外资VC和本土PE的前世今生
2010-07-17 10:19阅读：
VC
在国外一直是一个时尚的职业，但是到了中国就本土化了。目前在国内，VC/PE化，PE/VC化已经很严重了，为什么这么说呢？
十多年前，当市面上只有熊晓鸽、阎炎等外资VC，凭借喝过一点洋墨水，知道点VC皮毛，带着老外的一点希望，来到中国做投资的时候，大家对VC还非常陌生，陌生到这些拎着皮包到处找不到项目的人，被人说成皮包公司，骗子公司，那个世道，哪里有给钱不用还的？所以，下场自然可想而知，交了N多学费之后，这些洋VC学精了，开始到处撒种子；首批接触过VC的人也学精了，一次又一次创业。这是外资VC的前世。
2000年，创业板呼之欲出，国内一批新锐资本跃跃欲试。深创投、达晨、中科招商等机构都诞生在此时。可是，政府的决策永远是孩子的脸，说变就变，本来说的好好的事，后来就没影了，害地那些撒了一堆项目的公司从此一蹶不振，关门有之，所剩创投机构寥寥无几。这是国内PE的前世。
2005年前后，天下还是外资VC的，因为那个时候可选项目多，又便宜，国外市场退出渠道畅通，外资VC们财大气粗，很有一种春风得意的感觉。此时，国内PE们还在混沌阶段，模模糊糊的跟着外资VC们学商业模式，学投资理念，学操作手法。2006年之后，以深创投、达晨为主力的国内PE们开始发力，不知道是因为他们接近中央决策层，感受到某种默契，还是从市场上感受到历史时机，以达晨为例，在最近4年内的战略布局：2000-2005年投资7个项目，2006年投资4个项目，2007年投资12个项目，2008年投资18个项目，2009年投资22个项目，至2010年6月，达晨投资上市的项目已有12个，投资收益平均预计超过15倍。2009年创业板的推出，不仅给国内PE一线生存的希望，更是给了他们大好的春天，动辄几十倍市盈
率让他们赚地盆满钵溢。外资VC却开始一蹶不振，因为现在好项目太少，价格太贵，国外市场持续低迷，退出不利。更重要的是，项目已经开始学会对外资VC说，NO。这是外资VC和内资PE的今生。
前世今生，永远是一个轮回。
外资VC开始向国内PE学投机手法，学上市规则，学市场潜规则，看着眼前的钱不赚就是傻子，所以，也开始一窝蜂的扑到PRI-IPO项目上；国内PE仗着有了创业板这个退出渠道，开始大肆募集资金，钱呼啦啦的来了，好项目太少，于是，开始遍地撒种子。
于是，外资VC/PE化，国内PE/VC化从此诞生了。
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