无论是凯恩斯的零利息还是费里德曼的量化宽松都是极端的政策，这百年来，本来只是作为学术上的研究课题，最多只是‘救急不救穷’的权宜之计，没想到现在却被美联储，甚至各国央行作为常规货币政策普遍使用。
量化宽松 作用几许？
文/陈思进
所谓“量化”指的是扩大一定数量的货币发行，“宽松”就是减少银行储备必需注资的压力。当银行和金融机构的有价证券被央行收购时，新发行的钱币便被成功地投入私有银行体系。此时，零利率的量化政策便起到了进一步降低利息的作用，使银行的借贷成本几乎等于零，银行转手便以高利息贷给企业或个人，从而盈利。
量化宽松政策是由费里德曼提出的，作为一种非常规的经济政策，原本是作为利率为零时解决凯恩斯主义的难题的做法，一直受到不少经济学家的反对，包括凯恩斯。其实，无论是凯恩斯的零利息还是费里德曼的量化宽松都是极端的政策，这百年来，本来只是作为学术上的研究课题，最多只是“救急不救穷”的权宜之计，没想到现在却被美联储，甚至各国央行作为常规货币政策普遍使用，不知道凯恩斯和费里德曼在九泉之下会作何感想。
前IMF总裁斯特劳斯·卡恩警告：世界各国竞相降息和实行量化宽松的货币政策，将破坏全球的经济复苏。很显然，卡恩担忧各国将以货币作为政策性武器，然后化为行动；如此消极的行为将威胁全球经济，造成长期的损害。
其实，推出QE3表明美国正式进入“日本化”：利率已多年接近零，Operation Twist（扭曲操作）也用过了，但失业率和房市均无起色，可谓黔驴技穷，便只能趁着通胀在1.7%，还不到2%之际，迫使伯南克孤注一掷，使出这最后一招来救房市，即每个月购买400亿住房抵押贷款支持的债券（MBS），期望以此来提高就业和带动房市及消费。
很显然，美国和日本一样，已陷入了“流动性陷阱”。日本央行在本世纪初为对抗国内通货紧缩，使用了量化宽松政策，其短期利率自1999年以来一直维持接近于零，因为日本央行购买
量化宽松 作用几许？
文/陈思进
所谓“量化”指的是扩大一定数量的货币发行，“宽松”就是减少银行储备必需注资的压力。当银行和金融机构的有价证券被央行收购时，新发行的钱币便被成功地投入私有银行体系。此时，零利率的量化政策便起到了进一步降低利息的作用，使银行的借贷成本几乎等于零，银行转手便以高利息贷给企业或个人，从而盈利。
量化宽松政策是由费里德曼提出的，作为一种非常规的经济政策，原本是作为利率为零时解决凯恩斯主义的难题的做法，一直受到不少经济学家的反对，包括凯恩斯。其实，无论是凯恩斯的零利息还是费里德曼的量化宽松都是极端的政策，这百年来，本来只是作为学术上的研究课题，最多只是“救急不救穷”的权宜之计，没想到现在却被美联储，甚至各国央行作为常规货币政策普遍使用，不知道凯恩斯和费里德曼在九泉之下会作何感想。
前IMF总裁斯特劳斯·卡恩警告：世界各国竞相降息和实行量化宽松的货币政策，将破坏全球的经济复苏。很显然，卡恩担忧各国将以货币作为政策性武器，然后化为行动；如此消极的行为将威胁全球经济，造成长期的损害。
其实，推出QE3表明美国正式进入“日本化”：利率已多年接近零，Operation Twist（扭曲操作）也用过了，但失业率和房市均无起色，可谓黔驴技穷，便只能趁着通胀在1.7%，还不到2%之际，迫使伯南克孤注一掷，使出这最后一招来救房市，即每个月购买400亿住房抵押贷款支持的债券（MBS），期望以此来提高就业和带动房市及消费。
很显然，美国和日本一样，已陷入了“流动性陷阱”。日本央行在本世纪初为对抗国内通货紧缩，使用了量化宽松政策，其短期利率自1999年以来一直维持接近于零，因为日本央行购买