最近再次思考这个命题，把想法记录下来：
1、如果股票失去流动性（这种情况在一些市场和股票上仍然存在），那么我们该如何思考投资股票？2014年的股票投资和百年前的股票投资有何不同？可能最大的不同就是你的股票交易变得更加快捷，信息的获取更加容易。
2、农场的概念包含以下特征：
a、与人类的基本需求息息相关（需求刚性，且重复频率高）；
b、供给相对有限（土地供给有限、产量效率提高有限）、需求却会不断增加（世界人口增长和消费水平提高）；
c、受益于长期通胀的前景（前提是农产品价格能够跑赢农资价格）；
d、每年能够产出足量（平均而言，有灾年，也有丰年）的粮食；
e、产出所需要的技能不是特别难；
f、农场的产出波动较小，可预测性强；
3、同样，农场投资观的投资标的包括以下特征：
a、投资标的（股票等各类资产）产品或服务主要满足人类基本需求（必需消费品，快速？）；
b、供需关系应当平衡，当然最好是长期供应不足；
c、受益于通胀（定价权、少资本开支）；
d、拥有强大的自由现金流，并且愿意为股东支付股息、利息；
e、不依赖于明星管理团队或特别的技术；
f、长期前景可预测性非常强（正是由于前面一些重要因素决定）
4、买入的时机也许在泡沫破灭后，也许是不为市场偏好时。反正绝对不应该是在该资产得到市场热捧时。这种低估应该是一目了然的。
5、除非市场再一次明显大幅错误定价，否则过程不予理睬，只关注标的本身。
6、由于标的拥有“造血”功能（农场能产出农产品、位置稀缺的房子能产生稳定租金、股票拥有稳定而强大的自由现金流和派息），因此即便市场处于持续错误定价中，也无碍投资者的生活，甚至还能将产出进一步进行投资。
7、在这种“造血”的支持下，投资者也就具备了抵御市场错误交易的冲动。
8、市场总是反复无常，资产长期总是在高估与低估之间切换，因为人类对于未知的恐惧和对于金钱的贪婪，总是驱使泡沫的破灭和酝酿。符合以上特征的低估资产很难被长期低估。
道理很简单，但
1、如果股票失去流动性（这种情况在一些市场和股票上仍然存在），那么我们该如何思考投资股票？2014年的股票投资和百年前的股票投资有何不同？可能最大的不同就是你的股票交易变得更加快捷，信息的获取更加容易。
2、农场的概念包含以下特征：
a、与人类的基本需求息息相关（需求刚性，且重复频率高）；
b、供给相对有限（土地供给有限、产量效率提高有限）、需求却会不断增加（世界人口增长和消费水平提高）；
c、受益于长期通胀的前景（前提是农产品价格能够跑赢农资价格）；
d、每年能够产出足量（平均而言，有灾年，也有丰年）的粮食；
e、产出所需要的技能不是特别难；
f、农场的产出波动较小，可预测性强；
3、同样，农场投资观的投资标的包括以下特征：
a、投资标的（股票等各类资产）产品或服务主要满足人类基本需求（必需消费品，快速？）；
b、供需关系应当平衡，当然最好是长期供应不足；
c、受益于通胀（定价权、少资本开支）；
d、拥有强大的自由现金流，并且愿意为股东支付股息、利息；
e、不依赖于明星管理团队或特别的技术；
f、长期前景可预测性非常强（正是由于前面一些重要因素决定）
4、买入的时机也许在泡沫破灭后，也许是不为市场偏好时。反正绝对不应该是在该资产得到市场热捧时。这种低估应该是一目了然的。
5、除非市场再一次明显大幅错误定价，否则过程不予理睬，只关注标的本身。
6、由于标的拥有“造血”功能（农场能产出农产品、位置稀缺的房子能产生稳定租金、股票拥有稳定而强大的自由现金流和派息），因此即便市场处于持续错误定价中，也无碍投资者的生活，甚至还能将产出进一步进行投资。
7、在这种“造血”的支持下，投资者也就具备了抵御市场错误交易的冲动。
8、市场总是反复无常，资产长期总是在高估与低估之间切换，因为人类对于未知的恐惧和对于金钱的贪婪，总是驱使泡沫的破灭和酝酿。符合以上特征的低估资产很难被长期低估。
道理很简单，但