2002年美元从120+一路跌到2011年的70，所以新兴市场大发展阶段都喜欢借债美元，今天借贵的美元，明天还便宜的美元，全球资产蓬勃发展，但是现在的情况完全相反了，现在美元继续走强的话，这些美元债务未来要还更贵的美元。美元利率变高，美元再融资风险拉高，另外本金的价值也快速拉高。所以美元不论是数量上还是质量上都逐渐反应出相当程度的紧缩。题外话，美元要搞百年债也是收钱的一部分。
那么为什么美元会那么缺，可能是下个月川普的政策，也可能是下下周美联储的加息。川普的政策市场预估会有2.5兆的美元会回流美国。那么那么多美元回流美国会抢美元资产，所以美元资产的缺乏是非常明显的。美元的回流对新兴市场和美元流出地区的经济影响非常巨大。
这次的火种可能是因为川普减税的关系，之前投资在美国以外的美元投资并不是因为美国的投资回报率差，而很大程度是因为美元回流要被课征很重的大约35%企业所得税，所以很多美国企业和富人都想办法把钱藏在海外。可是川普上台后应大幅减税。川普新团队比较确定的新政府的财政部长穆钦，他是高盛的人，之前在高盛做了17年，他在接受CNBC采访时明确表示会将企业所得税从原来的35%降到15%，这是川普政府的主要目标。这一点暗示这样的事情发生基本是定下来的。
市场也预估川普上台后要做基础建设，基础建设非常需要钱，他实际上是看准了这笔钱假如能够回流美国的话，会替他的财政计划降低非常大的阻力，提供非常多的弹药。
那么如果美元回流的话，是否美国的资产会非常的缺乏，美股是否还要继续走强。我认为不一定，分不同的情况。尤其是那些借低利率环境下扩张过快，债务过重的企业，会面临巨大债务风险的压力。有理由怀疑，美元的加息只是国王的新衣，通过FED的加息来掩护海外资本回来接盘相当高位的美国资产和股市，所以我认为2017年美股仍然可能在高位震荡，也是华尔街最后出货的时间点。FED通常是会配合政治在货币层面做一些决策。
那么为什么美元会那么缺，可能是下个月川普的政策，也可能是下下周美联储的加息。川普的政策市场预估会有2.5兆的美元会回流美国。那么那么多美元回流美国会抢美元资产，所以美元资产的缺乏是非常明显的。美元的回流对新兴市场和美元流出地区的经济影响非常巨大。
这次的火种可能是因为川普减税的关系，之前投资在美国以外的美元投资并不是因为美国的投资回报率差，而很大程度是因为美元回流要被课征很重的大约35%企业所得税，所以很多美国企业和富人都想办法把钱藏在海外。可是川普上台后应大幅减税。川普新团队比较确定的新政府的财政部长穆钦，他是高盛的人，之前在高盛做了17年，他在接受CNBC采访时明确表示会将企业所得税从原来的35%降到15%，这是川普政府的主要目标。这一点暗示这样的事情发生基本是定下来的。
市场也预估川普上台后要做基础建设，基础建设非常需要钱，他实际上是看准了这笔钱假如能够回流美国的话，会替他的财政计划降低非常大的阻力，提供非常多的弹药。
那么如果美元回流的话，是否美国的资产会非常的缺乏，美股是否还要继续走强。我认为不一定，分不同的情况。尤其是那些借低利率环境下扩张过快，债务过重的企业，会面临巨大债务风险的压力。有理由怀疑，美元的加息只是国王的新衣，通过FED的加息来掩护海外资本回来接盘相当高位的美国资产和股市，所以我认为2017年美股仍然可能在高位震荡，也是华尔街最后出货的时间点。FED通常是会配合政治在货币层面做一些决策。