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以LIBOR或TED为视角看市场

2012-04-10 09:56阅读：

http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/1435847931

0;LIBOR 或TED:
LIBOR因为是欧洲银行间的所谓“欧洲美元”的拆借利率，所以可以反映欧洲美元的松紧状态。TED是LIBOR与美国短期国债利率的差值，则传递出欧洲美元与美国本土美元在获取成本上的差异，更为突出了欧洲美元的松紧状态。
Eurodollar(欧洲美元)，是指储蓄在老美境外的银行而不受美联储监管的美元。因此，此储蓄比相似的美国境内的储蓄受到更少的限制而有更高的收益。历史上，这样储蓄主要由欧洲的银行和财政机关持有因而命名为“欧洲美元”。这样储蓄现在遍布全球各国,包括亚洲，特别是包括了今天活跃在金融圈子里无人不知的百慕达，英属维京岛，开曼岛，直布罗陀等等所谓的离岸海外美元交易。但它们习惯上仍被称为欧洲美元。
1:LIBOR 与美元指数：
最近3年，LIBOR与美元指数基本呈现为同向关系。即欧洲美元吃紧，美元指数必上。2012年以来，过去的一个季度，LIBOR都在向下调整，对应着源自希腊的欧债危机的缓和。目前基本处于横盘状态，不上不下的样子，但是终归是要有个方向选择的。
以LIBOR或TED为视角看市场

如果选择向上，那么就意味着欧债危机的升级版上演。事实上，外媒都在热议西班牙最近的经济状况令人堪忧：下图是西班牙的10年期国债利率走势：上周收在5.757%，而且呈现出颇为强劲的走高势头！
以LIBOR或TED为视角看市场
上面的两图都是最近3年的情况。可能也需要观察一下LIBOR的长期走势极其与美元指数的关系。请看下图：红线为3个月的LIBOR，蓝线为美元指数。有兴趣的同学，可在圣路易斯联储的数据库中自己画这个对比图。
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2：LIBOR的周期性考察：下图即为上图中红线的放大版。那个正旋波的周期即为朱阁拉周期，9年多或10年的样子。虽然比较粗略，但未来的上升周期趋势是颇吓人的哦！而且这个粗周期与美元指数的拟合的周期是不矛盾的，及一致性满强的！
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补做浮动频率拟合曲线：（仅供参考，留待检验）：依然较粗略，可以指示一个大概的方向吧。
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3：LIBOR与沪指：与沪指的关系也比较直观哦。
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4:LIBOR 与金价：3月以来，LIBOR 走平，金价缓跌。
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5：TED ：与LIBOR 基本一致。只是它多了个美3个月国债利率的参量，更为突出了欧洲美元的松紧状态。
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2002年以来的3者的关系，可从下图更为宏观的角度看看：特别值得注意的是，2008年年底附近时次贷危机爆发高潮时，TED的指示作用更为强烈和鲜明。
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