看懂美国就能看懂一半世界
证券化陷阱套牢世界（上）——《美国凭什么》文摘（十六）
（摘自《美国凭什么》 庞忠甲 陈思进 著）
在形形色色的金融衍生品支持下的“证券化”，使得本来破坏力有限的次贷危机，产生了史无前例的震撼力和后续影响。
可怕的是，华尔街的投资银行和金融机构，为了扩大流动性，赚取高额利润，将次贷进一步变成了次级债券后，利用所谓“金融创新”推出形形色色的金融衍生品，把次级债券证券化打包，通过杠杆操作手段，反复扩大金额，依靠华尔街国际金融中心的优势地位推向全球市场。
这种贻祸全球的证券化所使用的金融衍生品究竟是什么玩意儿？现以危机爆发后臭名昭著的“担保债务凭证”或称“信贷违约掉期合约”为例略作说明。
杠杆操作有高风险，按照常规，银行不进行这样的冒险操作。有人就想出了一个办法，把杠杆投资拿去做保险，这种保险就叫 CDO。比如，银行A为了逃避杠杆风险，就找到了机构B。机构B可能是另一家银行，也可能是保险公司。A对B说，你帮我的贷款做违约保险怎么样？我每年付你保险费1000万美元，连续10年，总共1亿美元。假如我的投资没有违约，那么这笔保险费你就白拿；假如违约，你要为我赔偿。
A如果不违约，贷款可以赚10亿美元，从这里面拿出1亿美元用来做保险，还能净赚9亿美元；如果违约，反正由保险公司来赔，这是一笔只赚不赔的生意。
B没有立即答
证券化陷阱套牢世界（上）——《美国凭什么》文摘（十六）
（摘自《美国凭什么》 庞忠甲 陈思进 著）
在形形色色的金融衍生品支持下的“证券化”，使得本来破坏力有限的次贷危机，产生了史无前例的震撼力和后续影响。
可怕的是，华尔街的投资银行和金融机构，为了扩大流动性，赚取高额利润，将次贷进一步变成了次级债券后，利用所谓“金融创新”推出形形色色的金融衍生品，把次级债券证券化打包，通过杠杆操作手段，反复扩大金额，依靠华尔街国际金融中心的优势地位推向全球市场。
这种贻祸全球的证券化所使用的金融衍生品究竟是什么玩意儿？现以危机爆发后臭名昭著的“担保债务凭证”或称“信贷违约掉期合约”为例略作说明。
杠杆操作有高风险，按照常规，银行不进行这样的冒险操作。有人就想出了一个办法，把杠杆投资拿去做保险，这种保险就叫 CDO。比如，银行A为了逃避杠杆风险，就找到了机构B。机构B可能是另一家银行，也可能是保险公司。A对B说，你帮我的贷款做违约保险怎么样？我每年付你保险费1000万美元，连续10年，总共1亿美元。假如我的投资没有违约，那么这笔保险费你就白拿；假如违约，你要为我赔偿。
A如果不违约，贷款可以赚10亿美元，从这里面拿出1亿美元用来做保险，还能净赚9亿美元；如果违约，反正由保险公司来赔，这是一笔只赚不赔的生意。
B没有立即答