即使是利率降低到接近于零，也不能够使银行贷款、商业投资、消费真正运作起来。
货币宽松需防流动性陷阱
文/陈思进
（《新京报》，2015年10月13日）
央行上周末宣布，将信贷资产质押再贷款试点从山东广东两省扩大至9省。信贷资产质押再贷款有利于提高货币政策操作的有效性和灵活性，能够进一步降低社会融资成本。随后，这一消息也被普遍解读为7万亿强刺激和中国版QE。
但是，也有意见认为，信贷资产质押再贷款试点并不等于QE、更不等于7万亿强刺激，而是中长期的利好。
其实，无论信贷资产质押再贷款试点扩围是否真的是“中国版QE”，中国央行再“松钱袋”、货币政策正在继续从宽是市场一致的判断。对于继续降准的预期也越发强烈。
自2008年爆发金融危机以来，世界各大央行都开启了货币宽松的救市政策，使过去6年来的股票市场，呈现在一片繁荣中。而财政刺激和扩张性的货币政策，却给全球带来破纪录的政府赤字开支，非但抬高了资产价格，而且令实体经济依然处于挣扎之中。
近期，全球各国的制造业PMI都不理想，如，中国制造业PMI8月下滑至3年来的新低47.1，数月位于50的下方；美国制造业PMI从7月的53.8下跌到8月的52.9，虽然依然处于50以上，但却是2013年10月以来的最低值。这显示了世界经济面临无法回避的调整阶段。也就是说，即便全球央行货币宽松这么些年，都似乎无济于事。
今年8月18日，圣路易斯联储副总裁斯蒂芬·威廉姆森（Stephen
货币宽松需防流动性陷阱
文/陈思进
（《新京报》，2015年10月13日）
央行上周末宣布，将信贷资产质押再贷款试点从山东广东两省扩大至9省。信贷资产质押再贷款有利于提高货币政策操作的有效性和灵活性，能够进一步降低社会融资成本。随后，这一消息也被普遍解读为7万亿强刺激和中国版QE。
但是，也有意见认为，信贷资产质押再贷款试点并不等于QE、更不等于7万亿强刺激，而是中长期的利好。
其实，无论信贷资产质押再贷款试点扩围是否真的是“中国版QE”，中国央行再“松钱袋”、货币政策正在继续从宽是市场一致的判断。对于继续降准的预期也越发强烈。
自2008年爆发金融危机以来，世界各大央行都开启了货币宽松的救市政策，使过去6年来的股票市场，呈现在一片繁荣中。而财政刺激和扩张性的货币政策，却给全球带来破纪录的政府赤字开支，非但抬高了资产价格，而且令实体经济依然处于挣扎之中。
近期，全球各国的制造业PMI都不理想，如，中国制造业PMI8月下滑至3年来的新低47.1，数月位于50的下方；美国制造业PMI从7月的53.8下跌到8月的52.9，虽然依然处于50以上，但却是2013年10月以来的最低值。这显示了世界经济面临无法回避的调整阶段。也就是说，即便全球央行货币宽松这么些年，都似乎无济于事。
今年8月18日，圣路易斯联储副总裁斯蒂芬·威廉姆森（Stephen