| 【市场评述】 反复震荡蓄势 A股市场分析： 周一市场冲高回落，最终大盘以下跌18.49点收盘，跌幅为0.73%，报收于2509.80点。当日，两市总成交量1509.5亿，较上一交易日大幅减少429.5亿元。收盘时，两市共10只股票涨停，无一跌停，跌幅超过大盘跌幅的个股占当日开市家数的44.17%。从各板块的表现来看，周一以下跌的板块居多，其中金融、地产等权重板块跌幅较大。当日涨幅居前的板块主要有卫星导航、西藏板块、磷化工、传媒娱乐、钢铁、家电、煤炭、农药化肥、非金属品等；而跌幅居前的板块主要有造船、水泥 |
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、金融、酒店旅游、地产、铁路基建、陶瓷、核电核能等。
整体来看，周一市场呈缩量调整的态势，我们认为这体现出了两个方面的问题：首先，市场存在内在调整要求，由于前期连续涨幅过大，目前技术面超买的情况尚未得到有效修复，如缺口仍然存在、均线乖离率仍然较大等，因此短线市场的调整要求继续存在；其次，周一市场的回落主要是主动性调整，这一点从成交量快速萎缩可见一般，因此短期内市场回落幅度也不会太大，回调之后市场还将继续上升。但在此我们需要强调的是我们对接下来市场走势的判断是将步入窄幅区间震荡阶段，前提条件是无重大事件的搅动。支持我们做出这一判断的主要依据是之前我们提出的资金合力理论，周一市场的回落以及接下来的调整要求意味着资金面已经出现分歧，资金合力趋于分化，而在当前资金面依旧偏紧的格局下，分歧的存在将导致上攻乏力，这体现在市场走势上则将是区间震荡格局再现。因此，我们建议投资者对后市可采取波段操作的策略。
外盘评述：
周一，国际市场缺乏重大消息刺激，美股横盘振荡，最终收高。欧洲方面，欧洲央行理事尤尔根-斯塔克表示，欧元区主权债务危机将在未来一到两年时间里得到解决，原因是各国领导人已经开始认识到采取行动的必要性，但其并未就解决路线拿出具体方案。另外，意大利10年期国债收益率周一(11月7日)一度触及欧元问世以来新高6.67%，市场担忧意大利可能成为另一个希腊。意大利总理贝卢斯科尼拒绝国际货币基金组织金援，并承诺尽快实行财政改革，意大利国会将于周二举行有关财政预算改革的关键投票活动，贝卢斯科尼可能最快将在下周面临信任投票。此前有消息称贝卢斯科尼最早可能在周一辞职，但后来这条消息被指不实。截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨85.15点，收于12,068.39点，涨幅0.71%；纳斯达克综合指数上涨9.10点，收于2,695.25点，涨幅0.34%；标准普尔500指数上涨7.89点，收于1,261.12点，涨幅0.63%。我们认为，美国股市表现平淡，国际市场也未有重大进展，对A股的影响呈中性。
操作策略：
周一大盘如所预期，在上周市场出现上涨以来的“天量”、“天价”后，步入了调整走势，成交量再度萎缩、个股活跃度大幅减弱，表明市场经过前期连续上涨到一定高度后，观望与迷茫情绪开始加重。目前，市场上涨需要新的驱动因素，其中10月宏观经济数据及货币政策能否进一步加大“微调”力度是关键。本周，10月经济数据将密集发布，能否超市场预期，将成为决定下一阶段市场走势的重要因素之一。按农业部监测数据看，10月食品价格环比9月回落3.8%左右，而我们跟踪的10月猪肉价格累计跌幅4.9%左右，再加之翘尾因素影响，预计10月CPI回落超预期，这为“扩内需、保增长、促就业”创造了良好的政策环境，政策预期有助于市场信心稳定。短线困扰A股市场的既有欧债问题能否得到解决，也有全球经济回落、宏观政策向好、行业政策调整给上市公司带来的业绩重估问题。我们认为，只要大盘不跌破2452点，短线调整不改中期向好，在震荡中完成热点切换，更有利于后市运行。操作上，在震荡中高抛低吸，加快调整持仓结构，回避或逢高继续减持前期强势股，逢低关注医药、新材料、化工及底部形态较好股。
【每周精股推荐】
郑煤机(601717)：公司是国内煤炭综采液压支架龙头，主营产品液压支架的收入占比超过70%、利润贡献达90%以上。在综采设备中液压支架的价值量占比最高、约为50%，采煤机、掘进机和刮板输送机价值量占比分别为10%、6%和2%。因此，在煤机行业总产值处于快速增长周期时，价值量占比最高的液压支架将最大化受益。我们预计公司2011-2013年全面摊薄后EPS分别为1.73、2.22、2.67元，考虑到目前公司股价处于历史估值底部，调高公司至“买入”的投资评级。
复星医药(600196)：公司目前逐步搭建和完善研发（重庆医工院、重庆复创、复宏汉霖）、制药工业（重庆药友、万邦医药、红旗制药、大连雅立峰）、医药商业（金象、国控）、医疗器械（美中互利）、医疗服务（和睦家医院、济民肿瘤医院）、诊断试剂（复星宝山）6大平台。我们基于公司医药工业收入增速整体快于医药商业，毛利率相对较高，假设公司未来毛利率将逐步提高，期间费率基本保持现有水平，不考虑较大的投资收益和调整，我们预计公司 11 、12、13 年为0.72、0.77、0.98元，同比增长60%，7%，27%。我们予以“买入”评级。
友阿股份(002277)：公司1-9月营业收入同比增长38.06%,其中三季度增速为35.32%,在去年较高基数上仍保持较快增长,反映了旗下各门店良好的经营情况。综合友阿各门店经营情况以及全年增长态势,我们判断友阿11年将保持41%的业绩增长，建议投资者积极关注。
整体来看，周一市场呈缩量调整的态势，我们认为这体现出了两个方面的问题：首先，市场存在内在调整要求，由于前期连续涨幅过大，目前技术面超买的情况尚未得到有效修复，如缺口仍然存在、均线乖离率仍然较大等，因此短线市场的调整要求继续存在；其次，周一市场的回落主要是主动性调整，这一点从成交量快速萎缩可见一般，因此短期内市场回落幅度也不会太大，回调之后市场还将继续上升。但在此我们需要强调的是我们对接下来市场走势的判断是将步入窄幅区间震荡阶段，前提条件是无重大事件的搅动。支持我们做出这一判断的主要依据是之前我们提出的资金合力理论，周一市场的回落以及接下来的调整要求意味着资金面已经出现分歧，资金合力趋于分化，而在当前资金面依旧偏紧的格局下，分歧的存在将导致上攻乏力，这体现在市场走势上则将是区间震荡格局再现。因此，我们建议投资者对后市可采取波段操作的策略。
外盘评述：
周一，国际市场缺乏重大消息刺激，美股横盘振荡，最终收高。欧洲方面，欧洲央行理事尤尔根-斯塔克表示，欧元区主权债务危机将在未来一到两年时间里得到解决，原因是各国领导人已经开始认识到采取行动的必要性，但其并未就解决路线拿出具体方案。另外，意大利10年期国债收益率周一(11月7日)一度触及欧元问世以来新高6.67%，市场担忧意大利可能成为另一个希腊。意大利总理贝卢斯科尼拒绝国际货币基金组织金援，并承诺尽快实行财政改革，意大利国会将于周二举行有关财政预算改革的关键投票活动，贝卢斯科尼可能最快将在下周面临信任投票。此前有消息称贝卢斯科尼最早可能在周一辞职，但后来这条消息被指不实。截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨85.15点，收于12,068.39点，涨幅0.71%；纳斯达克综合指数上涨9.10点，收于2,695.25点，涨幅0.34%；标准普尔500指数上涨7.89点，收于1,261.12点，涨幅0.63%。我们认为，美国股市表现平淡，国际市场也未有重大进展，对A股的影响呈中性。
操作策略：
周一大盘如所预期，在上周市场出现上涨以来的“天量”、“天价”后，步入了调整走势，成交量再度萎缩、个股活跃度大幅减弱，表明市场经过前期连续上涨到一定高度后，观望与迷茫情绪开始加重。目前，市场上涨需要新的驱动因素，其中10月宏观经济数据及货币政策能否进一步加大“微调”力度是关键。本周，10月经济数据将密集发布，能否超市场预期，将成为决定下一阶段市场走势的重要因素之一。按农业部监测数据看，10月食品价格环比9月回落3.8%左右，而我们跟踪的10月猪肉价格累计跌幅4.9%左右，再加之翘尾因素影响，预计10月CPI回落超预期，这为“扩内需、保增长、促就业”创造了良好的政策环境，政策预期有助于市场信心稳定。短线困扰A股市场的既有欧债问题能否得到解决，也有全球经济回落、宏观政策向好、行业政策调整给上市公司带来的业绩重估问题。我们认为，只要大盘不跌破2452点，短线调整不改中期向好，在震荡中完成热点切换，更有利于后市运行。操作上，在震荡中高抛低吸，加快调整持仓结构，回避或逢高继续减持前期强势股，逢低关注医药、新材料、化工及底部形态较好股。
【每周精股推荐】
郑煤机(601717)：公司是国内煤炭综采液压支架龙头，主营产品液压支架的收入占比超过70%、利润贡献达90%以上。在综采设备中液压支架的价值量占比最高、约为50%，采煤机、掘进机和刮板输送机价值量占比分别为10%、6%和2%。因此，在煤机行业总产值处于快速增长周期时，价值量占比最高的液压支架将最大化受益。我们预计公司2011-2013年全面摊薄后EPS分别为1.73、2.22、2.67元，考虑到目前公司股价处于历史估值底部，调高公司至“买入”的投资评级。
复星医药(600196)：公司目前逐步搭建和完善研发（重庆医工院、重庆复创、复宏汉霖）、制药工业（重庆药友、万邦医药、红旗制药、大连雅立峰）、医药商业（金象、国控）、医疗器械（美中互利）、医疗服务（和睦家医院、济民肿瘤医院）、诊断试剂（复星宝山）6大平台。我们基于公司医药工业收入增速整体快于医药商业，毛利率相对较高，假设公司未来毛利率将逐步提高，期间费率基本保持现有水平，不考虑较大的投资收益和调整，我们预计公司 11 、12、13 年为0.72、0.77、0.98元，同比增长60%，7%，27%。我们予以“买入”评级。
友阿股份(002277)：公司1-9月营业收入同比增长38.06%,其中三季度增速为35.32%,在去年较高基数上仍保持较快增长,反映了旗下各门店良好的经营情况。综合友阿各门店经营情况以及全年增长态势,我们判断友阿11年将保持41%的业绩增长，建议投资者积极关注。
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【行业动态】 国务院批准成立海南省免税品公司 中新网11月7日电，据财政部网站消息，为进一步推进海南国际旅游岛建设，经国务院批准，财政部会同商务部、海关总署、国家税务总局审查通过了由海南省属国有独资企业出资成立海南省免税品有限公司的组建方案和公司章程，允许海南省免税品有限公司在海南省范围内开展经营国家批准的离岛免税品、建设免税店等相关业务。 【点评】海南省免税业将不仅仅由中免公司独家经营，中国国旅下属的中免公司不再具备垄断经营优势。从行业面来看，国家授予海南省特许经营权是推进建设海南旅游岛的进一步政策扶持，利于整体海南旅游市场的发展，相关旅游产业有望得到更多政策扶持；从海南旅游岛建设最大的受益方“中国国旅”公司来看，中国国旅即使不是独家经营，其供应链体系及多年管理经验仍然是中免公司的强大竞争优势，随着其三亚海棠湾国际免税城项目的启动，这一后续储备项目使得公司可以进一步扩大优势及具备外延成长空间，随着三亚进入旅游旺季，我们坚定看好公司发展，预计2011-2013年EPS为0.76、1.17和1.67元，维持公司“买入”评级。 【公司动态】 中国宝安（000009）石墨烯开发进入中试阶段公告点评 事件：11月8日，公司公告：子公司深圳贝特瑞的石墨烯项目取得重大进展，中试线正式生产，日产稳定在1公斤以上。 【点评】据公告，公司从2010年12月在小试基础上开始筹建中试线，今年10月30日已经日产稳定1公斤以上，通过增加设备后便可提高产量，贝特瑞已经确定批量化生产工艺路线。石墨烯作为最薄的材料，比强度是钢的数十倍、具有室温下最高的导电性，以及极好的透光性。然而大尺寸单层石墨烯的量产一直是业界难题，一次仅能生产几十克的水平，价格在每克数千元。美国最新研究将石墨烯用于电池负极材料，锂离子的快速穿梭效应能使电池的充电时间从数小时降低至1分钟，或能带来产业化的变革。贝特瑞是全国最大的电池负极材料生产商，也是负极材料国家标准的制定者。公司的石墨烯研发进展“迅速”，正在探索在电池负极材料方面等应用工作。我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.25、0.35、0.42元，建议投资者积极关注。石墨烯短期内对公司业绩贡献有限，长期价值或不可估量，我们将持续关注事件进展。 |
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