智华观察：
“挤水分”
作者：黄智华
本周大盘有所走弱调整抵抗回稳。近几日全球股市大跌，A股相对有些抵抗。
上周黄智华分析了作为经济的晴雨表，基本面的因素仍是股市走向的关键。市场整体走牛仍有待经济持续恢复向好，上市公司业绩提升，美联储降息、人民币汇率回升，增量资金积极入市。这些是A股市场整体走牛的基本面基础。
6月末，M1、M2同比增速均再创新低，“挤水分”效应对金融数据的影响仍在持续。从历史看，对股市来说，狭义货币（M1）余额与广义货币(M2)余额增速体现流动性影响。
股市长期以来的调整也相应在“挤水分”，除部分蓝筹股外，大部分股票市盈率偏高，派息收益率不高，缺乏稳健的投资价值，高估值品种需要“挤水分”逐步回归到合理的价位，加上以往高市盈率发行了大量新股，也需要消化进行“挤水分”。
有关方面指出，我国资本市场健康平稳发展的基础尚不牢固。2020年以来，全国新增上市公司超过1500家，2022年、2023年融资额连续两年居全球第一，但同期主要股指较为低迷，股民获得感不强，这表明股票市场的投资、融资功能存在失衡。原因主要在于，市场扩容较快，流动性有所失衡；有的上市公司财务数据失真、上市后“业绩变脸”；投资者保护不到位，对财务造假、违规分红和减持、内幕交易、操
“挤水分”
作者：黄智华
本周大盘有所走弱调整抵抗回稳。近几日全球股市大跌，A股相对有些抵抗。
上周黄智华分析了作为经济的晴雨表，基本面的因素仍是股市走向的关键。市场整体走牛仍有待经济持续恢复向好，上市公司业绩提升，美联储降息、人民币汇率回升，增量资金积极入市。这些是A股市场整体走牛的基本面基础。
6月末，M1、M2同比增速均再创新低，“挤水分”效应对金融数据的影响仍在持续。从历史看，对股市来说，狭义货币（M1）余额与广义货币(M2)余额增速体现流动性影响。
股市长期以来的调整也相应在“挤水分”，除部分蓝筹股外，大部分股票市盈率偏高，派息收益率不高，缺乏稳健的投资价值，高估值品种需要“挤水分”逐步回归到合理的价位，加上以往高市盈率发行了大量新股，也需要消化进行“挤水分”。
有关方面指出，我国资本市场健康平稳发展的基础尚不牢固。2020年以来，全国新增上市公司超过1500家，2022年、2023年融资额连续两年居全球第一，但同期主要股指较为低迷，股民获得感不强，这表明股票市场的投资、融资功能存在失衡。原因主要在于，市场扩容较快，流动性有所失衡；有的上市公司财务数据失真、上市后“业绩变脸”；投资者保护不到位，对财务造假、违规分红和减持、内幕交易、操