“公司共和国”险象环生：“强势美元”每况愈下（三）
2022-03-18 18:43阅读：
（思进注：各类“美国衰败了”的文章很多，有些分析是事实的陈述、逻辑自洽；不过，有些判断则可能失之偏颇（如最近因涉非法吸储被捕的某“财经大V”的一系列文章）。恰好我和庞忠甲先生在10年前合著的《美国凭什么》（2012年出版）介绍了美国的经济、科技、军事、教育、营商、民生等方方面面，现在看来并不过时。那就从4月2日开始，特选摘部分内容，和大家分享……）
美元霸权绑架全球——弥天大祸是怎样炼成的？
5-2-2 “强势美元”每况愈下
（接上）眼看着美国就要失去金融霸主地位。美国银行不得不收缩海外业务，特别是欧洲货币市场信贷业务，国际影响力直线下降。日本银行则从80年代中期开始趁机进入，积极扩张投资活动和范围，甚至将触角伸至美国本土，大有取代美国、称霸世界之势。1991年，外国银行在美国工商业信贷中占32%，而日本银行就占了18.9%。据英国《银行家》杂志全球1000家大银行排名，1993年有7家日本银行进入前10，甚至曾经垄断过前6。《银行家》是按一级资本排名的，如果按资产规模排名，前8都是日本银行，前30中日本占据18席，形成鲜明对比的是，美国只有花旗银行一家入围，而且仅陪末席。
重振美国，首先必须遏制美元继续贬值。1995年1月，克林顿政府任命的第二任财长罗伯特·
鲁宾担当起了拯救美元的重任。“强势美元符合我们的国家利益”，鲁宾在各种场合不厌其烦地重复着这句话。在8个月里，美国联合其他国家进行了5次大规模干预。
鲁宾和他的继任人萨默斯（1999年7月接任美国财长,
2001年至2006年担任哈佛大学校长，2009年出任奥巴马的白宫国家经济委员会主席）是幸运的。适逢美国主导的信息技术（Information
Technology,
IT）革命带动“新经济”兴起，给美国经济注入了活力，美国出现自1854年以来最长的景气周期。在美国经济基本面改善、全球化进程加快、频繁入市注资干预等因素的共同作用下，强势经济支持强势美元，美元止跌回稳，并大幅上扬。从此，美元汇率进入长达6年的上升周期。美国不仅走出了财政赤字困境，还出现了29年来的首次财政盈余，克林顿在任的最后3年，美国连续财政盈余，累计超过5000亿美元。
然而，在美元主导的世界货币领域，美国推行的“专注于增强美国经济实力、提高美国经济成就”的政策，迫使一些国家和货币就此倒下，成为无辜的牺牲品。
首先爆发的是东亚金融危机。美元利率是决定新兴市场经济体资本流动的重要因素，90年代初美元低利率导致资本大量流入东亚。随着美元走强，货币或明或暗盯住美元的亚洲国家普遍遇到出口困难。美联储在危机爆发之前又提高利率，加上美国股市的繁荣，导致对新兴市场经济体的资金供给减少，从而出现国际流动性短缺。对美国利率和汇率波动周期的漠视，对钉住美元的偏好和不恰当的高利率政策，最终导致亚洲金融危机的爆发和蔓延。
欧元也被推上祭坛。欧洲的一体化，不仅创建了一个规模与美国相当的经济体，还造就了一个有能力与美元相抗衡的货币。欧元的横空出世，是美元自成为国际货币以来遇到的最严峻挑战，欧元具备改变以美元为中心的单极国际货币体系的实力基础。但它一开始就遭遇强势美元的扼制，以致一路走低。2000年10月25日,欧元对美元创下0.8247的新低，与欧元面世之初的
1.18相比跌去了30%。欧元大幅度贬值导致的通货膨胀压力，让欧洲人喘不过气来，资金从世界和欧洲流向美国，欧元区经济陷入低迷，严重打击了区内一体化的信心。
另一个被推上祭坛的是阿根廷。1991年，阿根廷推出著名的“可兑换计划”，实行将货币比索钉住美元的货币政策。美元的强势严重削弱了阿根廷的商品竞争力,
导致阿根廷经济紧缩，贸易赤字扩大，债台高筑。1998年年中开始，美联储连续6次加息，使本已衰退的阿根廷经济雪上加霜，资本从阿根廷抽逃。在国内外各种因素的作用下，阿根廷发生严重的银行挤兑，危机爆发。美国此时却明确表示不对阿根廷进行援助，认为应该靠自己解决问题，从而进一步削弱人们对比索的信心。阿根廷最终不得不于2002年1月决定放弃比索与美元的固定比价，实行比索贬值，愤怒的阿根廷人到处焚烧美国国旗，掀起了一阵阵反美浪潮。
此外，被推上祭坛的还有俄罗斯、土耳其、巴西等多个国家。
“强势美元”政策不久又走到了尽头。
2001年小布什政府上台不久，由于美国经济面临衰退的威胁,
经常项目赤字连创新高，强势美元政策出现松动的迹象。布什政府第一任财长保罗.
奥尼尔长期代表美国制造业利益，市场尤其担心奥尼尔放弃“强势美元”政策。7月，布什访英期间就美元政策发表讲话称,
美元坚挺对美国经济的影响有好有坏, 应该由市场来决定美元汇率。市场将此解读成美国政府在美元政策上可能会有所松动,
美元汇率应声下跌。美元在起伏不定中度过了强势周期的最后一年。
2002年是美元强势彻底扭转的一年。庞大的反恐开支、减税计划和公共医疗支出，让美国政府入不敷出，财政赤字逐渐成为美国贸易赤字的最主要根源。2002年美国财政由盈余倒转为1570亿美元赤字，随后很快攀升到4000亿美元以上。高达GDP的4%～5%
的巨额赤字，是美元走软的根本原因。欧元对美元从2002年初的0.85一路升至2003年5月底的1.19，美元跌幅超过21%，同期美元对日元的跌幅也超过9%。（待续）
2011年12月写于纽约哈德逊河畔
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