财务诡计笔记
2020-10-23 10:41阅读：
财务诡计
诡计的温床
缺乏核查和制衡关系的管理层
警惕那些管理层之间缺乏核查和制衡关系的公司
独裁
小心那些为达目的不择手段的高管
高管的历史
对那些自吹自雷的管理者保持怀疑
缺乏胜任能力或独立性的董事会
不恰当东或没有准备充分的董事会成员：运动员、名人
未对管理层的关联交易提出质疑
未对管理层不恰当的薪酬计划提出异议
（1）薪酬计划建立在股价上涨和不可靠的非公认会计准则基础之上
（2）为极高的“股东总体回报”支付高额报酬的设计会导致管理层胆大妄为的行为
缺乏客观性和形式独立性的审计师
业务关系时间过长或紧密都会妨碍对公司的重新审查
不胜任的审计师可能会与管理层同流合污
管理层试图规避监管审查的各种方案
在上市之前缺乏监管机构的监督：借壳，并购
一、盈余操纵诡计
（一）过早确认收入
1、在未完成合同中的主要义务时就确认收入
投资者的重要教训
（1）当资金在买方和卖方之间来回流动时，我们应当合理怀疑双方交易的合法性
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（2）当涉及新收入的消息披露总是发生在一个会计期间刚刚结束时，我们应当合理怀疑公司是否过早确认了收入。
2、以超常合同规定的工作量来确认收入
收入应当在实际挣得的时候确认，而不是在签订销售合同时确认。
警惕那些延长季末报告期的公司
改变标准的收入政策变更为更加激进的完工百分比法，极有可能虚增收入
警惕靠变更的会计政策以更早（或更多）地确认收入
警惕公司将长期授权许可合同的收入提前确认（关注长期应收账款，应收账款的周转天数延长）
3、在买方最终验收产品之前确认收入
（1）在发货之前就确认收入；
小心由卖方发起的借助开票持有交易，急切提高销售额，在附注中披露
（2）在运至非买方的第三方手中时，就确认收入；
警惕将产品运送给中间人，而不是运送给真正的客户
警惕寄售安排（谁是真正的客户—经销商还是最终使用者）
（3）已运到买方处，但在买方仍保留取消交易的权利时确认收入
警惕销售方故意将不正确的或未完工的产品运送给客户
警惕销售方在协定的交货时间之前就将货物运送出去
留心销售方在买方退货权利到期之前就确认收入
4、当买方无需付款能力存在不确定性的时候就确认收入
买方缺乏付款能力或缺乏必要的授权，留心那些对客户支付能力的评价进行变更的公司
销售方为了提高收入而允许买方的信用期限过长，警惕销售方提供融资安排，借钱给客户
警惕那些允许客户延长付款期限或为提供灵活的付款方式的公司，当公司披露新的延期付款信用政策并且应收账款周转天数骤增时，警钟就敲响了。
（二）确认虚假收入
1、记录不具经济实质性的交易产生的收入
当心那些虚假应收款形成的虚假收入，小心关联方交易（附注中作为“非货币资产”被披露）；当看到报表中有易货或非货币销售收入，尤其在买方是关联方时，投资者要瞪大眼睛，防止上当。
2、记录缺乏合理的、公证过程的交易产生的收入
涉及关联方交易，小心关联方客户和合资方客户（激增的应收账款）
3、根据收据记录收入、而这些收据却没有任何收入来源做支撑
小心借款产生的现金流入被记录为收入，注意供应商退款，先预付现金给供应商，然后在收到退款时将其记录为收入
4、根据真实的交易记录收入，但夸大金额
（1）使用不恰当的方式来确认收入
（2）夸大收入以便使公司看起来比实际情况强大很多
当心总收入明显过高的公司，将会员付款全部算作收入，没有扣掉应付给商家的款项，而这部分款项却占很大比例。
（三）使用一次性或非持续性的活动来推高利润
1、利用一次性事件虚增利润
收入和营业利润增长水平之间的巨大差异本应促使聪明的投资者警惕并挖掘背后的真相（附注披露的信息）
将出售销售部包装成经常性的收入流
要了解一桩交易真正的经济实质，务必经常查阅交易双方就出售业务披露的信息
警惕将出售业务和出售产品混在一起
警惕加速确认利润的会计政策变动
2、利用误导性分类虚增利润
分析利息、出售资产、投资以及其他与经营性业务无关的来源所产生的损益，即非营业利润，也很重要
（1）将正常的营业费用归类到非营业活动部分
将正常费用移动到线下，警惕经常记录“重组费用”的公司，警惕将损失转移到终止经营项目下的公司
（2）将非营业活动或非经常性业务产生的收益转移到经营活动部分（会计术语：对其他公司投资的会计处理）
将非经营性和非经常性利润转移到线上，警惕将投资收入并入经营收入的公司，警惕和子公司相关的过高营业利润
（3）使用有问题的管理层决策来操纵资产负债表项目的分类，以卸载坏东西或加载好东西
当子公司利润强劲时，公司管理层通过声称这一期间公司对子公司有重大影响力，就可以将子公司利润搬到自己的利润表上；当合资企业业绩不佳时，则通过声称自己对合资企业没有重大影响力，从而将亏损从资产负债表上卸除。
（四）将当期费用推迟到以后期间确认
1、经营费用过度资产化
（1）利润无增长，资产激增
（2）自由现金流意外骤减，同时经营活动现金流量净额增加了差不多的净额
（3）资本性支出暴增，背离公司经营方向，也与市场情况不符
警惕采用新会计准则后的利润增长，当心资产负债表上的非正常资产项目，投资者理应对这些崭新的资产项目生疑，因为它们不正常，且来自关联方，同时还是总资产飞涨
警惕软件开发资本化金额的增长
警惕预付款项
2、成本费用摊销过慢
警惕拉长摊销期带来的利润增长，特别警惕拉长折旧期间带来的大幅利润增长，警惕缓慢摊销存货成本
贬值资产不提取减值准备
已贬值的设备资产不提取减值
陈旧存货不提取减值，投资者应密切观察一家公司的存货跌价损失
警惕存货的以外增长（把存货的绝对增量和公司的预期收入增长做简单对比）
特别注意公司借钱给自己的客户
警惕使资产减值损失消失的骗术
3、贬值资产不提取减值准备
4、不确认应收款项坏账和投资贬值
警惕坏账准备的下降，贷款呆账准备金提取不足，警惕贷款损失准备下降
不确认应收款项坏账和投资贬值，对永久减值投资必须通过计入减值损失提取跌价准备金，公司未做上述处理，就是在虚报利润。
（五）使用其他方法来隐瞒费用或损失
1、不以恰当金额记录当前交易产生的费用（会计术语：非应计或有损失）
警惕来自供应商的大额卖方信用或折扣
警惕不提取以外损失准备金的公司；切记要检查表外采购承若
2、采用过于激进的会计假设，记录过低的费用
改变租赁会计假设，提高利润
自办保险
通过改变养老金测算前提虚增利润
警惕养老金估算方法和估算前提的变化
警惕计量日的变化
警惕金额过大的养老金收益
3、转回前期提前的准备金以削减本期费用（会计术语：今天虚增的负债，会在明天变成虚增的利润）
警惕未完成业绩目标时的利润增长
警惕重组准备金转回形成利润（会计术语：转回重组准备金）
警惕质保金准备或质保金费用的下降
（六）将当期利润推迟到以后期间确认
1、在当期提取准备金，在后期转回，形成后期利润
提取递延收入，广积粮草备荒年，一次以外收益，分别在几年入账，利用准备金平滑利润
2、以对金融衍生品进行不当会计核算来平滑利润
警惕无效对冲带来的巨额利润，“对冲”完全是不可靠的投机交易
3、提取并购准备金，在后期将其转回为利润
在“完成并购交易前的残期”缩小收入，警惕目标公司在并购完成前收入过低
4、把当期销售收入挪至后期入账
（七）将未来费用确认在当前
1、在当前违规核销资产，避免未来期间形成费用
不当转销递延的营销支出
不当核销“陈旧”存货
警惕转回以前提取的存货减值费用
会计术语：重整费用可以带来本期利润和跨期利润
第一，未来期间的成本费用被提前确认，使后期负担的成本费用变少；第二，提前确认的费用经常被分类为“重整费用”或“一次性费用”，不减少营业利润
不当核销厂房设备的减值准备，不当核销无形资产，缩短摊销期有助于调低利润，因此，倘若无形资产的使用期太短，投资者应提高警惕。
警惕并购前期的重组费用
小心一再发生的重组
2、违规记录费用、提取准备金，以减少未来的成本费用
伪造费用，塞入本期；伪造的费用和伪造的相关负债被转回，造成营业费用被低报，利润被虚增
警惕重组期过后奇迹般的业绩增长
警惕困难时期的“彻底清算”费用
超额提取重组准备金并在未来释放这些准备金时虚增利润
利用重组准备金平滑利润
警惕在并购时提取准备金的公司
二、现金流诡计
（一）将筹资活动现金流入归类为经营活动现金流入
1、将正常的银行借款确认为虚假的经营活动现金流量
记住，虚假收入也许也意味着虚假的经营活动现金流量
谨慎对待经营活动现金流量的计量标准
复杂的表外结构增加了虚假经营活动现金流量的风险
2、通过在回款期之前转让应收账款来增加经营活动现金流量
将客户还未回款的应收账款转为现金
应收账款转让
保理：简单将应收账款转让给第三方，通过银行或特殊目的实体；
证券化：将应收账款收款权重重新打包作为一项新的金融工具转让给第三方。
转让应收账款：增加现金流的一种不可持续方法
留心现金流量表中的重大变动，投资者不仅应该关注经营活动现金流量增加了多少，还要关注它是如何增加的—这两者之间有显著区别。
阅读季报也能预知将要发生的事项
3、通过虚构应收账款转让来虚增经营活动现金流量
小心风险因素的披露变化，公司可能视情况转让部分客户的应收账款，不附带追索权
当应收账款以无追索权形式转让时，转让方可将收到的现金确认为经营性现金流入，相反，当转让方仍保留部分信用风险时，则应将该交易确认为一项借款，将收到的现金确认为融资性现金流入，而不影响经营性现金流量。
（二）将经营活动现金流出归类为其他活动现金流出
1、通过回旋镖交易虚增经营活动现金流量
压缩投资活动现金流量来虚增经营活动现金流量
2、不合理地将正常的经营成本资本化
如果你怀疑一家公司通过不合理资本化虚增利润，不要忘记经营活动现金流量也可能被夸大。
3、将材料采购确认为一项投资活动现金流出
自由现金流量=经营活动现金流量—资本性支出
质疑那些听上去像是正常经营成本的投资活动现金流出
购买专利和新开发技术
4、将经营活动现金流出转移到现金流量表表外
（三）使用非持续性的活动来提高经营活动现金流量
1、通过延迟支付供应商贷款来增加经营活动现金流量
应付账款周转天数，小心大额且令人怀疑的应付账款增加
2、通过提前回收客户贷款来增加经营活动现金流量
注意因高额客户预付款所导致的经营活动现金流量增加
注意隐藏在精美措辞后的实质策略—影响现金流的时间点
提防经营活动现金流量的显著增加
3、通过减少采购来增加经营活动现金流量
4、通过偶然所得来增加经营活动现金流量
三、关键指标诡计
（一）使用那些高估业绩的误导性指标
1、评估公司业绩的最佳指标是什么？管理层是否强调、忽略、歪曲，甚至自定义这些指标？
2、能够揭示公司财务状况正在恶化的最佳指标是什么？管理层是否强调、忽略、歪曲，甚至自定义这些指标？
（1）客户回款情况，（2）稳健的存货水平，（3）金融资产保值，（4）保持流动性和控制偿债风险从而防止资金链断裂
评估应收账款管理、存货管理、金融资产减值损失、流动性和偿债风险
收入、利润、现金流
比较同店销售额和单位店铺收入的变化
注意同店销售额定义的变化
紧密关注披露东业务增长反映的是哪个部分，单位用户的平均收入
费用资本化
（二）通过歪曲资产负债指标来避免显示财务状况的恶化
1、通过歪曲应收账款指标来掩盖收入问题
转让应收账款、将应收账款转化为应收票据、将应收账款转移至资产负债表的其他部分
当你看到因转让应收账款而增加了经营活动现金流量时，也要意识到公司的应收账款转天数同样也会降低，应保持同等警惕
应收账款周转天数=期末应收账款余额/收入×报告期天数
关注应收账款周转天数
2、通过歪曲存货指标来掩盖盈利性问题
警惕存货转移至资产负债表的其他部分
警惕公司新创指标
3、通过歪曲金融资产指标来掩盖减值问题
投资者需要知道银行的投资组合是否包含风险高、流动性差的证券，也需要知道银行东贷款组合是否包含更多东次优级债务人，这非常重要。
4、通过歪曲负债指标来掩盖流动性问题
四、并购会计诡计
（一）虚增收入和利润
1、在并购交易结束之前，利用手法虚增目标公司利润
小心目标公司在并购交易前的收入下降，便于目标公司粉饰自己的报表，小心并购时不同寻常的收入来源
目标公司在并购交易前的会计期间计提大额的费用
2、在并购交易结束时，通过隐瞒损失虚增利润
3、并购交易结束之后，创造可疑的收入
小心收购方或目标方制造一种不相关的非经常性收入，当改变公司的会计操作会提升利润的时候，请合理质疑收购方的管理层
4、在并购结束之前或之后，通过释放可疑的准备金来虚增利润
当有对价时，释放交易相关的准备金，小心减记或有对价的预计负债从而创造大量利得的情况
（二）虚增现金流
1、在正常的并购交易中自然继承而来的经营活动现金流量
当你收购一家公司时，你直接继承了它的应收账款，而与这些应收款相关的现金流出被记录在并购发生之前被收购公司的账本上，这意味着，当你回收这些应收账款时，你记录了经营活动现金流入，但是却没有记录相对应的经营活动现金流出。
对并购主导型公司的经营活动现金流量要区别对待
审视被并购公司的资产负债表
2、不去自己发展业务，靠并购得到合同和客户
3、创造性地构建出售业务的交易，达到虚增经营活动现金流量的目的
将出售业务的现金流入记录为经营活动现金流入
小心现金流量表中出现的新分类，如递延收入增加
出售某业务，但保留其有用的的部分，购买某业务，但是不买其中有害的部分
获得一家公司的控制权，但是利用限制性账户来隐瞒现金流出
经营活动现金流出和投资活动现金流出的模糊地带
（三）操纵关键指标
虚增核心业务的收入增长率
并购后选择披露有代表性的收入增长指标
小心对自然增长率或模拟增长率的奇怪定义
当关键指标包含被并购公司收入时，一定保持警惕
小心那些收购生产竞争性产品的公司的并购交易
关注利润虚增，当公认会计准则的利润显著小于“调整后利润”时，要十分小心
当管理层报告的非公认会计准则指标比公认会计准则指标好看许多时，一定要季度谨慎。
法证式思维模式
1、适度怀疑是一种竞争优势
2、对变更要十分警惕—一定要问“为什么”以及“为什么是现在”
3、调查过去的“会计问题”，判断这些问题是否已经得到补救
4、关注公司文化，观察公司是否存在培育坏习惯的温床
5、绝对不要盲目相信公司宣称的盈利模式
6、激励方面：密切关注高管的薪酬
7、在披露的财务文件中：披露的位置、位置、位置
8、就像打高尔夫，每一击都算数
9、行为模式是一种可靠的信号
10、保持谦逊，永远好奇，不断学习
