2026年首个交易日，A股市场以一场酣畅淋漓的“开门红”，让上证指数时隔34个交易日后再度站上4000点。这已是自2025年10月底以来，沪指第七次成功收复这一标志性整数关口。3个月7次收复，市场对于4000点全面慢牛起点的期望重新点燃。
实际上，A股历史上不乏由流动性驱动、聚焦特定板块的结构性牛市，但如美股的全面慢牛却始终是市场期待却未竟的图景。那么当前，在反复试探4000点关口之下，4000点是否能真正成为A股历史性全面慢牛的起点呢？
参考美股，全面性慢牛需要基本面走强、分红稳定、流动性宽松的长期协同。
1、回顾美股历程，根据华金证券此前研究，自2005年以来共经历4轮全面慢牛行情（2005/1/25-2007/10/9、2009/3/9-2020/2/19、2020/3/23-2022/1/4、2022/10/13-2025/2/19），其核心驱动力在于基本面走强、分红稳定、流动性宽松的长期协同。
2、反观A股，过往行情多由经济弱修复下的政策与流动性驱动，呈现鲜明的结构性特征。因此，当前4000点的拉锯战，或许市场在测试新旧动能转换的强度，也或是检验从外部驱动转向内生增长的新范式是否真正确立。而当前A股若想实现从“结构牛”到“全面牛”的质变，关键在于构建盈利增长、资金性质与政策框架的多方驱动，推动上涨动能从“政策与流动性外生驱动”平稳过渡到“盈利与信心内生驱动”。
具体看，目前多项因素看，市场整
逐步建立和强化全面慢牛的格局：
第一，政策框架的系统性重构，为市场生态奠定了前所未有的制度基石。以“924”政策定调和中央汇金等“类平准基金”常态化运作为代表，其核心是建立管理极端波动的长效机制，旨在扭转市场对暴涨暴跌的路径依赖，为长期投资创造可预期的稳定环境。与此同时，“十五五”规划与新“国九条”等顶层设计，将资本市场与国家科技自立、产业升级战略深度绑定，并强制推动市场重心从“融资”转向“投融资平衡”，强化上市公司分红回购回报股东。这一套组合拳，既构建了“安全垫”，更致力于培育高质量的上市公司资产，从源
实际上，A股历史上不乏由流动性驱动、聚焦特定板块的结构性牛市，但如美股的全面慢牛却始终是市场期待却未竟的图景。那么当前，在反复试探4000点关口之下，4000点是否能真正成为A股历史性全面慢牛的起点呢？
参考美股，全面性慢牛需要基本面走强、分红稳定、流动性宽松的长期协同。
1、回顾美股历程，根据华金证券此前研究，自2005年以来共经历4轮全面慢牛行情（2005/1/25-2007/10/9、2009/3/9-2020/2/19、2020/3/23-2022/1/4、2022/10/13-2025/2/19），其核心驱动力在于基本面走强、分红稳定、流动性宽松的长期协同。
2、反观A股，过往行情多由经济弱修复下的政策与流动性驱动，呈现鲜明的结构性特征。因此，当前4000点的拉锯战，或许市场在测试新旧动能转换的强度，也或是检验从外部驱动转向内生增长的新范式是否真正确立。而当前A股若想实现从“结构牛”到“全面牛”的质变，关键在于构建盈利增长、资金性质与政策框架的多方驱动，推动上涨动能从“政策与流动性外生驱动”平稳过渡到“盈利与信心内生驱动”。
具体看，目前多项因素看，市场整
逐步建立和强化全面慢牛的格局：
第一，政策框架的系统性重构，为市场生态奠定了前所未有的制度基石。以“924”政策定调和中央汇金等“类平准基金”常态化运作为代表，其核心是建立管理极端波动的长效机制，旨在扭转市场对暴涨暴跌的路径依赖，为长期投资创造可预期的稳定环境。与此同时，“十五五”规划与新“国九条”等顶层设计，将资本市场与国家科技自立、产业升级战略深度绑定，并强制推动市场重心从“融资”转向“投融资平衡”，强化上市公司分红回购回报股东。这一套组合拳，既构建了“安全垫”，更致力于培育高质量的上市公司资产，从源