1：现象：
研判市场，第一个功课就是留心现象，即注意观察市场的客观呈现。比如金价，自2月下旬以来，一个引人瞩目的现象就是现货价常常是高于期货价格（见附图），即现货溢价或升水，英文Backwardation， 现货溢价正好和期货溢价contango相反， 表示现货价格高于期货价格的一种情况。
2：现货溢价意味着什么？
现货溢价不是市场的常态，属于异常，异常恰恰是重要的信息哦。也因为不常见，可能留意这个现象的也很少，国内没见到任何反映分析。现货溢价只有在对现货需求强劲而供给有限的情况下才会出现。最典型的例子是农产品，在丰收之前，因为需求强今年而供给稀缺，常常导致农产品市场出现现货溢价的情况。而贵金属则与农产品不同，金子这东西并不象农产品的那种稀缺性，地面采出的金子甚至可以说一点也不稀缺。那么，现在的现货溢价发生的主要原因显然是由于实物金持有者不愿意卖出，而不是没有足够的金子可卖，一种可能的情形显然是：如果现在他们卖出实物金，他们不确定能否在将来再买回实物金。这就导致了现货金的相对稀缺性，从而出现现货溢价。换句话说，就是金子的投资者不信任用他们的现货金来交换一张未来的交割合约，相反，他们
研判市场，第一个功课就是留心现象，即注意观察市场的客观呈现。比如金价，自2月下旬以来，一个引人瞩目的现象就是现货价常常是高于期货价格（见附图），即现货溢价或升水，英文Backwardation， 现货溢价正好和期货溢价contango相反， 表示现货价格高于期货价格的一种情况。
2：现货溢价意味着什么？
现货溢价不是市场的常态，属于异常，异常恰恰是重要的信息哦。也因为不常见，可能留意这个现象的也很少，国内没见到任何反映分析。现货溢价只有在对现货需求强劲而供给有限的情况下才会出现。最典型的例子是农产品，在丰收之前，因为需求强今年而供给稀缺，常常导致农产品市场出现现货溢价的情况。而贵金属则与农产品不同，金子这东西并不象农产品的那种稀缺性，地面采出的金子甚至可以说一点也不稀缺。那么，现在的现货溢价发生的主要原因显然是由于实物金持有者不愿意卖出，而不是没有足够的金子可卖，一种可能的情形显然是：如果现在他们卖出实物金，他们不确定能否在将来再买回实物金。这就导致了现货金的相对稀缺性，从而出现现货溢价。换句话说，就是金子的投资者不信任用他们的现货金来交换一张未来的交割合约，相反，他们