《巴菲特致股东的信》读书笔记之1960年
2022-09-05 17:14阅读：
在1960年的信中，巴菲特主要介绍了股票市场情况及他的投资收益和桑伯恩地图公司的情况。
首先还是谈到了市场的情况，1960年股票市场是下跌的，下跌了9.3%，下跌的股票与上涨的股票数量相当，大部分投资公司亏损在正负5%之间，还算好。
接下来，巴菲特介绍了1960年的投资收益，盈利达到了22.8%，在大部投资公司亏损的情况下，巴菲特盈利了22.8%，算是比较利害的了，而同年道琼斯工业指数下跌了6.3%。老巴还是重申了他的投资哲学，即长期来看，投资收益高于工业平均价格指数，用普通话来说就是慢慢变富，不奢望暴富，放平心态。他进一步解释到他的长期投资目标，有时候投资收益会高于工业平均价格指数，有时候会低于工业平均价格指数，但长期来要高于工业平均价格指数。从1957年至1960年，道琼斯工业平均价格指数涨幅为42%，而巴菲特的投资收益为140%，远远高于道琼斯工业平均价格指数。
最后，巴菲特详细谈到了桑伯恩地图公司。桑伯恩地图公司主要从事出版及地图绘制业务，主要业务为详细绘制美国所有城市的地图然后卖出，就像现在国内的百度地图及高德地图，只不过，当时是地图是纸质版的，而现在都是APP软件。桑伯恩地图对每个城市都进行了详细标注，包括建筑名称、业主的变换、消防设施的配置、街道下面总水管的直径、消防栓的位置及屋顶的构成等等，这些信息每年都需要更新，而且每过20-30年就要重新绘制一次。而在当时地图绘制公司很少，桑伯恩公司处于垄断地位，它的主要客户是保险公司，还有其它公用事业及抵押公司等。它的业务没有周期性，而且利润很高。桑伯恩总共有10.5万股股本，后来巴菲特总共买入了
4.2万股。巴菲特买入的理由还是认为桑伯恩地图公司估值偏低，而且属于垄断地位。但老巴对管理层有一点意见，比如，不管公司的收益及分红在不断的减少，但是董事们的薪水及会费从来没有减少过。巴菲特认为董事们持有公司的股数太少是一个原因，
11名董事总共才持有
46股股份，因为管理层持有公司的股份太少而考虑股东的长远利益太少，考虑自己的薪水较多。
在1960年的信中，巴菲特对投资理论的描述较少，更多的篇幅介绍了购买桑伯恩地图公司的理由及公司的管理情况，提供了如何分析一家公司的一点思路，包括估值及管理上的问题。
