一、首先,殡仪殉葬行业是一个非常好的行业,作为彼得林奇当年投资SCI的经典战例之一,这个行业一开始就受到投资者的极大关注(这和当年林奇投资SCI时,市场对于这个行业避而远之形成鲜明的对比)。之所以这是个好行业,首先是因为中国传统观念中,死者为大,加上中国传统中的荫庇子孙、面子等观念,在农村地区可以看得更加清晰。这意味着服务的提供商具有很强的议价能力。其次,这是个具有很强行政垄断的行业,行业归属各级民政部门管理,对于墓地的建设有极其严格的审批程序,而存量大部分都是国营企业或民政部门旗下的企业在管理。最后,对于各类奢侈品而言,阴宅(墓穴)过去开发不足,差异化不太明显,导致富人阶层的需求实际上是没有充分满足。
二、但同时,这是个极富争议的行业,特别是在中国。例如在价格管控方面,公益性的墓地几乎都是成本加基本利润构成的定价,由各级价格部门和民政部综合厘定。而经营性的墓地,原则上各级政府应规范和指导定价,遏制不合理的定价行为。但实际上也给了例如福寿园等经营性企业足够的定价空间。但前提是,不能引起社会的较大舆论影响。又例如在美国,SCI有一块比较大的业务就是生前预售墓穴和服务业务,这部分为SCI带来庞大的长期零息负债(类似浮存金),这给公司带来很强的现金流和投资收益能力。但在中国,这块业务各地区是有较大阻力的,不少地区禁止生前预售。有些地区允许,但是有很多限制条件,例如患有绝症、年龄要到一定程度等等。还有就是各地区民政部门和火化场、墓地企业有着复杂的关系,政企难分。一方面也有动力去剥离和引入外部企业整合,一方面又还是会比较介入到新的企业中去。这部分容易形成一种类似烟草行业的隐形关联。而这部分存在很大的政策风险。
三、福寿园简而言之,就是个房地产商(阴宅)。墓地出售的收入占到87.7%,去年达到11.11亿人民币。其中,发家地上海占到收入的53.3%(这个比例比2015年提高了接近3个百分点)。去年公司售出了12486座墓穴(不包括部分公益墓等),数量同比增加9.6%,平均售价8.73万人民币,同比增加8.9%。占比最大的是成品艺术墓,平均每座售价10.1万人民币。其次是定制艺术墓,去年卖了812座,平均售价在33.8万人民币。
可以看出,公司
二、但同时,这是个极富争议的行业,特别是在中国。例如在价格管控方面,公益性的墓地几乎都是成本加基本利润构成的定价,由各级价格部门和民政部综合厘定。而经营性的墓地,原则上各级政府应规范和指导定价,遏制不合理的定价行为。但实际上也给了例如福寿园等经营性企业足够的定价空间。但前提是,不能引起社会的较大舆论影响。又例如在美国,SCI有一块比较大的业务就是生前预售墓穴和服务业务,这部分为SCI带来庞大的长期零息负债(类似浮存金),这给公司带来很强的现金流和投资收益能力。但在中国,这块业务各地区是有较大阻力的,不少地区禁止生前预售。有些地区允许,但是有很多限制条件,例如患有绝症、年龄要到一定程度等等。还有就是各地区民政部门和火化场、墓地企业有着复杂的关系,政企难分。一方面也有动力去剥离和引入外部企业整合,一方面又还是会比较介入到新的企业中去。这部分容易形成一种类似烟草行业的隐形关联。而这部分存在很大的政策风险。
三、福寿园简而言之,就是个房地产商(阴宅)。墓地出售的收入占到87.7%,去年达到11.11亿人民币。其中,发家地上海占到收入的53.3%(这个比例比2015年提高了接近3个百分点)。去年公司售出了12486座墓穴(不包括部分公益墓等),数量同比增加9.6%,平均售价8.73万人民币,同比增加8.9%。占比最大的是成品艺术墓,平均每座售价10.1万人民币。其次是定制艺术墓,去年卖了812座,平均售价在33.8万人民币。