这几天的财经事件非常的密集，全球几大央行联袂出演忙得不亦乐乎。我们常说观点并没那么重要，但归纳法却很有用。新闻事件本身不重要，但对事件发生后的群体行为的分析却很有用。本周四我们看到美联储十年来第三次加息，但同时也是三个月来的第二次加息。这次升息美联储是老早就跟市场沟通好的，那也是市场认定的。但是我们的市场把已经预期到的事情当成利多来解读，这一点实际上还是蛮特别的。
在会议公布前有“3升”和“4升”两种说法，最后公布的结果是“3升”，对资产负债表的内容只是略微涉及但没有深入，这样市场就解读为利多了。这个市场是要多么乐观才能做得到啊。现在一点点细微的利多市场就把他放得很大，这让人感觉是一个很危险的一个信号。市场不给力，纯粹的为了炒作而创造出一些虚假需求，来迎合一部人的需要，这一点是蛮特别的。
看到加息点阵图之后，我觉得今年升息3次（含这次），还有2次升息，几乎没有悬念，年底升到1.375%。通过观察利率曲线基本维持去年年底的情况，2017年年底的目标保持1.375%不变，18年年底保持2.125不变。19年年底，原来是2.875，这次会议提高到3%。长期利率仍然是3%不变。结论：紧缩在2019更紧，时间似乎缩点了一点。同时我们也注意到，中国人行也同步在进行紧缩，通过逆回购和MLF利率的调整作出一个缩紧的动作。值得注意的是中美两国十年期债殖利率差有继续扩大的迹象，这是人民币进一步贬值的征兆，如果人行不能很好的跟随FED做出紧缩的动作，那么结果必然是人民币的贬值会超过预期。
去年我们也看到自美联储2014年10月量化退市和第一次加息，去年风向变了债市出现了第一次的崩盘。目前类似于跌深后的反弹的修正，因为去年开始中美两国开始紧缩，而欧、日、英，维持货币政策不变，但也没有另外多放水。换句话说全球的资金是呈现一个紧缩和减少的状态，那你现在看到的上涨是个什么鬼，我认为全面性的上涨是基本不可能的，没有流动性的支持是难以维继的。
通过这两天的观察和研读，让我感觉2019是非常特别的，也是这次美联储会议内容中的一个魔鬼细节。英、欧或在那时升息，而日本届时也可能开始紧缩。
在会议公布前有“3升”和“4升”两种说法，最后公布的结果是“3升”，对资产负债表的内容只是略微涉及但没有深入，这样市场就解读为利多了。这个市场是要多么乐观才能做得到啊。现在一点点细微的利多市场就把他放得很大，这让人感觉是一个很危险的一个信号。市场不给力，纯粹的为了炒作而创造出一些虚假需求，来迎合一部人的需要，这一点是蛮特别的。
看到加息点阵图之后，我觉得今年升息3次（含这次），还有2次升息，几乎没有悬念，年底升到1.375%。通过观察利率曲线基本维持去年年底的情况，2017年年底的目标保持1.375%不变，18年年底保持2.125不变。19年年底，原来是2.875，这次会议提高到3%。长期利率仍然是3%不变。结论：紧缩在2019更紧，时间似乎缩点了一点。同时我们也注意到，中国人行也同步在进行紧缩，通过逆回购和MLF利率的调整作出一个缩紧的动作。值得注意的是中美两国十年期债殖利率差有继续扩大的迹象，这是人民币进一步贬值的征兆，如果人行不能很好的跟随FED做出紧缩的动作，那么结果必然是人民币的贬值会超过预期。
去年我们也看到自美联储2014年10月量化退市和第一次加息，去年风向变了债市出现了第一次的崩盘。目前类似于跌深后的反弹的修正，因为去年开始中美两国开始紧缩，而欧、日、英，维持货币政策不变，但也没有另外多放水。换句话说全球的资金是呈现一个紧缩和减少的状态，那你现在看到的上涨是个什么鬼，我认为全面性的上涨是基本不可能的，没有流动性的支持是难以维继的。
通过这两天的观察和研读，让我感觉2019是非常特别的，也是这次美联储会议内容中的一个魔鬼细节。英、欧或在那时升息，而日本届时也可能开始紧缩。