A股牛还在 但年内高点已现！
在当前复杂的经济形势下，A股市场近期走势备受关注。受 “内忧外患” 因素的综合影响，A 股 市场持续走低，甚至跌破了3400点这一重要整数关口。随着市场调整的持续深入，投资者们对牛市是否依然存续产生了广泛的讨论。我们认为，尽管当前市场的主要矛盾并未发生改变，整体牛市格局依然存在，但不得不指出的是，年内突破前期 3674 点高点的可能性已大幅降低。
近期，市场面临着诸多外部和内部因素的冲击。从外部来看，“美国忧虑”给全球市场带来了不确定性，而国内监管环境的变化也对市场产生了影响。此外，近期多个重磅事件的利好兑现，使得市场风险偏好出现回落，指数重心也随之走低。不过，从过往历次牛市的发展历程来观察，在经历了第一阶段的快速上涨之后，市场进入阶段性震荡调整是较为常见的现象。在此背景下，当前关注市场的主要矛盾，对于把握市场发展方向和制定合理的投资策略显得尤为关键。
一、市场向好趋势的支撑因素
当前市场核心矛盾在国内，而国内基本面整体稳步修复以及流动性充裕之下，市场整体向好的趋势未变。根据兴业证券经济与金融研究院的研究整理，随着逆周期政策不断落地生效，10 月宏观数据显示经济在巩固 9 月复苏成果的基础上又增添了多个亮点，经济进入良性循环趋势，对股市的支撑作用不言而喻。
市场流动性依然处于上行趋势之中。据民生证券的跟踪研究，市场近期流动性虽变化较快，但市场走势与流动性变化基本保持同步，而且流动性周期呈现加速状态。按照三维择时规则，在过滤掉短期波动之后，流动性依然呈现上行趋势。并且，值得注意的是，在近期市场下跌过程中，成交额缩量速率有所减弱，这意味着投资者无需过度恐慌。尽管近期市场成交出现快速萎缩的情况，但截至上周，两市成交额仍维持在 1.8 万亿及以上的较高水平。再加上货币政策存在新的宽松预期，这使得市场整体流动性相对充沛，进一步稳定了市场信心。
从上证指数历次主要牛市复盘情况来看，指数在经历快速上涨之后，阶段性整理不可避免，并且随着市场的整理，成交量也会相应出现相对萎缩。
1999年、2006年、2009年、2015年以及2019年以来的几轮牛市行情看，指数的共同节奏都是先走出一波快速的估
在当前复杂的经济形势下，A股市场近期走势备受关注。受 “内忧外患” 因素的综合影响，A 股 市场持续走低，甚至跌破了3400点这一重要整数关口。随着市场调整的持续深入，投资者们对牛市是否依然存续产生了广泛的讨论。我们认为，尽管当前市场的主要矛盾并未发生改变，整体牛市格局依然存在，但不得不指出的是，年内突破前期 3674 点高点的可能性已大幅降低。
近期，市场面临着诸多外部和内部因素的冲击。从外部来看，“美国忧虑”给全球市场带来了不确定性，而国内监管环境的变化也对市场产生了影响。此外，近期多个重磅事件的利好兑现，使得市场风险偏好出现回落，指数重心也随之走低。不过，从过往历次牛市的发展历程来观察，在经历了第一阶段的快速上涨之后，市场进入阶段性震荡调整是较为常见的现象。在此背景下，当前关注市场的主要矛盾，对于把握市场发展方向和制定合理的投资策略显得尤为关键。
一、市场向好趋势的支撑因素
当前市场核心矛盾在国内，而国内基本面整体稳步修复以及流动性充裕之下，市场整体向好的趋势未变。根据兴业证券经济与金融研究院的研究整理，随着逆周期政策不断落地生效，10 月宏观数据显示经济在巩固 9 月复苏成果的基础上又增添了多个亮点，经济进入良性循环趋势，对股市的支撑作用不言而喻。
市场流动性依然处于上行趋势之中。据民生证券的跟踪研究，市场近期流动性虽变化较快，但市场走势与流动性变化基本保持同步，而且流动性周期呈现加速状态。按照三维择时规则，在过滤掉短期波动之后，流动性依然呈现上行趋势。并且，值得注意的是，在近期市场下跌过程中，成交额缩量速率有所减弱，这意味着投资者无需过度恐慌。尽管近期市场成交出现快速萎缩的情况，但截至上周，两市成交额仍维持在 1.8 万亿及以上的较高水平。再加上货币政策存在新的宽松预期，这使得市场整体流动性相对充沛，进一步稳定了市场信心。
从上证指数历次主要牛市复盘情况来看，指数在经历快速上涨之后，阶段性整理不可避免，并且随着市场的整理，成交量也会相应出现相对萎缩。
1999年、2006年、2009年、2015年以及2019年以来的几轮牛市行情看，指数的共同节奏都是先走出一波快速的估