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在几乎所有行业都过剩时，半导体产业因为产能不足启动新一波扩产潮。此前台积电已经计划新建11座厂，现在又在美国压力下再建5座晶圆厂，同时三星、SK、美光也纷纷扩产。作为全球市场的重要组成部分，中国半导体也要扩产。对此芯谋研究有如下思考。
一、开启新一波景气周期
半导体大概是最为长青的产业，技术无止境，扩产也无止境，扩产就意味着新的景气周期。半导体是高度国际化市场化的产业，中国半导体已经深度参与全球分工，全球产业调整必然会影响到中国半导体。具体来看，中国半导体扩产的理由如下：
一，台积电的先进制程订单应接不暇，不得已让出成熟制程市场，导致全球市场对中国代工需求大幅增加。从台积电2025年三季报看，N3、N5、N7贡献了其营收的75%。台积电产能缺口也集中在3nm、5nm制程与
二，存储产能严重不足，扩产需求强烈。AI训练和推理对带宽、内存要求远超传统场景，单台AI服务器DRAM需求是普通服务器的8-10倍，HBM
在几乎所有行业都过剩时，半导体产业因为产能不足启动新一波扩产潮。此前台积电已经计划新建11座厂，现在又在美国压力下再建5座晶圆厂，同时三星、SK、美光也纷纷扩产。作为全球市场的重要组成部分，中国半导体也要扩产。对此芯谋研究有如下思考。
一、开启新一波景气周期
半导体大概是最为长青的产业，技术无止境，扩产也无止境，扩产就意味着新的景气周期。半导体是高度国际化市场化的产业，中国半导体已经深度参与全球分工，全球产业调整必然会影响到中国半导体。具体来看，中国半导体扩产的理由如下：
一，台积电的先进制程订单应接不暇，不得已让出成熟制程市场，导致全球市场对中国代工需求大幅增加。从台积电2025年三季报看，N3、N5、N7贡献了其营收的75%。台积电产能缺口也集中在3nm、5nm制程与
二，存储产能严重不足，扩产需求强烈。AI训练和推理对带宽、内存要求远超传统场景，单台AI服务器DRAM需求是普通服务器的8-10倍，HBM