欧洲经济面临长期利率上升风险——全球经济2013年回顾和2014年展望（二）
2014-01-03 19:55阅读：
【三思而论】美联储减少购买资产计划的结果，将导致欧洲长期利率上升。
回顾及展望欧洲经济（上）
文/陈思进
上篇回顾及展望了日本经济。这篇和下篇将回顾并展望一下欧洲经济。
首先来看一看英国。
经过大规模货币和财政刺激计划，英国经济在危机之后，渐渐地走上了复苏的轨道。然而，英国央行推动的量化宽松——大量购买政府债券，使预算赤字从2009年的11.3%降至2013年的6%，紧缩的步伐似乎略快了一些。因此，经济复苏的步伐仍然疲弱。而且，首相卡梅伦和财政大臣乔治奥斯本近年实施的政策，主要是专注于恢复公共财政方面的问题。
在2012年初，当大多数欧元区国家都在经济衰退，尽管英镑疲弱，英国的出口并没有显示任何复苏的迹象。此外，财政紧缩加之私营部门的去杠杆化，导致国内消费出现疲软。
不过，2013年英国经济出现了转机。在过去的几个季度，GDP增速回升，从2012年的0.1%升至2013年的1.5%，失业率也从2012年的8.1%，回落至2013年的8%，上升的就业改善了商业和消费者信心，这给予持续衰退的经济打了一针强心剂。的确显示了经济开始复苏。
但是，与此同时，我们应该强调的是，英国经济复苏的基础，其实是来自于货币和财政政策。比如，英国央行推出的以刺激信贷增长的资金——贷款计划；政府最近还推出了一个名为“帮助购买”（Help-to-Buy），以努力进一步加强住房市场的复苏计划。
这些因素使我们恰恰可以预见，这种增长虽将持续到2014年，但英国未来的经济很可能不可持续发展，并下滑潜在的危险。
自美联储宣布打算减少资产购买计划后，英国利率大幅上涨。而英国央行并没有设法通过前瞻性的指导政策，以减缓这一影响（比如，承诺利率将维持低位）。
回顾及展望欧洲经济（上）
文/陈思进
上篇回顾及展望了日本经济。这篇和下篇将回顾并展望一下欧洲经济。
首先来看一看英国。
经过大规模货币和财政刺激计划，英国经济在危机之后，渐渐地走上了复苏的轨道。然而，英国央行推动的量化宽松——大量购买政府债券，使预算赤字从2009年的11.3%降至2013年的6%，紧缩的步伐似乎略快了一些。因此，经济复苏的步伐仍然疲弱。而且，首相卡梅伦和财政大臣乔治奥斯本近年实施的政策，主要是专注于恢复公共财政方面的问题。
在2012年初，当大多数欧元区国家都在经济衰退，尽管英镑疲弱，英国的出口并没有显示任何复苏的迹象。此外，财政紧缩加之私营部门的去杠杆化，导致国内消费出现疲软。
不过，2013年英国经济出现了转机。在过去的几个季度，GDP增速回升，从2012年的0.1%升至2013年的1.5%，失业率也从2012年的8.1%，回落至2013年的8%，上升的就业改善了商业和消费者信心，这给予持续衰退的经济打了一针强心剂。的确显示了经济开始复苏。
但是，与此同时，我们应该强调的是，英国经济复苏的基础，其实是来自于货币和财政政策。比如，英国央行推出的以刺激信贷增长的资金——贷款计划；政府最近还推出了一个名为“帮助购买”（Help-to-Buy），以努力进一步加强住房市场的复苏计划。
这些因素使我们恰恰可以预见，这种增长虽将持续到2014年，但英国未来的经济很可能不可持续发展，并下滑潜在的危险。
自美联储宣布打算减少资产购买计划后，英国利率大幅上涨。而英国央行并没有设法通过前瞻性的指导政策，以减缓这一影响（比如，承诺利率将维持低位）。