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第393篇•2013年市场回顾与未来展望——兼对100只大牛股深度分析

2013-12-31 15:23阅读：

http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/1414927881

第393篇•2013年市场回顾与未来展望（1）
——兼对100只大牛股深度分析
谷为陵

上周日，我在一个股市沙龙做了一个《2013年市场分析与未来展望》的主题发言，受到了大家的欢迎，现在我就将该发言的PPT稿件整理出来，供大家参考。
我在本文中要讨论的核心问题，是对于一年来股市里出现的大牛股进行系统性地分析。我们进入股市的根本目的就是为了赚钱，而在股市赚钱的一个基本方法就是抓大牛股，抓大牛股的主升浪，这也是我的博客的一个中心议题。通过对于这些大牛股的分析，我发现了一些市场长久以来的流行性谬论，也发现了一些牛股的必备基因，这些对于投资者今后选股都是大有脾益的。若本文能够提供给大家一些分析股市的新的视角，给大家一些新的启示，那就算没有枉费我的一番苦心了。

第一部分2013年市场回顾

一、市场回顾
1、四种指数走势比较（2012.12.1～2013.12.27）
为了对于沪深A股的四个市场走势进行比较，我将深成指、上证指数、中小板、创业板自2012年12月1日至2013年12月27日这一年来的走势进行了叠加，如下图：

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从上图可见，深成指、上证指数、中小板、创业板这一年来的涨幅分别为5%、8%、39%、121%，若仅根据这些数据，我们不难得出这样的结论，那就是深成指与上证指数今年是处于振荡市场，非牛非熊，中小板是中级上涨行情，而创业板属于牛市。

2、个股走势比较


股票总数
 上涨数量
 下跌数量
 涨幅大于
100%数量
 跌幅大于
20%数量
2433
 2044
 389
 358
 106
100%
 84%
 16%
 14%
 4.4%

二、牛股统计
1、翻倍牛股统计（2012.12.1—2013.12.27）



 股票数量
 翻倍牛股
 占股票比例
 占牛股比例
沪市主板
 913
 75
 8%
 20%
深市主板
 466
 30
 6%
 8%
中小板
 701
 113
 16%
 32%
创业板
 355
 140
 39%
 39%
合计
 2435
 358
 15%
 100%

2、358只翻倍牛股指数
（1）358只翻倍牛股指数（2006.11-2013.12）

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（2）358只翻倍牛股指数（2012.12-2013.12）

第393篇•2013年市场回顾与未来展望——兼对100只大牛股深度分析

3、2013年涨幅最高100只大牛股统计
在358只翻倍牛股中，涨幅最高的100只大牛股（简称“涨幅最高100股”）的涨幅分布范围为175%～550%，平均涨幅为334%。以下是该100只大牛股的指数：

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4、“358只翻倍牛股+涨幅最高100股”指数叠加图
我将以上的“358只翻倍牛股”与 “涨幅最高100股”进行了比较，做出了它们的叠加指数图。358只翻倍牛股中包含了 “涨幅最高100股”，我比较它们的目的，实际为了观察它们的走势是从哪里开始分化的，其叠加走势如下图所示。其中，“走势1”为“涨幅最高100股”，“走势2”为“358只翻倍牛股”：

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可见，自2012年12月至2013年，“走势1”与“走势2”是重合的，这说明这“358只牛股”的走势还未出现分化。但到了今年4月后，“走势1”就开始领先于“走势2”，说明 “涨幅最高100股”开始了一轮更大大规模的上涨行情，而其余的258只牛股的涨势就相对逊色了。那么，在今年4月后，到底是哪些牛股脱颖而出了呢？主要是以手游、影视传媒为代表的TMT板块。从图中还可以看出，不管是“走势1”，还是“走势2”，到了今年10月份，上涨趋势都告一段落，进入了调整期，至于这次调整期有多长，那就因股而异了——涨得多的，调整期就长；涨的少的，调整期短。当然，还应该有不少股票恐怕已经见了大顶。

二、“涨幅最高100股”的成因分析
1、每股收益分析
问题：是不是每股收益越高的股票，成为牛股的可能性越大？
为此，我先找出了A股每股收益前100只股票，其每股收益分布为0.87～10.97元。而“涨幅最高100股”每股收益分布为-0.15～1.23元，其中，每股收益0.5元以上21只，0.1～0.5元55只，亏损5只。
结论：“涨幅最高100股”与每股收益高的相关性不高。另外，每股收益高这个单独因素并不足以产生牛股。
下面是“涨幅最高100股”与“每股收益前100只股票”指数叠加图：

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可见，每股收益最高的前100只股票构成的指数，在一年来的走势是很差的，几乎没有上涨。

2、市盈率分析
问题：是否低市盈率股票易于产生牛股？
为此，我先找出了市盈率最低的100只股票，其市盈率分布为4～9.86倍，也就是说，这100只股票市盈率都是低于10倍。而“涨幅最高100股”市盈率分别为：高于100倍38只，50～100倍34只，20～50倍23只，5只亏损股股。
结论：“涨幅最高100股”与低市盈率（低估值）相关性不高。另外，低市盈率这个单独因素并不足以产生牛股。
下面是市盈率最低的100只股票指数走势图：

第393篇•2013年市场回顾与未来展望——兼对100只大牛股深度分析
下面是“涨幅最高100股+市盈率最低100只股票”指数叠加图：
第393篇•2013年市场回顾与未来展望——兼对100只大牛股深度分析


可见，市盈率最低的100只股票构成的指数，在一年来的走势是很差的，几乎没有上涨。

3、销售毛利率分析
问题：是否销售毛利率高的股票易于产生牛股？
为此，我找出了A股销售毛利率最高的前100只股票，其毛利率在67%～99.97%。而涨幅前100大牛股中，毛利率高于50%有25只，其中高于67%的只有2只。
结论：“涨幅最高100股”与高毛利率相关性不高。另外，高毛利率这个单独因素并不足以产生牛股。
下面是“毛利率最高100股+涨幅最高100股”指数叠加图：

第393篇•2013年市场回顾与未来展望——兼对100只大牛股深度分析

4、高成长性分析
问题：高成长股是否易于产生牛股？
由于主营收入增长率是衡量高成长性的最重要的指标，但是，主营收入增长率高，并不意味着企业的真实成长性一定好，这是因为，当企业原来的业绩基数很低的时候，业绩的轻微改善就会造成极高的增长率。为此，为了找到更加真实的成长性，就需要添加一些限定条件，我给出的限定条件是今年三季报的每股收益必须在0.2元以上。根据这两个原则，我找出了A股每股收益0.2元以上，且主营收入增长率最高的100只股票(简称“高成长100股”)，它们的主营收入增长率都在50%以上，属于高增长率公司。
而“涨幅最高100股”中主营收入增长率高于50%的只有18只，另外，还有主营收入负增长的18只。也就是说，“涨幅最高100股”中只有约25%的股票进入了主营收入高增长行列，其整体并非属于高增长群体。但应该注意的是，这也许并非终极结果，因为以上计算仅仅是运用了静态的三季报数据的结果，该结果并未体现股票未来的潜在的成长性。比如，在“涨幅最高100股”中，就存在不少重组股与资产注入股，这些股票的业绩还未能及

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