践，对于实践具有指导作用。当然，不是所有理论都是正确的、管用的，即使是正确的理论，也有可能存在一定的适用范围，而非放之四海而皆准。从长期实践来看，在股市里，越是概括性强的理论，其适用范围越广，但实用性越差；越是针对性强的理论，其适用范围越窄，但实用性越强。对于股市整体论来说，它可以说是一种概括性最强的理论，要将它应用于实战，就需要配套发展出相对应的方法，由此才能够解决有关股市运行、股票估值、股价定位、择股择时、交易方法、资本运作等一系列问题，这就是我为什么在提出股市整体论的同时，配套发展出了强势股的主升浪战法的原因。
