“价值投资”是一个多余概念
最近读《巴菲特致股东信》（沃伦·巴菲特著，劳伦斯A·坎宁安编，机械工业出版社出版），打算把读书感想和收获用文字记录下来，统统管束在《〈巴菲特致股东信〉札记》的题目下，此为第一篇。
“价值投资”，我从一开始接触这个概念就没有怀疑过它的科学性，没有对它作过批判性的思考。读了巴菲特致股东信才知道，原来眼下在中国广泛流传的“价值投资”是一个多余的概念。为什么说这个概念多余？因为，在巴菲特看来，价值是投资的应有之义。凡是投资，必讲价值，在投资这个词之前冠上价值二字是画蛇添足之举，完全没有必要。巴菲特认为，所有真正的投资必须基于一种对价格与价值之间关系的评估，没有对价格与价值进行比较的投资策略根本不是投资，而是投机。巴菲特是在谈到他的老师本·格雷厄姆的两大理论遗产——市场先生理论和安全边际理论（也叫安全空间）的时候，对“价值投资”这个概念作出澄清的，目的在于驳斥市场有效论对于安全边际理论的否定。巴菲特在指出“价值投资”这个概念的多余时，进一步指出许多专业人士的另一个常见错误，即把“成长投资”说成是与价值不同的东西。巴菲特说，成长与价值并非截然不同，成长也是价值的一部分，它们完整地联系在了一起，成长必定要被当成价值的一个组成部分。
认识巴菲特对于“价值投资”概念的澄清具有重要的实践意义，有助于保持头脑的清晰，拒绝错误的思维定式，纠正投资思路的偏差；有助于不被喜怒无常的市场先生误导，拒绝在喜悦与绝望之间摆动，进而恪守严格的投资纪律。
