巴菲特&芒格：风险是不能用来测算的
Mrs-文文
16小时前
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【巴菲特&芒格：风险是不能用来测算的】
我们确实认为现在的市场是不健康的，显然没有办法精确的测量，但我很肯定我是对的。不管是股票还是债劵，很多人们可能会在明天早上，根据给定的刺激措施改变对投资的看法，可能美联储做了什么，可能是金融市场的某种意外，世界上有一群管理着巨额资金的电子交易人士（量化交易），他们认为对其投资组合中的每一件事都应该做出决定，基本上是每天或每小时或每分钟都要做出交易决定，这增加了妞交所的换手率，我不知道确切的数字，但我认为40年前它大概只有15%或20%左右，而我相信现在它已经增加到100%以上，因此在债劵市场的成交量明显增加，过去人们买债劵是为了拥有它们，而现在买债劵是为了交易，这并不是什么坏事，但这只是意味着参与者在玩一种不同的游戏，这与买入并持有为主的市场环境相比，可能会产生不同的后果，这意味着如果你想在日常生活中击败对手，你就必须非常仔细地观察新闻事件，或者非常仔细的观察对手。如果你认为他即将达到目标，你就会尝试更快地达到目标；如果这就是你在玩的游戏，如果你需要每周都衡量结果的话，所以，你描述的情况，将导致我们一直在讨论的某种预期的结果，不过这对市场来说并不新鲜，随着时间推移，市场会做出什么疯狂的事情，当查理和我在所罗门的时候，他们总是和我们谈论五西格玛事件或六西格码事件。如果你谈论的是抛硬币，这很好，但当你涉及人类行为时，那就没有任何意义了，非常聪明的人，受过教育的人，有时会做完全是非理性的事，并且他们会大量地做这些事，你在1998年看到了，你在2002年也看到了这样的事，你会再次看到这类事情的发生，当有人每天都试图击败货币，债劵和股票市场时，这种情况更有可能发生，而我认为这是一场愚蠢的游戏，但是这可能是吸引资金所需要的，当我建立我的合伙公司时，他们每年都会收到我的一封信，1962年我把这些合伙公司组合在一起，然后在1962年5月份市场大跌时，变得很糟糕的时候，我当时实际上想到了给我所有的合作伙伴发一封信，让他们放低预期，为了测试他们对事