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风起于青萍之末——从美国次贷危机到全球金融海啸(三)

2022-03-26 18:50阅读:
(思进注:各类“美国衰败了”的文章很多,有些分析是事实的陈述、逻辑自洽;不过,有些判断则可能失之偏颇(如最近因涉非法吸储被捕的某“财经大V”的一系列文章)。恰好我和庞忠甲先生在10年前合著的《美国凭什么》(2012年出版)介绍了美国的经济、科技、军事、教育、营商、民生等方方面面,现在看来并不过时。那就从4月2日开始,特选摘部分内容,和大家分享……)
风起于青萍之末——从美国次贷危机到全球金融海啸(三)
“公司共和国”险象环生:美元霸权绑架全球——弥天大祸是怎样炼成的?
5-2-3 风起于青萍之末——从美国次贷危机到全球金融海啸
(接上)严格地说,欧元区16个成员中,无一个国家的政府赤字目前在GDP的3%以内;它们的平均赤字在GDP的7%以上。作为欧元区国家的希腊,为了守住3%的欧盟资格关口,曾将巨额的军事开支及数十亿的医疗债务排除在资产负债表之外。除了在数据上动手脚外,希腊政府还在高盛、摩根大通和摩根士丹利等金融巨头的帮助下让一部分债务“隐形”。
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欧洲央行前不久的报告说,立陶宛、拉脱维亚和爱沙尼亚这三个波罗的海国家如果不能采取有效措施削减财政赤字,将很可能面临新一轮的债务危机。
这场债务危机已经开始传染到欧洲银行和企业赖以融资的其他信贷市场。外界密切关注这场欧元区边缘国家的债务危机是否会成为新一轮“次贷”危机的导火索。
其他一些地区,类似的风险也在酝酿。跟踪监测信用违约掉期(CDS)市场的CMA数据公司本周公布,委内瑞拉已超越乌克兰,成为世界上债券风险最高的国家。这两个国家的债券出现违约的概率都超过了50%。
2011年6月3日,评级机构穆迪向美国发出降级警告,称如果国会和联邦政府无法尽快就提高政府法定债务上限达成一致,或者无法出台一项长期减赤计划,美国国债将面临级风险。另一家评级机构标准普尔(Standard & Poor's)早在4月份就发出一份类似的降级警告。
美国债务上限早已于5月16日到顶,但财政部利用其他替代资金来源(例如联邦雇员退休金)暂时填补了这部分资金空缺,但财政部警告国会要在8月2日之前采取行动,因为届时其也将智穷计尽。债务违约可能导致美国经济重回衰退,而且可能震动全球市场。
中国作为一个世界上庞大的外向型的经济体,虽然在国际金融领域保有一定的防火机制,但不可能在这场世界性的金融危机中独善其身。
中国的直接损失首先是投资者的资产损失。例如中国有众多金融机构购买了雷曼公司的那些变得一文不值的债券衍生品。据报道,招商银行拥有雷曼债券7000万美元;中国银行拥有7562万美元;工商银行拥有债券及其他交易风险敞口1.518亿美元,其境内外机构拥有债券1.39亿美元;兴业银行拥有3360万美元(《法制晚报》2008年9月18日);交通银行拥有7002万美元,建设银行拥有1.9140亿美元;中信银行因与雷曼投资与交易产生的风险敞口7600万美元(《京华时报》9月22日B36),以上仅7家中资银行就购买了雷曼公司债券达80744万美元。
美元贬值直接意味着中国境外资产的损失。中国大量购买美国国债和各种企业债券,与美国金融企业结下了“得失与共”的关系,将因美元贬值而缩水。
根据中国人民银行的数据,截至2011年3月底,中国的外汇储备达到30447万亿美元,居全球首位,预期年内可达3.2万亿美元。目前约有60-70%的外汇储备投资于美元资产,其中大部分是美国国债。
如果美元汇率出现大幅度贬值,中国是受害者,其他国家也是受害者。按美元资产2万亿美元计,每当美元兑主要货币贬值10%,就要产生巨额损失损失二千亿美元。
美国金融风暴引发了全球股市暴跌,中国股市也出现大幅度下跌。中国A股上证股指由2007年10月16日触顶达到6124点后飞流直下,2008年9月18日曾跌至1802点。至今仍在3000点以下盘桓。
主要体现在中国实体经济领域的间接影响是非常显著。美国是中国最大的贸易伙伴国。欧美经济陷入衰退令国内出口形势面临严峻挑战,并产生传导效应,部分外向型企业出现经营困难,就业压力增大,进出口呈下滑趋势,发展速度有所放缓,经济形势比较严峻;并导致贷款质量下降,银行业面临的系统性风险显著加大,不利于金融体系的稳健运行。此外,去杠杆化的过程和风险厌恶的增强将导致国际资本向新兴市场的流动减缓,甚至在某些情况下发生反转,影响国际收支运行的不确定因素有所增加,外汇管理将面临更大的压力。
美国持续恶化的经济数据及再“工业化”的政策引导,使得美国对华投资和新设立企业都呈现下降的态势,2011年1-5月美国累计对华的实际投资下降了24.12%。美国对华投资虽然只占中国吸收外商实投额的7.44%,但美资不像港澳台那样只是劳动密集型企业,而是资本、技术密集型企业,产值高。据估算,美国跨国公司将占外商在华工业增加值的30%以上。(待续)
2011年12月写于纽约哈德逊河畔
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风起于青萍之末——从美国次贷危机到全球金融海啸(三)

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