1 论文标题：混频模型下经济政策不确定性与股市波动研究
2 作者信息：张亚雯, 魏正元*, 张怡丹, 陈奕然：重庆理工大学数学科学学院，重庆
3 出处和链接：张亚雯, 魏正元, 张怡丹, 陈奕然. 混频模型下经济政策不确定性与股市波动研究[J]. 统计学与应用, 2026, 15(1): 283-292. https://doi.org/10.12677/sa.2026.151026
4 摘要：实证研究表明，经济政策不确定性(EPU)对股市波动具有重要影响，而股指收益率分布存在显著的时变高阶矩特征。传统的波动率模型难以有效捕捉这些特征，往往导致对股市波动的低估或高估。为此，本文以沪深300指数和中国经济政策不确定性指数(CEPU)为研究对象，基于Gram-Charlier展开式(GCE)构建包含时变高阶矩的GARCH-MIDAS-SK模型，并引入CEPU指数，构建了GARCH-MIDAS-SK-CEPU模型，旨在分析经济政策不确定性对中国股市波动的影响。实证结果表明，股指收益率分布呈现出明显的时变高阶矩特征，CEPU对股市波动率具有显著的正向作用。引入CEPU指数和时变高阶矩特征能够提升模型的预测性能。此外，DM检验结果显示，本文构建的模型在股市波动率预测中优于传统基准模型，为股市波动率预测提供了更有效的工具。
2 作者信息：张亚雯, 魏正元*, 张怡丹, 陈奕然：重庆理工大学数学科学学院，重庆
3 出处和链接：张亚雯, 魏正元, 张怡丹, 陈奕然. 混频模型下经济政策不确定性与股市波动研究[J]. 统计学与应用, 2026, 15(1): 283-292. https://doi.org/10.12677/sa.2026.151026
4 摘要：实证研究表明，经济政策不确定性(EPU)对股市波动具有重要影响，而股指收益率分布存在显著的时变高阶矩特征。传统的波动率模型难以有效捕捉这些特征，往往导致对股市波动的低估或高估。为此，本文以沪深300指数和中国经济政策不确定性指数(CEPU)为研究对象，基于Gram-Charlier展开式(GCE)构建包含时变高阶矩的GARCH-MIDAS-SK模型，并引入CEPU指数，构建了GARCH-MIDAS-SK-CEPU模型，旨在分析经济政策不确定性对中国股市波动的影响。实证结果表明，股指收益率分布呈现出明显的时变高阶矩特征，CEPU对股市波动率具有显著的正向作用。引入CEPU指数和时变高阶矩特征能够提升模型的预测性能。此外，DM检验结果显示，本文构建的模型在股市波动率预测中优于传统基准模型，为股市波动率预测提供了更有效的工具。