“公司共和国”险象环生：评级机构为虎作伥（下）
2022-04-05 18:58阅读：
（思进注：各类“美国衰败了”的文章很多，有些分析是事实的陈述、逻辑自洽；不过，有些判断则可能失之偏颇（如最近因涉非法吸储被捕的某“财经大V”的一系列文章）。恰好我和庞忠甲先生在10年前合著的《美国凭什么》（2012年出版）介绍了美国的经济、科技、军事、教育、营商、民生等方方面面，现在看来并不过时。那就从4月2日开始，特选摘部分内容，和大家分享……）
美元霸权绑架全球——弥天大祸是怎样炼成的？
5-2-4 评级机构为虎作伥
（接上）1975年美国证券交易委员会建立了“国家认可的统计评级组织”，标准普尔、穆迪和惠誉三家评级机构成为第一批会员。从此，就只有这三家机构在受保护的市场中蓬勃发展，后来侥幸加入的评估机构被它们吸纳吞并了，其他的信用评级机构则根本得不到证交会的批准。可以说，三大评级机构的特权是美国政府赋予的。一直以来，它们凝聚着美国资本市场的力量和美国的国家力量，因此其市场权力得到极度膨胀，甚至于几乎充当了国际金融市场的调节大师；然而，国际社会却缺乏一个机构来监督这些评级机构，它们错误地判断被原封不动地转嫁到投资者身上。
德国《明镜》周刊形容说，美国评级机构仿佛是一个手持“魔针”的巫师，
投资者唯其马首是瞻，这是冷战后美国的另一个强权工具。美国各界近年来也曾不断呼吁对三大评级机构进行改革、加强监管、引进新的竞争者，但政府监管部门一直没有对其采取应有的措施。显然，三大评级机构严重的误导性犯罪，应当追究和清算；但是据说至今没有找到“故意欺诈犯罪的证据”。
图5-2-6
2008年10月22日三大评级机构高管出席国会听证会
证券交易委员会主席考克斯进而指出，金融系统中的电脑体系带来的远远不只这些糟糕的数据。他告诉国会委员会，华尔街的评级机构对那些抵押债券给予
AAA的最高评级，实际上那些债券根本就不值那个价。考克斯在一份书面证词中表示：“这些评价不仅仅给了投资者错误的信息，而且误导了电脑风险管理系统，误导了电脑对资本管理要求的计算过程。”
担任过18年零5个月美联储主席的艾伦.格林斯潘（Alan
Greenspan，1926）犯有不可原谅的错误，
应该作为最糟糕的中央银行家之一，被载入历史。
格林斯潘于1987年8月被里根总统任命为联邦储备委员会主席，连任五届，直至2006年1月退休。二十年来，美联储在他的领导下，在数任美国政府的支持和强势金融业的积极推动下，放松了监管，依赖金融机构的自我管制，从而卸除了金融市场的关键防护措施；不仅长期依赖低利率促增长，甚至在抵押贷款固定利率接近50年最低时，还鼓励人们选择更低的可调整利率抵押贷款，无限助长房市泡沫的形成。
本轮金融危机爆发后，他一再为自己的责任辩护。他声称，如果当时采取措施放缓住房拥有率—泡沫的催化剂—的增速，必然会遭到国会的强烈反对。
2005年时，格林斯潘对电脑模型用于金融行业高度肯定，认为可以有效控制金融市场的风险；特别要求信贷提供商在向次贷抵押借贷者提供贷款时，必须运用电脑技术分析工具和风险评估模式。可是他在2008年10月24日的众议院政府改革与监督委员会举行的听证会上居然声称，“现在的结果都是电脑惹的祸，金融系统所使用的电脑里的数据都是些垃圾。”
格林斯潘说，金融服务机构的决定基于数学家和金融专家的缜密分析，并得到了电脑和通讯技术的支持。但是，整座金碧辉煌的金融大厦去年夏季坍塌了，原因是输入风险管理系统的数据都是过去二十年的数据。众所周知，过去二十年金融服务业务一直在高速发展，没有遭遇大的危机，是一个只有成功，没有失败体验的疯狂年代。格林斯潘还说，如果风险管理系统包含了过去金融危机期间的数据，信贷机构对借款人抵押财产的要求就会高得多，整个金融服务行业也不至于像目前这样惨不忍睹。
与其让格老说电脑惹的祸，不如说华人迷信偏爱的“发”（8）字惹的祸。据说，输入电脑计算模型的一个关键性基本数据是房价年增8%。如果这是一个永不跌落的“常数”，那么相关的许多金融衍生品也会永保3A桂冠，无风险地无限增值。反之，一旦这个年增率不保，甚至成为负数，就会跌落尘埃，彻底完蛋。今天看来，相信房价可以脱离实际，无限增长，实为违背起码常识的荒唐陋见；奇诡的是，那时节多少业界专家权威，政界兖兖诸公，乐而忘忧，似痴如醉，似聋若哑，不知大难之将至也。
然而，2006年美国房价急转直下前，早就有人提出警告。耶鲁大学经济学家席勒（Robert
Shiller）在2008年10月《纽约时报》上说：数年前在迈阿密，一位计程车司机就指着无所不至的建筑工地告诉他，到处都在盖房子，市场供应过剩，迟早会有大灾难。
所以说，有时，所谓的“经济大师”和评级机构不如计程车司机。
2011年12月写于纽约哈德逊河畔
（思进注：除注明作者之外，所有文章皆为思进原创。【免责声明】本文仅代表原作者个人的论述和观点，敬请读者自行判断。内容或者数据仅供参考，不构成任何具体投资建议、不作任何商业用途、更不对其真实性负责。投资者据此操作，风险自担。）
