IPO重启与市场走势的历史研究

由于IPO开闸的信号将日趋明朗，因此发此文做些探讨！
注：1、资料统计从1995年开始。
2、期间的部分市场观念个人色彩浓。
结论概述：
（1）中国的股市IPO，早期承担着国企改革的重担。
（2）直到现在，新股IPO仍没呈现资源优化的市场属性，最简单的表象则是中签率极低，新股第一天的溢价程度很大。
（3）筹码供给规模的调节，一直是管理层调控市场冷热度的最有效手段
（4）有一些共性——IPO一旦重启后，往往会持续一段较长的时间；在刚重启阶段，行情往往扑朔迷离，有熊尾，也有牛初的阶段；但行情结束阶段，往往会有标志性的航空母舰公司的发行，最典型的就是上两轮熊市的巧合：中国石化和中国石油的发行时间。
（5）对中期走势而言，IPO重启的消息往往会导致股市中期调整；但不会对长期走势有大影响。比如说，为了打压股市就会加快扩容；而为了救市，则会宣布暂停新股上市。尤其是更早期，市场容量小的时候，影响效应更大！
（6）虽然在消息出台之初，股市会有明显的一次调整过程，但往往在真正IPO启动、上市后，市场表现还算不错。其走势类似于“利空出尽是利好”的味道。

一、1995年中期的新股IPO情况
1995年5月18日，因为327国债风波导致国债期货紧急被关，A股井喷，股指从582点，三天时间最高涨到926点。
5月23日大盘直接大幅低开100点，开始中期调整。其中一个最主要的市场消息就是管理层将进行大扩容。
这波中期调整于7月4日结束，开始新一轮的中期反弹。
其中，600874当时名叫渤海化工，现名叫创业环保。
发行日期为1995-06-10；上市日期为1995-06-30，其上市后，强劲表现带动了大盘的中级反弹，并引发了投资理念股中的大盘低价股革命。
在此之前，市场一直以炒浦东概念股为乐；现在回过头来看，当时市场理念的大变化与万国证券的崩溃，有着紧密的客观的