（接上）公司的计划在取得御准后不出数星期，就已经成功地向逾半数国债持有人换取债券，使他们成为公司股东之一。与此同时，南海公司的股价也是节节上扬。1720年初，原本只处于128英镑的南海公司股价，到3月上升至330镑。4月的时候，南海公司的董事们已经以每股高达300镑的价钱售出225万股股票。到5月，南海股价上扬至500镑，6月升到890镑，7月的时候更上试到每股1,000英镑的价位。尽管每股逾千镑，但公司董事仍然在这个价位售出了500万股股票。
疯狂之际，大家都知道南海公司发展前景广阔，“能赚大钱”，但他们究竟怎样赚钱却没人关心。实际上，南海公司本身贸易业务平平，它虽在1711年成立，却推迟至1717年才开展远航贸易，而且一年其实只可派三条船前往南美贸易。如此可怜的贸易也因1718年英国与西班牙交恶中断。所以在1718年之后，南海公司实际上根本没有业务量，其利润来源完全来自增发股票，来自那些追捧南海股票的天真投资者。这是一家与政府沆瀣一气，欺诈投资者的标准的“皮包公司”。
与郁金香一样，所有东西最终都会回归它自身的价值。1720年7月，随着热潮减退，南海公司的股价由原本1,000镑以上的价位急速下滑，局面不受控制。南海公司的股价到8月25日已跌至900镑，这时不少知情的内幕人士及时脱身，免却了血本无归的下场，但普通大众却在9月损失惨重。9月9日，南海公司股价已暴跌至540镑。此后，市场上人心虚怯，人人想尽办法设法抛售南海股票。至9月28日，南海股价已暴泻到190镑，至12月市值只剩124镑。
疯狂之际，大家都知道南海公司发展前景广阔，“能赚大钱”，但他们究竟怎样赚钱却没人关心。实际上，南海公司本身贸易业务平平，它虽在1711年成立，却推迟至1717年才开展远航贸易，而且一年其实只可派三条船前往南美贸易。如此可怜的贸易也因1718年英国与西班牙交恶中断。所以在1718年之后，南海公司实际上根本没有业务量，其利润来源完全来自增发股票，来自那些追捧南海股票的天真投资者。这是一家与政府沆瀣一气，欺诈投资者的标准的“皮包公司”。
与郁金香一样，所有东西最终都会回归它自身的价值。1720年7月，随着热潮减退，南海公司的股价由原本1,000镑以上的价位急速下滑，局面不受控制。南海公司的股价到8月25日已跌至900镑，这时不少知情的内幕人士及时脱身，免却了血本无归的下场，但普通大众却在9月损失惨重。9月9日，南海公司股价已暴跌至540镑。此后，市场上人心虚怯，人人想尽办法设法抛售南海股票。至9月28日，南海股价已暴泻到190镑，至12月市值只剩124镑。