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风起于青萍之末——从美国次贷危机到全球金融海啸（二）

2022-03-24 17:13阅读：

http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/1592917513

（思进注：各类“美国衰败了”的文章很多，有些分析是事实的陈述、逻辑自洽；不过，有些判断则可能失之偏颇（如最近因涉非法吸储被捕的某“财经大V”的一系列文章）。恰好我和庞忠甲先生在10年前合著的《美国凭什么》（2012年出版）介绍了美国的经济、科技、军事、教育、营商、民生等方方面面，现在看来并不过时。那就从4月2日开始，特选摘部分内容，和大家分享……）
风起于青萍之末——从美国次贷危机到全球金融海啸（二）
“公司共和国”险象环生：美元霸权绑架全球——弥天大祸是怎样炼成的？
5-2-3 风起于青萍之末——从美国次贷危机到全球金融海啸
（接上）2008年9月14日星期日，另一家国际性金融机构，有158年漫长历史的美国第四大投资银行，曾被评为美国“模范”投行的雷曼兄弟控股公司（Lehman Brothers Holdings Inc.）负债高达6130亿美元，在美国联准会拒绝提供资金支持援助后提出破产申请。
风起于青萍之末——从美国次贷危机到全球金融海啸（二）
图5-2-4 美国街景：房屋止赎出售标牌
作为全球最主要的固定收益产品之一，雷曼兄弟债券衍生品几乎是每家银行必备的投资配置品种。由此为导火索，金融泡沫纷纷爆破，恐慌迅速蔓延世界，一场全球性的金融危机蓦然降临。
同一天美林证券宣布被美国银行收购。9月16日，美国国际集团（AIG）因持有许多信用已经违约的到期合约而被调低其信用评级，陷入了一场清偿危机（流动性危机）。在AIG证实其已经无法找到愿意给它提供贷款，但又“太大不能倒“，为拯救它避免破产，美联储应AIG要求，提供高达850亿美元的同业信贷融资便利服务（信贷），条件是获取AIG 79.9％的权益性资本（股权），并有权对之前已经发行的普通股，优先股暂停派发红利或股息。
9月16日 ，金融市场上一家大型的共同基金“主要储备基金（Reserve Primary Fund）”因为持有雷曼兄弟公司的债券，股价下跌至1美元以下，导致大批投资者赎回基金，金融危机进一步恶化。截至9月18日早晨，总市值为4兆美元的市场上，机构投资者要求“卖出”（卖单）的交易订单市值高达5千亿美元，而美联储注入市场的流动性资金仅有1050亿美元，此刻立即导致全球股市崩解，股价连日暴跌。
9月21日“星期日”，幸存的两家华尔街投资银行高盛证券和摩根史坦利，向美联储提出申请，转移为银行控股公司。此举令两家公司受到较多的监管限制，但又比较容易集资。25日，美国最大的的存款和贷款机构“华盛顿互惠银行（Washington Mutual Bank）”被联邦存款保险公司接管，其大部分的资产被移转给摩根大通银行。
9月底，英国、西班牙、荷比卢三国、德国、爱尔兰、意大利等国的一批大型银行和资产公司，纷纷陷入困境，各国政府纷纷寻求紧急纾困计划。
2008年10月1日，美国国会通过救市方案，内容包括政府拨出七千亿美元来购买非流动的不动产担保证券，目的是增加次级贷款市场的流动性和减少拥有这些证券的金融机构可能会面对的亏损。美国政府又向其他国家施压，发动了一场人类有史以来最大规模全球性救市注资行动。
10月6日 （周一），冰岛发生重大的银行和财政危机，累积的违约和重整贷款恐占冰岛银行业总输出贷款的35％到50％，等同于一半的放款有被倒帐风险；导致冰岛的主要货币冰岛克朗对欧元的汇率贬值30％。当日晚上冰岛国会举行的一项会议中通过了一个紧急法案，随后政府接管了冰岛国家银行（Landsbanki）、格里特利尔银行（Glitnir）和最大的银行Kaupthing。
从俄罗斯、巴西到非洲国家，全球几无例外，都以不同程度、不同特色卷入了这场灾难。
全球金融资产与房地产价格急剧下跌，顿令社会大众多年来所累积的财富严重缩水。金融市场与实体经济的防火墙被冲垮，美国经济显著衰退，溢出效应波及世界。
随着各国推出大规模救市和经济刺激计划，越来越多的机构和专家预计，这些国家公共开支剧增的同时税收锐减，导致公共债务上升。2008年10月，冰岛主权债务问题浮出水面，其后是中东欧国家，由于救助及时未酿成较大的国际金融动荡。2009年12月，全球三大评级公司标普、穆迪和惠誉分别下调希腊的主权债务评级，此后欧洲多个国家也开始陷入债务危机，“欧猪五国 PIIGS”（葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊、西班牙）债台高筑，经济下滑，信用评级被调低，整个欧洲面临严峻考验。
严格地说，欧元区16个成员中，无一个国家的政府赤字目前在GDP的3%以内；它们的平均赤字在GDP的7％以上。作为欧元区国家的希腊，为了守住3%的欧盟资格关口，曾将巨额的军事开支及数十亿的医疗债务排除在资产负债表之外。除了在数据上动手脚外，希腊政府还在高盛、摩根大通和摩根士丹利等金融巨头的帮助下让一部分债务“隐形”。
从债务水平看，较高且呈恶化趋势的有希腊、比利时、匈牙利、荷兰及爱尔兰；英国、葡萄牙、瑞典、芬兰、西班牙等国家的情况也很不妙……分析人士担心，如果这场危机进一步向欧元区核心国家扩散，那么欧元区这个货币联盟的稳定性将面临前所未有的威胁。
欧洲央行前不久的报告说，立陶宛、拉脱维亚和爱沙尼亚这三个波罗的海国家如果不能采取有效措施削减财政赤字，将很可能面临新一轮的债务危机。（待续）
2011年12月写于纽约哈德逊河畔
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风起于青萍之末——从美国次贷危机到全球金融海啸（二）

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