小巷价值账户截止6月30日，年内收益8.7%，沪深300下跌0.7%，跑赢9.4个百分点。上半年最终收益从最高点收益（约15%）滑落不少，但整体操作还算满意。吸取去年总结教训，落实守则，权益仓位上半年大部分时间保持在84%-88%区间（去年同期95%左右；雪球组合持仓相仿，由于满仓，收益略好），最新持仓88%。在跑的快与跑的长之间，组合毅然选择了后者。回顾小巷价值上半年操作，总结如下：
一、小巷价值守则符合性自查（checklist）修订与自评。
第一、适度的投资收益目标：追求长期可持续的年化收益率不低于11%。
——自评：暂时符合，暂时从年化收益来看达成，组合资产估值较低。
第二、不熟不做，标的确定性低估，前景可持续，管理层及背景诚实可信，持有适度分散，操作动态平衡管理。
——自评：符合。上半年没有进入新领域，持仓都是长期跟踪的标的，配置并没有大幅变化。只是动态对比同行业标的，将少部分标的切换为更确定、经营更优的标的。
第三、持有分散性：配置行业不少于5个，标的不少于10个，不超过25个；同一行业配置不超3个标的，不过20%，同一标的配置不超过15%。
——自评：自评基本满足。权益类标的32个，稍微超出25个，跟踪精力暂时满足。
第四、投资资金长期性保障：资金来源为自有闲置，可2年以上不用，不使用杠杆。
——自评：满足。资本追加按纪律执行，未使用杠杆。
第五、总结复盘：必须做年度及半年投资总结
——自评：符合。执行中。今年彻底放弃了每笔资金投资记录的习惯，减少精力投入。由于交易软件查询历史功能更强大，加之自己理解的心得并没有超出价值投资的那几条，不必要零碎总结。
二、上半年主要操作思路总结。
1、关于中特估
“中特估”算是上半年最火的词，组合收益看似多半来自“中特估”，实则不一样。大家都以操作的心态看待中特估，并且是投机性买入卖出。小巷价值是多年前买入并持有至今，而且至此，基本没交易过中特估，收益来自于“涨了后没跌回去”——估值变化，所以严格来讲没有预料到中特估，也没有刻意参与交易。比如农行、建行、平安等买了多年来，在当下估值下基本没有交易的想法，基本是被遗忘状态，仅作为一门生意，让他们帮忙打理着呗。
2、组合
一、小巷价值守则符合性自查（checklist）修订与自评。
第一、适度的投资收益目标：追求长期可持续的年化收益率不低于11%。
——自评：暂时符合，暂时从年化收益来看达成，组合资产估值较低。
第二、不熟不做，标的确定性低估，前景可持续，管理层及背景诚实可信，持有适度分散，操作动态平衡管理。
——自评：符合。上半年没有进入新领域，持仓都是长期跟踪的标的，配置并没有大幅变化。只是动态对比同行业标的，将少部分标的切换为更确定、经营更优的标的。
第三、持有分散性：配置行业不少于5个，标的不少于10个，不超过25个；同一行业配置不超3个标的，不过20%，同一标的配置不超过15%。
——自评：自评基本满足。权益类标的32个，稍微超出25个，跟踪精力暂时满足。
第四、投资资金长期性保障：资金来源为自有闲置，可2年以上不用，不使用杠杆。
——自评：满足。资本追加按纪律执行，未使用杠杆。
第五、总结复盘：必须做年度及半年投资总结
——自评：符合。执行中。今年彻底放弃了每笔资金投资记录的习惯，减少精力投入。由于交易软件查询历史功能更强大，加之自己理解的心得并没有超出价值投资的那几条，不必要零碎总结。
二、上半年主要操作思路总结。
1、关于中特估
“中特估”算是上半年最火的词，组合收益看似多半来自“中特估”，实则不一样。大家都以操作的心态看待中特估，并且是投机性买入卖出。小巷价值是多年前买入并持有至今，而且至此，基本没交易过中特估，收益来自于“涨了后没跌回去”——估值变化，所以严格来讲没有预料到中特估，也没有刻意参与交易。比如农行、建行、平安等买了多年来，在当下估值下基本没有交易的想法，基本是被遗忘状态，仅作为一门生意，让他们帮忙打理着呗。
2、组合