如何看待一季度的A股市场行情
2022-03-19 09:24阅读：
今年以来，A股市场在内外因素交织的背景下，出现了明显的下跌走势，特别是最近半个月，市场出现了整体性的大幅波动，持续一年的成长性白马股熊市甚至进入了比较惨烈的阶段。那么如何看待本轮的下跌？未来的走势又会如何呢？
诚如本博2021年的几篇文章所讲，一年多来，部分所谓“赛道股”“白马股”的持续性回调根本的原因还是在于他们前期出现了远超过价值成长性的泡沫式上涨，当风头过后，自然也就向下寻求价值位，而由于A股市场长期以来形成的比较明显的羊群效应，导致这个过程往往都是比较快速而惨烈。而一季度以来外围相关因素的影响，更是加快了这种趋势的形成，最终导致了结构性下跌演变成了整体式下跌。
此时，相信很多投资者马上又会问，那么此轮下跌到底了吗？是否可以“抄底”？笔者认为，笼统的来回答这个问题本身就不负责也不科学。特别是近几年以来，注册制的改革还是让A股出现了比较明显的进步，最大的改观就是这个市场不再是十几年前的整体式普涨普跌了，任何时候都呈现了比较明显的结构性特点，这也是本轮下跌中市场并没有出现15年股ZAI式的流动性危机的原因，即使最惨的一天，跌停个股也仅仅百来只。所以我们还是得分板块分行业来看，而指数的是否见底，是这些所有行业板块涨跌后形成的一个结果，而不是他们他们涨跌的原因。
首先是各类蓝筹，以中字头企业为主，他们长期是稳定市场的最大主力，近几年来估值水平也较为稳定，没有明显的泡沫也没有出现特别的低估，本次出现一定幅度的调整之后预计未来仍然将长期小幅横盘波动，继续充当稳定市场的主力军。
其次是赛道股，这主要包括两类，一类是消费医药为主的周期较弱的长期赛道板块，一类是新能源光伏半导体为主的具有一定周期性的阶段性赛道板块。对于前者而言，经过一年多的价值回归，大多数个股的估值水平回到了2019年的水平，客观的说，已经基本回到了历史均值以下，但整体仍然不是最低水平，但少数个股确实已经具备了较强的价值吸引力，这就需要结合公司202
2年当期的成长性和未来几年的预期来把握。笔者的建议是对于部分成长性非常好且确定性高的细分行业个股，已经到了实现“模糊的正确”而买入的阶段，我们强调了“耐心等待”已2年，那么现在就真正迎来了机会。对于后者，则需要精确动态的把握行业趋势，结合当前和未来一段时间内的行业走向谨慎对待，对于行业仍然向上且短期内看不到拐点的，个股在阶段性大跌之后又会具有吸引力，而对于把握不清或是可能出现行业拐点的，则应更多的当周期股对待，那么就完全还不能参与。
第三是各类资源类为主的强周期股，这类股受国际大宗商品走势影响历来波动很大，因此也只能波段性对待，从目前而言，大宗商品价格普遍来到了多年高年，相关公司的股价也相对较高，短期而言或许还有机会，但从大周期的角度来看，这类股当前阶段均已不再是投资机会。
第四类是各类常规行业小盘股、题材股、业绩平庸类个股等等，这些股投机性太强，股价波动随机概率大，在注册制的大背景下总体长期萎靡不振，偶尔因为强题材可能出现大涨，但整体上操作难度极大，建议也是长期回避，不少个股长期新低的趋势不会变，市场的结构性特点的另一面，也就是他们的不断新低。
综合来讲，本博认为，在经过一季度的大幅下跌之后，我们在慢慢迎来机会，在本博强调防御策略2年之后，我们现在该开始看到局部的机会了，目前而言，本博上篇文章三个月前提到的“白马股持续回落到安全边际估值附近后的布局机会“已经来临，当然主要是成长性仍然良好估值却回归合理甚至低估水平的个股的机会，大家不妨多加关注，在当前阶段实现“模糊的正确”分批介入，从而在未来的行情中收获满满。
