【阿令】加速行情必须得到券商股确认——20260123
2026-01-23 00:45阅读：
券商股，因为已经超过10年没有任何亮眼表现，实际上逐渐被边缘化了，越来越多人相信券商股不会再有表现。这跟铜铝等传统有色股一样，铜铝是典型的高污染行业，毫无技术含量的夕阳行业，此前10多年早已经被遗忘，但近1年铜铝等传统有色股的表现极为亮眼；
中小盘股（这里用上证380作为代表）和券商股，过去20年的大节奏，几乎完全同步，因为它们都能够反映市场的投机情绪、市场热度、赚钱效应。但从细节来看，它们不是完全同步的，过去20年的4轮行情，观察上证380的2年均线偏离度达到30以后的情况：
2006年11月（估算，因为当时上证380数据不满2年），上证380和券商股同步加速暴涨，而且券商股强得多；
2009年11月，上证380震荡微涨，券商股转为下跌；
2014年10月，上证380和券商股共振加速暴涨，且仍然是券商股更强；
2020年7月，上证380震荡微涨，券商股转为下跌。
规律极为明显，完全可以说，券商股不加速上涨的情况下，上证380（中小盘股）是不可能有行情的，市场赚钱效应极差。中小盘股加速上涨的行情，必须得到券商股的确认。
现在，上证380的2年均线偏离度又到了30，在加速上涨和震荡微涨2种模式之间，必须做选择，考虑这2种模式过去4轮行情是交替出现的，本轮行情是加速上涨模式的概率更大；
短线，上证380的确处于加速上涨状态，但券商股处于逆势下跌状态，没有得到券商股的确认。
中小盘股（上证380）和科技股，过去20年不仅大节奏同步，而且在小的节奏方面也几乎完全同步。所以如果中小盘股加速上涨，最值得看好的板块，除了前述券商股，还有科技股也值得看好；
从科技股本身的走势来看，2年均线偏离度在60附近，这跟2010年和2020年情况类似，要突破60，才能形成2007年和2015年那种大行情。
总的来看就是，如果过去20年的规律延续，中小盘股、科技股和券商股这次会同步加速上涨，由投机属性的资金推动行情。
当然，不排除过去的日子再也不会回来，A股和A股的投资者已经变得非常成熟（或者说无欲无求），那么这一次就要更多从长期的趋势和基本面入手去做投资。
半导体板块，长期的趋势依托8年均线上涨，8年均线偏离度目前102，参考2008年以来的前3轮行情的均值184，还有50%上涨空间；
半导体板块显然属于科技股，所以不论是投机性行情还是投资性行情都不会吃亏，这是巨大的优势。
军工股的情况几乎与半导体板块一样，兼具投机和投资属性，而且它8年均线偏离度仅39，处于绝对低位，参考2008年以来前3轮行情的均值158，甚至还有100%的上涨空间。
有色股，大部分时间不是依托8年线上涨，而是呈现暴涨暴跌的周期属性。近年来，已经有转为依托8年均线上涨的迹象，资源品的重要性越来越强，可以考虑转为长线看好。但中期来讲，8年均线偏离度已经达到了140，仅次于通信股的192，需要适当留意风险。
券商股，先退一步讲，券商龙头股的长期投资价值是很明显的，资本市场地位提升，居民资金直接或间接入市，打造券商航母，行业集中度提升。走势则是依托8年线的长期上涨，而且本轮行情也刷新了历史新高；
进一步讲，此时此刻，如果说A股就完全成熟了，A股投资者也已经无欲无求，个人认为这几乎完全不可能。最明显的是极低的退市率，2025年仅0.5%A股上市公司退市，而美股平均是6~8%。这样A股市场里面就充斥了大量垃圾股，量化基金在这里面吃到饱，而量化基金可以吃到饱，就说明仍然有大量投机性资金在博弈垃圾股。量化基金在美股根本就没有那么赚钱，同样衬托出A股离成熟还非常远。
操作策略，按行业划分，仓位100%=半导体40%+券商40%+军工10%+有色10%；
中小盘股在加速上涨，科技股在上涨但未加速，券商股在逆势下跌，但中小盘股、科技股和券商股必须同步且加速上涨。目前配置的40%仓位券商股，就是押注市场加速上涨，投机情绪上升；
反之，券商股无法加速上涨，对于大多数板块和个股来讲，行情就已经转入鸡肋时间。相对看好半导体、军工和有色，合计配置了60%仓位，而且如果券商股加速上涨，投机性行情进一步发酵，半导体和军工也不会差，这2个属于左右逢源的性质。
