一份年报，揭开了日化代工龙头企业的阵痛。2025年4月22日晚，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”，证券代码：300955）交出了“营收9.23亿元，同比下降9.13%；归母净利润亏损2369.7万元，同比下降159%”的成绩单，业绩“跳水”幅度远超行业平均水平。
当市场还在讨论“国货美妆崛起”时，这家为强生、百雀羚、郁美净等巨头代工的企业，却深陷转型沼泽。看似平静的财报数据背后，实则暗流涌动。
大客户捧场难掩增长疲态
翻开嘉亨家化财报，“客户集中度67.65%”的刺眼数据暴露了致命软肋。前五大大客户撑起超六成营收，这种深度绑定在行业景气时是护城河，在消费遇冷时却成了定时炸弹。
在2024年宏观经济与消费市场格局中，社会消费品零售总额呈现3.5%的温和增长态势，而化妆品零售额却逆势同比下滑1.1%。在此行业大背景下，化妆品消费市场短期内承受着显著压力，众多知名大品牌在市场拓展与业绩增长方面遭遇瓶颈期。作为化妆品产业链上游的关键环节，其代工厂首当其冲，面临着客户订单削减、产品价格被持续压低以及账款回收周期延长的三重严峻挑战，经营压力陡增。
事实上，嘉亨家化已经连续3年营收和规模净利润下滑了。
数据显示，2022年-2023年，嘉亨家化的营收分别为10.52亿元和10.16亿元，同比分别下降9.45%和3.41%；同期归母净利润分别为6971.76万元和4016.43万元，同比分别下降28.25%和42.39%。
当我们把2022年与2023年的消费市场数据摆在一起对比，差异一目了然。
2022年，社会消费品零售总额为43.97万亿元，同比下降0.2%，限额以上化妆品零售额更是同比下降4.5%至3936亿元，整个市场略显低迷。而2023年形势大变，社会消费品零售总额跃升至47.15万亿元，同比增长7.2%
当市场还在讨论“国货美妆崛起”时，这家为强生、百雀羚、郁美净等巨头代工的企业，却深陷转型沼泽。看似平静的财报数据背后，实则暗流涌动。
大客户捧场难掩增长疲态
翻开嘉亨家化财报，“客户集中度67.65%”的刺眼数据暴露了致命软肋。前五大大客户撑起超六成营收，这种深度绑定在行业景气时是护城河，在消费遇冷时却成了定时炸弹。
在2024年宏观经济与消费市场格局中，社会消费品零售总额呈现3.5%的温和增长态势，而化妆品零售额却逆势同比下滑1.1%。在此行业大背景下，化妆品消费市场短期内承受着显著压力，众多知名大品牌在市场拓展与业绩增长方面遭遇瓶颈期。作为化妆品产业链上游的关键环节，其代工厂首当其冲，面临着客户订单削减、产品价格被持续压低以及账款回收周期延长的三重严峻挑战，经营压力陡增。
事实上，嘉亨家化已经连续3年营收和规模净利润下滑了。
数据显示，2022年-2023年，嘉亨家化的营收分别为10.52亿元和10.16亿元，同比分别下降9.45%和3.41%；同期归母净利润分别为6971.76万元和4016.43万元，同比分别下降28.25%和42.39%。
当我们把2022年与2023年的消费市场数据摆在一起对比，差异一目了然。
2022年，社会消费品零售总额为43.97万亿元，同比下降0.2%，限额以上化妆品零售额更是同比下降4.5%至3936亿元，整个市场略显低迷。而2023年形势大变，社会消费品零售总额跃升至47.15万亿元，同比增长7.2%
