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德银首席经济学家：加拿大地产要崩，市场要垮，经济或遇“十面埋伏”

2017-07-18 00:49阅读：

http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/1592917513

1、两年前，德意志银行首席国际国际经济学家Torsten Slok就曾发文，指出“加拿大深陷危机”，经济增长过度依赖于非透明、泡沫遍布的房产业。

德银首席经济学家：加拿大地产要崩，市场要垮，经济或遇“十面埋伏”
然而过去两年，加拿大居民不但没有意识到这个问题的严重性，房贷市场反而更加火爆。

德银首席经济学家：加拿大地产要崩，市场要垮，经济或遇“十面埋伏”
（加拿大经济再陷泥潭，居民负债率远高于美国，甚至超过美国08年金融危机时的最高值 | 图片来源：ZeroHedge）
此外，Slok指出加拿大面临的经济危机，不仅源于房产市场的贷款风险不断扩大，还与个人信用卡贷款的使用额和个人信贷额度的迅速攀升有关。开发商不断建房，而劳动力市场又异常依赖于房价持续上涨这一预期。


这就意味着，一旦房市崩盘或发展骤然放缓，人们将纷纷失业，整个经济都会遭受暴击。




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（加拿大7%的劳动力服务于房产建设行业，是美国的两倍 | 图片来源：ZeroHedge）
2、两年后的今天，Slok当初指出的这些问题非但没有缓解，反而更加严峻。加拿大房屋贷款量继续上扬，同美国的差距再度扩大，甚至超过了美国次贷危机爆发前的峰值。此外，偿债比率高居不下。



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（加拿大房贷数额远超美国峰值 | 图片来源：ZeroHedge）

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（加拿大偿债比率高居不下 | 图片来源：ZeroHedge ）

不仅如此，相比美联储为劳动者工资增长放缓担忧，加拿大的情况更加糟糕，加央行应该早已陷入慌乱之中。

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（加拿大及美国时薪增长对比 | 图片来源：ZeroHedge）


虽然，蒙特利尔银行（BMO）分析师今天指出，上图仅显示了两年内的薪资变化趋势，没有表现出每个月的变动细节。但很明显，美国的工资增长率已经从金融危机刚刚结束后的负2%，恢复至现在的2.5%。变化虽然不大，却依然意义重大。


而与之相比，加拿大两年累计工资增长率大幅下滑，现仅为1.5%，相比美国在过去几个月的表现，要差得多。但加拿大却“忽视”了这些预警，主要原因就是其房产市场仍在不断扩张。

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（加拿大及美国房价趋势 | 图片来源：ZeroHedge）



3、彭博评论道：“在金融危机中，加拿大房价仅仅受到了时间极短的较小冲击，经济复苏期它又在非常强势而持续地增长。如果你将持续飙升的房价同近期逼近历史峰值的偿债比率结合起来，就会发现加拿大房产泡沫已经到了临近破裂的边缘，崩盘一触即发。”但同时，又无法预计这个泡沫具体破裂的时间，因为这就像是雪崩一样，会突然袭来。


正如太平洋投资管理公司副总裁HarleyBassman所说：“没有人能够准确做出预测，但昨日，加拿大央行提高利率可能会是一个导火索。”


就在昨日，加拿大央行发布最新利率决议，实现自2010年来首次加息，推高加元涨至2016年8月来的最高点。

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（美元兑加元汇率 | 图片来源：ZeroHedge）
4、除了导致加元暴涨，加拿大现在决定加息只能说明房地产泡沫是切实存在的，这也是央行针对房市进行的突然打击之一。


据CBC报道，在央行决定加息25个基点后，加拿大五大商业银行纷纷在周三宣布提高其基准利率。加拿大皇家银行(RBC)反应最为迅速，加拿大道明银行（TD）、蒙特利尔银行（BMO）、丰业银行（Scotiabank）和帝国商业银行（CIBC）纷纷紧随其后。五大银行将基准利率由2.7%提升至2.95%，并从今天开始施行。


但这并不能解决最根本的问题。因为调整利率只能影响短期，但房产市场却与长期利率更加相关。在过去几年中，加拿大五年期利率已经翻了一倍，十年期利率达到了2015年5月以来的最高值，并且还在继续飞涨。
德银首席经济学家：加拿大地产要崩，市场要垮，经济或遇“十面埋伏”
（加拿大十年期利率 | 图片来源：ZeroHedge）

但凡是经历过2004-2006年美国房产泡沫的投资者都应该记得，没有什么比超高按揭利率更能快速吹爆房地产泡沫的了！这也就是为何到现在Slok两年前的文章才引起了重视，可以说加拿大央行终于做了件勇气可嘉的事情——戳破房产市场的庞大泡沫！


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