新浪博客

A股市场热度表20160122

2016-01-23 14:06阅读:
截止到2016年1月22日,上证总体估值为市盈率13.7倍,大约等于2008年12月的低点值(13.3倍),但仍是2014年低点(9倍)的1.4倍。

而同期深证市场的估值,比上证指数更能反映些事实,2015年的高点,已经接近2007年的估值高峰。目前深证总体估值为市盈率44倍,仍是非常高的估值水平,是2008年低点(13.3倍)的3倍,是2012年低点(22.9倍)2倍。

A股市场热度表20160122

中小板市场的整体估值,在2015年高峰,远超过了2007年估值水平。截止到2016年1月22日,整体估值为51倍,2008年低点(16.2倍)的3倍,2012年低点(24.4倍)的2倍
创业板成立时间过短,还没有经历过一个完
整的周期,目前整体估值为市盈率76.1倍,约是2012年低点(28.9倍)的2.5倍。
A股市场热度表20160122
注:以上图表数据来源Wind资讯


如何对整体市场估值,观测市场的泡沫程度,利用市盈率的中位数比整体市场的平均市盈率更合理些(当然,随着上市的小市值公司越来越多,也存在一定问题)。我们可以把沪深所有上市公司中,剔除亏损公司,并剔除市盈率大于300的的微利公司,选择剩余上市公司的市盈率中位数来进行测算分析。
A股市场热度表20160122
因为整体市场的合理估值水平跟折现率、企业盈利水平有关系。可结合我国利率变化及GDP增速变化,通过加权制定市场冰点和沸点的阈值,做个市场热度表,简单估算市场的热度的位置,仅供参考。
沪深整体市场的市盈率中位数为54.8倍,其中:上证市场的市盈率中位数为39.6倍,深证市场的市盈率中位数为63.3倍。
A股市场热度表20160122
目前整体估值有所回落,但从估值的角度看,仍处于较热的区域,很多公司的估值仍贵的离谱。我们不知道短期市场的演绎带来的估值的变化,但对于整体投资而言:但市场估值越高,买入后亏损的风险越大,盈利的概率越小;市场估值越低,买入后亏损的概率越低,盈利的概率越大。问题是,这只能针对相对长期的有耐心的投资者而言。短期的行情很难判断,判断事情的会发生相对容易(高估后向下回归,低估后向上修复),判断什么时候发生却非常困难(什么时候变化、行情持续的时间等)。
这个市场仍有存在很大程度的扭曲,也可以说整体投资者的偏爱。很多基本面较差的公司,估值非常的高,这些公司1-2年内也难有业绩进行支撑,若行情继续低迷,这些公司的估值仍可能大幅度向下回归;市场中也有一些基本面较好的消费、医药等公司,反而是20倍左右甚至是低于20倍的合理估值,风险相对较小,有业绩的增长的保证。

我的更多文章

下载客户端阅读体验更佳

APP专享