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新兴泡沫的破灭

2015-07-09 20:18阅读:
没有逻辑,纯粹记录下想法:
1、新兴泡沫已经破灭,超级杠杆加上超级泡沫(特别是3月份以后),破灭的威力让所有人都瞠目结舌,尽管我已经经历过三轮大熊市,仍然对这种崩塌、毁灭式的走势感到震惊。新兴泡沫起源于2009年开设的创业板(2009-2010年已经出现过一定的泡沫,市场PE曾一度达到70多倍),2013年开始,进入第二轮新兴泡沫,这一次不仅仅是国内,还反映到海外的中概股。​所谓新兴股票,就是新市场(创业板)为主,新兴产业为代表,新概念新故事为内容的股票。重申一次,当均值回归发生的时候,谁也想不到最终回归的程度。例如创业板从160倍PE回归到?中证500从84倍PE回归到?
政府想当然的认为类似90年代的美国信息技术革命,通过新兴资本市场(纳斯达克),利用资本的力量将资源投入,引发社会的极大激情,从而推动该新兴产业爆发式增长。虽然带来一定的后遗症(2000年泡沫破灭),但的确让美国从80年代的滞涨和全球竞争力衰退中走了出来。但结果是闹剧一场。回头想想看,这么多故事背后,改变了中国在全球的竞争吗?能走出国门的屈指可数,而且很多还是非上市公司,例如华为。
2、​政府救市是必须的,但轻重非常难以把控。出手过轻,后果是止不住金融危机(不仅仅只是熊市和股灾);出手过重,会导致A股政策市进一步加剧,相当于堵死了相当长时间内国际化的进程。
3、托市意味着金融危机的风险在下降,但未解除。高达60%的停盘股票已经构成一道堰塞湖,只能择机进行慢慢泄洪​。政府的托市还会导致股民的进一步政策依赖,大小股东、庄家、被套的公募,打着政府救市的名义,盘算着自己的小算盘。这种政府刺激下,如果出现强劲的回升,会导致很多思路出现扭曲,无视市场的自然规律。这种扭曲最终会导致政府更加难以处理市场和政府之间的关系。
4、牛市已经结束,虽然这不是一个完整的牛市。这种突然的打断,从过去历史找不到先例。结束的原因是:打断了政府的一系列改革部署、也严重影响了投资者对未来的预期、去杠杆在任何金融市场都是非常痛苦的过程、已经步入2年多炒作的新兴泡沫已经破灭、实体经济和冷与资本房地产市场的热,形成鲜明的对比。

5、上证的蓝筹权重股的低估值可能会导致上证指数的跌幅不会像过去历次熊市那么大。
6、​还对新兴股票抱有幻想的,期望政府能将其拯救的股民,可能被政府托市所迷惑,从而耽误最后逃命的机会。
7、策略转向防御,最关键的还是持有股票的质地和估值。而且必须了解股票自身的反射性(牛市中释放利润,熊市中暴露风险)。
8、清仓或持有低估值蓝筹股,都可能是成功的投资策略。后者适合资金闲置、有足够弹药的专业投资者。我这一次选择的是前者,与2009年时候的抉择不同。
9、​持仓需要耐心,空仓需要更大的耐心。
10、​​每当忽略价值投资的时候,就会被市场的狂热和恐惧所左右。大道甚夷而人好径,人性最难。

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