大多人,都会有市场价格,指导自己的投资。
这是南辕北辙。
因为股价可能比价值贵5-10倍,也可能打2-4折卖
股市有100年以上了
80年前,就有人提到:
股票也是一个商品,它是具有内在价值的,
而这个内在价值
就是一个企业未来能够创造的现金流折现回来的总和,
它代表的就是一个企业能够替股东创造的价值
(一)
现金流贴现法股票如何估值?这是巴菲特的一个经典案例。
在1988年底的时候,可口可乐的总市值是163亿美金,当时巴菲特研究这个企业已经很久了。他认为,可口可乐有品牌优势,又有很强的管理层,所以它会持续地创造充沛的现金流。 巴菲特的投资期限是很长的,以10年计算。所以这个时候,他要对可口可乐10年以后的市值做一个估算。
1.确定增长率
好,他怎么估算的呢?首先,他确定可口可乐公司的增长率,这个增长率要确定两个增长率,一个是未来10年的增长率,一个是10年之后的增长率。
2.确定贴现率
确定增长率以后,巴菲特还要确定“贴现率”。巴菲特给出的贴现率是当时美国的长期国债利率,也就是9%。
好,确定了增长率、贴现率,以后的工作就比较简单了。首先巴菲特用1988年可口可乐的自由现金流为起点,按照15%的增长率,算出未来10年,每一年的自由现金流。然后,再用9%的贴现率,算出这些钱折回今天的价格。接着按照5%的增长率用一个永续现金流的公式就可以算出可口可乐在第11年以后的所有的现金流。 那这个值算出来是多少呢?巴菲特算的是484亿美金。
这个算术不复杂,用一个简单的Excel就可以算出来
这是南辕北辙。
因为股价可能比价值贵5-10倍,也可能打2-4折卖
股市有100年以上了
80年前,就有人提到:
股票也是一个商品,它是具有内在价值的,
而这个内在价值
就是一个企业未来能够创造的现金流折现回来的总和,
它代表的就是一个企业能够替股东创造的价值
(一)
现金流贴现法股票如何估值?这是巴菲特的一个经典案例。
在1988年底的时候,可口可乐的总市值是163亿美金,当时巴菲特研究这个企业已经很久了。他认为,可口可乐有品牌优势,又有很强的管理层,所以它会持续地创造充沛的现金流。 巴菲特的投资期限是很长的,以10年计算。所以这个时候,他要对可口可乐10年以后的市值做一个估算。
1.确定增长率
2.确定贴现率
好,确定了增长率、贴现率,以后的工作就比较简单了。首先巴菲特用1988年可口可乐的自由现金流为起点,按照15%的增长率,算出未来10年,每一年的自由现金流。然后,再用9%的贴现率,算出这些钱折回今天的价格。接着按照5%的增长率用一个永续现金流的公式就可以算出可口可乐在第11年以后的所有的现金流。