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上市阳谋:IPO风云—微软上市,盖茨搅了高盛的黄粱美梦(下)

2021-01-27 18:45阅读:
(接上)高德特对希勒说:“瞧,他们开始痛苦了。他们习惯了对别人发号施令,现在不由他们做主了,他们就受不了了。” 高德特在回电中对艾瑞克说:“我并不想让你难过,但我不能否认我的真实想法。我一直在想那些个人投资者的潜在需求,而你从未提及这一点。我在想我们可能永远都不会再见到你,但是你总是要面对那些机构投资者的。他们是你的客户。我不知道你到底是为谁的利益服务。但是,如果你想两边都讨好的话,那我们注定会成为敌人。”
谈判僵持了一段时间。最后,高德特和多布金达成协议,将股价定至20到22美元,但有两个附带条件:高盛要告知投资者目标股价是21美元每股,不会更低;多布金周一要拿出报告,指出哪些投资人退出认购。
周一,波士顿的6大投资人威胁说要退出认购,芝加哥和巴尔的摩的情况也不容乐观,而西海岸的反应则相对平静。当天美国股市以平价收盘,高盛的销售人员们都很担心。但是第二天,当道琼斯指数大幅上跳43点时,他们的态度改变了。高德特现在信心满满,相信他和多布金一定会就最终的发行价达成协议。他和诺伊康去旧金山叫上马丁,3人一起搭乘夜航航班飞往纽约。
3月12日也就是周三一早,高德特到达纽约,虽然一夜未眠,但他冲了个热水澡,剃了胡须之后仍显得神采奕奕。上午11点钟,高德特来到高盛位于纽约的办公室。诺伊康从苏利文·克伦威尔律师事务所赶来,而事务所的其他律师则继续忙于准备微软招股说明书的最后修订版。午饭后,2位微软高层来到多布金的办公室,与希勒和马夸特开了个电话会议。
会议很快就达成了协议,确定最终发行价为21美元每股。当天上午,以15美元每股认购上市的Oracle公司的股票飙升到了19.25美元每股。这是个好兆头。包括T. Rowe Price在内的原打算退出认购的机构投资人有一半都决定留下来。
最后的问题就是承销佣金了,也即股价中承销商分得的比例。双方对整数位很快就达成了共识,但小数点以后的数字却迟迟未决。微软方面认为承销佣金不应超过总
融资额的6.5%。Sun微系统公司当时上市的时候共融资6400万美元,承销佣金占了6.13%,盖茨希望微软也应付给高盛这样的佣金率。但是他当时人在澳大利亚,鞭长莫及。理论上讲,高德特是无权将承销佣金率定在6.13%以上,或者说是每股1.29美元以上。
简单的寒暄过后,多布金直奔主题。他举了高盛很多客户的例子,并说Sun微系统公司所付的承销佣金是突破高盛底线的。他说高盛优秀专业的承销管理团队理应获得一个合理的佣金,毕竟,是高盛的市场宣传工作将微软的发行价提高了20%。多布金说高盛可以接受的底价是6.5%,也就是每股1.36美元。但如果没有别的更好地选择的话,本着双方友好合作的精神,高盛也愿意接受每股1.34美元的佣金,这是高盛能接受的最低价格。在做出最后让利62,000美元以后——每股少收1美分的佣金就意味着总共少收31,000美元——多布金帅高盛谈判人员离开了会议室,让微软的人自己商量。
当高盛的人重新再回到会议室的时候,高德特宣布比尔·盖茨决定最多付给高盛每股1.28美元的佣金。同时,高德特还表示,微软上市比Sun微系统公司上市要易于操作得多。至于高盛的市场宣传工作,只要他们能以更高的价格卖更多的股票,多赚的钱就是他们的奖励。
谈判进入胶着状态,现在高盛的报价是每股1.33美元,而微软的报价是每股1.30美元,这3美分之间的差距意味着93,000美元。气氛异常紧张。股市表现平平,且还剩几分钟就要收盘,多布金还在不断地重复着他的那些理由。高德特整了整衣服,叹了口气,说:“艾瑞克,你在浪费我的时间。我要去阿斯托里亚拜望我的教母了。当你有话对我说的时候,派车来接我。”他说完之后高盛的人就离开了会议室。
过了一会,多布金一个人回来了,他关上会议室的门,对高德特说:“有时候这种事参与的人越少越好。”但高德特却坚持称自己无权提高佣金,“我所能做的就是再向希勒多争取1美分,我只再给他打这一次电话,所以别把事情搞砸了。” 多布金听了之后说:“你拨电话吧。”
希勒接到高德特电话的时候,正准备离开华盛顿的酒店去买一辆汽车作为给女儿16岁的生日礼物。高德特对希勒说,高盛能接受的最低佣金是每股1.31美元。希勒认为这虽然高于Sun微系统公司所付的佣金,但比其它所有软件公司付的佣金都低,于是就接受了。双方终于达成协议。
就这样,比尔·盖茨领导的团队,在面对华尔街大鳄高盛的时候,智勇双全地确立了合理的股票发行价,又寸土必争地拿下了承销佣金的谈判,最终搅了高盛想借微软上市痛宰一刀大发横财的黄粱美梦。
(思进注:除注明作者之外,所有文章皆为思进原创……)
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