黄斌汉：规模逼近18万亿！基金牛市！股市牛有多远？

根据中国基金业协会数据，2020年4月末公募基金规模达17.78万亿元，较3月份增长1.15万亿元。这还没加上已超14万亿的私募基金。整体来说，基金牛市正在加速。只是市场转为价值投资，个股牛熊分化加大。

基金牛市，主要是基金投资以蓝筹价值为主，所以近年蓝筹各行业龙头，在注册制预期推动下，成为市场主涨牛市的个股，所以基金近几年的投资回报提升，加大和吸引了基金投资者。而个股在价值投资下，分化较大，甚至出现上涨走牛数量远小于走弱个股数量，所以股市场没有感觉到很强的牛。但价值投资的市场，个股牛少是自然规律。
当然，这是正常现象，价值投资的市场，体现的是经济真实情况，一般真实的规律，主是任何一个行业，就一个龙头，其它的全是小而难。即任何行业，除了几个龙头强外，其它要么被并购，要么被淘汰。
规模逼近18万亿！基金牛市！股市牛有多远？其实价值投资的龙头们已牛了，只是个股普转让人没感觉到牛，甚至感觉到风险。价值投资的难，就在这里。美股，印度股指也一样，指数涨几万点，其实也仅少数大市值龙头长牛，其它也是普弱。
基金持股市值并不大。整体公募持股市值2.5万亿。Wind数据显示，2019年机构投资者持股市值30.5万亿元，较2018年增长31.2%。其中，公募基金2.4万亿元，较2018年增长64%；社保基金、保险机构分别为3782亿元、1.5万亿元，同比分别增长95%、54%。2017年末至2020年一季度，公募基金持股市值占A股流通市值的比例从3.89%升至5.58%。
也就是说，基金们炒股的比例不多，对于未来一个是有扩大持股空间，另一个即是盘或需要时间。持股少的原因，我个人认为，是因为以前市场