1998年，Peter Thiel和Max Levchin在硅谷成立了第一家互联网支付公司，叫PayPal（贝宝）。到1999年，另外一家由Elon Musk成立的公司在做一模一样的事情。这种互联网公司要活下去，至少需要100万用户。为了达到这个目标，两家公司展开了恶性竞争：给每个新客户10美元，如果新介绍一个客户，也给10美元。这个烧钱大战的背后，是非常有利甚至疯狂的融资市场在支持。
那么这两家公司面临两个难题：第一，它们不知道烧钱要多久才能够盈利；第二，更可怕的是，如果高估值的泡沫破灭的话，两家公司都活不下去。于是2000年2月，它们在一个小咖啡馆里迅速达成协议，以50-50的比例合并。这家合并的公司就是今天美国最著名、也是唯一著名的互联网支付公司，贝宝。
如果你仔细读的话，可能会想到嘀嘀和快的并购。无论是同质化的盈利模式、烧钱补贴新用户的方式、非常有利的估值市场、甚至最后非常接近比例的并购，都非常类似。这里值得注意的，是新互联网公司获取流量的策略，以及躲避同质化竞争的结果。
两个公司躲避的还不仅仅是竞争。恶性竞争使得企业无法长远的投入和布局，而这样的长远投入恰恰是这类公司为获得核心竞争力所需要的。所以更重要的，是短期竞争和长期市场垄断地位的取舍。优酷和土豆的合并也有类似的逻辑。
后来贝宝被EBay高价收购，贝宝的老股东们各自出动。Peter Thiel投资了包括脸谱在内的几百家创业公司，Max Levchin创立了Slide（后卖给谷歌）、YELP（现市值约39亿美元）等鼎鼎有名的公司。Elon Musk是中国人最熟悉的，就是特斯拉的创始人。