全球正被资产泡沫所包围，号称“股神”的巴菲特的部分投资也出现浮亏，金融大鳄尚且不能幸免，何况于普通散户股民？
华尔街投资大鳄、亿万富翁、对冲基金经理David
投资者别再迷信“巴菲特们”
文／陈思进
经历了夏季过山车式行情的中国股民，目前对于股市几乎是“谈股色变”。其实早在1998年3月，美国股市也发生过类似今天的状况，相比过去的五年，道琼斯工业平均指数上涨了4倍，创下历史最高纪录，许多观察家担心股市被高估。因为当时道指股票的平均市盈率为22.5，这意味着投资者的回报（盈利除以价格）仅仅为4.4%，还不如当时长期国债的回报——5.9%。
但当时投资大师巴菲特却对他的股东们说，只要利率保持低位和企业继续盈利，“没有理由认为股票被高估”。巴菲特的声明在投资者听来异常振奋，即使他没有提供相关分析来支持他的说法。
由于过往的战绩，巴菲特很有可能是“正确”的，大家会列举数字和理论来支持他：对于股票被高估的后顾之忧，是基于与股票相关的收益和风险的“误解”，以及对利率和利润水平适度的假设，已无须关注市盈率的水平，尽管它比正常水平高出了两倍。
他们认为随着时间的推移，持有股票比持有债券的回报要高得多，其
华尔街投资大鳄、亿万富翁、对冲基金经理David
投资者别再迷信“巴菲特们”
文／陈思进
经历了夏季过山车式行情的中国股民，目前对于股市几乎是“谈股色变”。其实早在1998年3月，美国股市也发生过类似今天的状况，相比过去的五年，道琼斯工业平均指数上涨了4倍，创下历史最高纪录，许多观察家担心股市被高估。因为当时道指股票的平均市盈率为22.5，这意味着投资者的回报（盈利除以价格）仅仅为4.4%，还不如当时长期国债的回报——5.9%。
但当时投资大师巴菲特却对他的股东们说，只要利率保持低位和企业继续盈利，“没有理由认为股票被高估”。巴菲特的声明在投资者听来异常振奋，即使他没有提供相关分析来支持他的说法。
由于过往的战绩，巴菲特很有可能是“正确”的，大家会列举数字和理论来支持他：对于股票被高估的后顾之忧，是基于与股票相关的收益和风险的“误解”，以及对利率和利润水平适度的假设，已无须关注市盈率的水平，尽管它比正常水平高出了两倍。
他们认为随着时间的推移，持有股票比持有债券的回报要高得多，其