| 【市场评述】 10月CPI数据左右短线大盘走势 A股市场分析： 周二市场小幅回落，但个股跌幅较大。最终大盘以下跌5.96点收盘，跌幅为0.24%，报收于2503.84点。当日，两市总成交量1466.7亿，较上一交易日减少42.8亿元。收盘时，两市共4只股票涨停，无一跌停，跌幅超过大盘跌幅的个股占当日开市家数的74.92%。从各板块的表现来看，周二市场绝大多数板块下跌，其中上涨的板块主要有煤炭、磷化工、公路桥梁、电力等；而跌幅居前的板块传媒娱乐、多晶硅、新材料、卫星导航、创业 |
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板、水泥、物资外贸、电子元器件等。
受权重股异动的影响，如中国石油、中国石化的持续拉升，周二市场指数基本稳定，但是从个股的表现来看，两市近80%的股票下跌，“二八格局”的出现体现了当前市场资金面仍然不足，另外这种走势对市场人气的影响也较大。但由于周三是宏观经济数据公布的敏感关口，届时可能对市场走势造成较大影响。从近日市场的量价关系来看，配合较为理想，后市进一步下跌空间将会有限。另外，周二1年期央票利率意外下行，对市场而言，将会增强其对政策面放松的预期，这一点恰恰是近期市场行情发动的基础，因此1年期央票利率下行增强了市场上涨的根基，我们认为对于接下来的市场回调将是买入机会。
外盘评述：
周二，意大利总理贝卢斯科尼承诺在新的预算案获得通过后就会辞职的消息令美股由跌转涨。目前，欧洲的焦点由希腊转向意大利，意大利十年期国债收益率周二当天飙升至6.7%，说明市场对该国的偿债能力越来越怀疑。由于意大利政府债务近两万亿欧元，占欧元区债务总量23%，远高于希腊的3400亿欧元，因此它的欧洲邻国无法有效救援。而意大利国债与德国国债之间的利差则意味着，保证金要求可能会在不久以后被上调，从而促使意大利国债被进一步清算。有报道称，意大利总统贝卢斯科尼称在议会通过经济改革方案后将辞职，受此消息推动，美股立即转涨，收盘时，道琼斯工业平均指数上涨101.79点，收于2,170.18点，涨幅0.84%；纳斯达克综合指数上涨32.24点，收于2,727.49点，涨幅1.20%；标准普尔500指数上涨14.80点，收于1,275.92点，涨幅1.17%。我们认为，贝氏将辞职的消息对提振投资者信心有利，但预期不同于事实，因此短期内国际市场对A股的影响呈中性。
操作策略：
个股低迷，两桶油走强，大盘指数下幅下挫，成交量再度萎缩，这些是周二市场盘面主要特征；获利了结、观望等待、价值重估、高抛低吸的个股操作手段牵引大盘窄幅震荡。经过前期单边上涨，市场进入箱型蓄势震荡，这是必须的、正常的技术整理过程。否则，单边连续大幅上扬，反而使行情更短暂。从技术上看，昨大盘跌破5日均线，10日均线将有一定支撑，而大盘若上攻2536点之上，必须有成交量配合。今将公布10月宏观经济数据，CPI能否低于低于5.5%的市场预期，将决定货币政策“微调”力度能否加大，也左右短线市场运行态势，即继续震荡蓄势，还是向上突破。继三年期央票利率下滑1BP后，昨央行发行100亿的一年期央票利率较前一期也意外回落1.07BP，这是央行时隔28个月后首次下调1年期央票利率。央行此举释放出“扩内需、保增长”信号，货币政策“微调”力度将加大，除11月份信贷规模有望增加外，我们认为不排除年内下调存款准备金率，至于降息因受房地产调控政策影响，年内难实施。无论短期大盘如何运行，货币政策预期将制约大盘调整空间。操作上，把握市场风格与热点转换，调整持仓结构，注重价值投资与政策引导二大主线，逢低关注资医药、煤炭、化工及有补涨要求股，回避或减持高估值概念股。
【每周精股推荐】
郑煤机(601717)：公司是国内煤炭综采液压支架龙头，主营产品液压支架的收入占比超过70%、利润贡献达90%以上。在综采设备中液压支架的价值量占比最高、约为50%，采煤机、掘进机和刮板输送机价值量占比分别为10%、6%和2%。因此，在煤机行业总产值处于快速增长周期时，价值量占比最高的液压支架将最大化受益。我们预计公司2011-2013年全面摊薄后EPS分别为1.73、2.22、2.67元，考虑到目前公司股价处于历史估值底部，调高公司至“买入”的投资评级。
复星医药(600196)：公司目前逐步搭建和完善研发（重庆医工院、重庆复创、复宏汉霖）、制药工业（重庆药友、万邦医药、红旗制药、大连雅立峰）、医药商业（金象、国控）、医疗器械（美中互利）、医疗服务（和睦家医院、济民肿瘤医院）、诊断试剂（复星宝山）6大平台。我们基于公司医药工业收入增速整体快于医药商业，毛利率相对较高，假设公司未来毛利率将逐步提高，期间费率基本保持现有水平，不考虑较大的投资收益和调整，我们预计公司 11 、12、13 年为0.72、0.77、0.98元，同比增长60%，7%，27%。我们予以“买入”评级。
友阿股份(002277)：公司1-9月营业收入同比增长38.06%,其中三季度增速为35.32%,在去年较高基数上仍保持较快增长,反映了旗下各门店良好的经营情况。综合友阿各门店经营情况以及全年增长态势,我们判断友阿11年将保持41%的业绩增长，建议投资者积极关注。
受权重股异动的影响，如中国石油、中国石化的持续拉升，周二市场指数基本稳定，但是从个股的表现来看，两市近80%的股票下跌，“二八格局”的出现体现了当前市场资金面仍然不足，另外这种走势对市场人气的影响也较大。但由于周三是宏观经济数据公布的敏感关口，届时可能对市场走势造成较大影响。从近日市场的量价关系来看，配合较为理想，后市进一步下跌空间将会有限。另外，周二1年期央票利率意外下行，对市场而言，将会增强其对政策面放松的预期，这一点恰恰是近期市场行情发动的基础，因此1年期央票利率下行增强了市场上涨的根基，我们认为对于接下来的市场回调将是买入机会。
外盘评述：
周二，意大利总理贝卢斯科尼承诺在新的预算案获得通过后就会辞职的消息令美股由跌转涨。目前，欧洲的焦点由希腊转向意大利，意大利十年期国债收益率周二当天飙升至6.7%，说明市场对该国的偿债能力越来越怀疑。由于意大利政府债务近两万亿欧元，占欧元区债务总量23%，远高于希腊的3400亿欧元，因此它的欧洲邻国无法有效救援。而意大利国债与德国国债之间的利差则意味着，保证金要求可能会在不久以后被上调，从而促使意大利国债被进一步清算。有报道称，意大利总统贝卢斯科尼称在议会通过经济改革方案后将辞职，受此消息推动，美股立即转涨，收盘时，道琼斯工业平均指数上涨101.79点，收于2,170.18点，涨幅0.84%；纳斯达克综合指数上涨32.24点，收于2,727.49点，涨幅1.20%；标准普尔500指数上涨14.80点，收于1,275.92点，涨幅1.17%。我们认为，贝氏将辞职的消息对提振投资者信心有利，但预期不同于事实，因此短期内国际市场对A股的影响呈中性。
操作策略：
个股低迷，两桶油走强，大盘指数下幅下挫，成交量再度萎缩，这些是周二市场盘面主要特征；获利了结、观望等待、价值重估、高抛低吸的个股操作手段牵引大盘窄幅震荡。经过前期单边上涨，市场进入箱型蓄势震荡，这是必须的、正常的技术整理过程。否则，单边连续大幅上扬，反而使行情更短暂。从技术上看，昨大盘跌破5日均线，10日均线将有一定支撑，而大盘若上攻2536点之上，必须有成交量配合。今将公布10月宏观经济数据，CPI能否低于低于5.5%的市场预期，将决定货币政策“微调”力度能否加大，也左右短线市场运行态势，即继续震荡蓄势，还是向上突破。继三年期央票利率下滑1BP后，昨央行发行100亿的一年期央票利率较前一期也意外回落1.07BP，这是央行时隔28个月后首次下调1年期央票利率。央行此举释放出“扩内需、保增长”信号，货币政策“微调”力度将加大，除11月份信贷规模有望增加外，我们认为不排除年内下调存款准备金率，至于降息因受房地产调控政策影响，年内难实施。无论短期大盘如何运行，货币政策预期将制约大盘调整空间。操作上，把握市场风格与热点转换，调整持仓结构，注重价值投资与政策引导二大主线，逢低关注资医药、煤炭、化工及有补涨要求股，回避或减持高估值概念股。
【每周精股推荐】
郑煤机(601717)：公司是国内煤炭综采液压支架龙头，主营产品液压支架的收入占比超过70%、利润贡献达90%以上。在综采设备中液压支架的价值量占比最高、约为50%，采煤机、掘进机和刮板输送机价值量占比分别为10%、6%和2%。因此，在煤机行业总产值处于快速增长周期时，价值量占比最高的液压支架将最大化受益。我们预计公司2011-2013年全面摊薄后EPS分别为1.73、2.22、2.67元，考虑到目前公司股价处于历史估值底部，调高公司至“买入”的投资评级。
复星医药(600196)：公司目前逐步搭建和完善研发（重庆医工院、重庆复创、复宏汉霖）、制药工业（重庆药友、万邦医药、红旗制药、大连雅立峰）、医药商业（金象、国控）、医疗器械（美中互利）、医疗服务（和睦家医院、济民肿瘤医院）、诊断试剂（复星宝山）6大平台。我们基于公司医药工业收入增速整体快于医药商业，毛利率相对较高，假设公司未来毛利率将逐步提高，期间费率基本保持现有水平，不考虑较大的投资收益和调整，我们预计公司 11 、12、13 年为0.72、0.77、0.98元，同比增长60%，7%，27%。我们予以“买入”评级。
友阿股份(002277)：公司1-9月营业收入同比增长38.06%,其中三季度增速为35.32%,在去年较高基数上仍保持较快增长,反映了旗下各门店良好的经营情况。综合友阿各门店经营情况以及全年增长态势,我们判断友阿11年将保持41%的业绩增长，建议投资者积极关注。
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【宏观和市场动态】 央行1年期央票发行利率28个月首次下降 新华网：央行8日发行人民币100亿元1年期央票，参考收益率3.5733%，较上周下降1.07个基点，中标收益率28个月以来首次下降，货币政策放松微调信号愈发强烈，A股市场小幅上扬。 【点评】8日央票发行参考收益率较上周下降了1.07个基点，为28个月以来的首次下降，目前央行已停止发行三年期央票，这也引发了央行货币政策将会放松的预期。上周央行通过公开市场净投放960亿元，不过本周二上午央行进行了300亿元的28天正回顾操作，银行间同业拆借利率隔夜利率这周也有所上升，虽然近期流动性仍然偏紧，但我们认为今年央行仍将还是以公开市场操作来调节流动性为主，在今年年内下调存款准备金的可能性不大，不过明年上半年有可能会有差异地下调存款准备金率。 |
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