新浪博客
资金供应较为紧张，流动性状态有恶化的趋势。目前LIBOROIS的水平已经超过了2010年美联储实施第二轮量化宽松前的状况，这也就意味着，如果没有新的货币宽松政策推出，全球流动性状况将会继续恶化，但综合各种情况考量，推出类似QE2这样的政策的几率非常小。欧元的降息虽然有利于货币供应的增加，但是危机当前的时候，它对于有效缓解流动性的效果依然有限。近日高盛再次出售10亿美元工行股份可以看做其应对流动性危机的最新举措。
由于全球性系统风险的存在，任何基于平滑周期内的金融市场标的物的估值都变得毫无意义。这就是为什么当我们谈论中国蓝筹股史无前例的低估值的时候，并不意味着这些公司的股票价格会立即上涨，相反，近期随着全球风险的到来，A股的反弹宣告结束。
大宗商品价格受到的影响更加明显一些。国际有色金属价格和农产品均因为欧债危机以及中国宏观经济的影响而出现疲弱走势，尽管分析师仍能列举出许多供求基本面方面的利多消息，但这些消息对于一个面临系统性风险的市场来说毫无价值可言。
一个几乎被市场所遗忘的事实是，中东的地缘政治在本周曾经一度甚嚣尘上，美国和以色列已经对伊朗磨刀霍霍，但是令人感到意外的是，黄金和原油价格并没有因此而变得更加兴奋一点。伊朗问题真是一块试金石啊，这表明市场缺乏继续做多的内在因素，小而视之，它只是一个单独的信号；大而视之，则是一个趋势性的信号。
事情本来就已经够乱了，偏偏评级公司又闹出一个乌龙，10日，法国怒斥评级机构误调法国3A评级，这使人想起2008年某西方新闻社错误报道美联航破产，导致股价瞬间暴跌70%。而中国某媒体误将招商银行收购的香港永隆银行当成要破产的银行，导致股价暴跌。实际上，市场并不是真正因为乌龙事件而开始下跌，而是它原本就处于十分脆弱的状态，换句话说，就是熊市出乌龙！所以，未来一段时间，我们可能将会看到市场经常出现一些莫名的无法找出原因的下跌，即便能找出原因来，那也不过是事后的一种解释而已。
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